Банк Мексики незначительно повысил свой прогноз роста до 1,5 % на фоне сохраняющейся неопределённости в сфере торговли

Прогнозы для мексиканской экономики указывают на то, что 2026 год завершится умеренным ростом, инфляцией, по-прежнему превышающей официальный целевой показатель, и перспективой длительной неопределённости. В среду Банк Мексики (Banxico) незначительно повысил свой прогноз роста на этот год до 1,5 % с прежних 1,1 % после того, как во втором квартале были зафиксированы результаты, превзошедшие ожидания. Однако в целом центральный банк сохраняет свою общую оценку: валовой внутренний продукт (ВВП) остается уязвимым на фоне опасений, связанных с геополитической напряжённостью на Ближнем Востоке и ежегодными пересмотрами соглашения о свободной торговле между США, Мексикой и Канадой (TMEC). Эта корректировка обусловлена более высокими показателями экономической активности в период с апреля по июнь, чему способствовали благоприятные результаты в трёх крупных производственных секторах — от сельского хозяйства и обрабатывающей промышленности до сферы услуг — после слабого начала года. «В этом году мы ожидаем, что рост ВВП составит от 1% до 2%, а точечная оценка — 1,5%. Этот прогноз превышает показатель в 1,1 %, опубликованный в предыдущем отчете», — пояснила глава центрального банка Виктория Родригес Сеха. Несмотря на улучшение ситуации, Banxico прогнозирует, что в третьем квартале экономическая активность вновь замедлится по мере ослабления импульса со стороны потребления, в значительной степени обусловленного — хотя и в меньшей степени, чем ожидалось — проведением Чемпионата мира по футболу 2026 года. В этой латиноамериканской стране прошло 13 матчей, которые породили большие ожидания относительно потенциального экономического эффекта. Однако, по данным центрального банка, вклад в такие секторы, как гостиничный бизнес, рестораны, транспорт и развлечения, оказался умеренным и недостаточным для того, чтобы существенно изменить динамику развития. «Это свидетельствует о том, что экономический эффект от данного мероприятия был ограниченным», — подытожил Родригес Сеха. Что касается остальной части прогнозного периода, то банк ожидает постепенного восстановления, которое позволит экономике приблизиться к показателю роста в 2 % в 2027 году. Тем не менее, он предупреждает, что инвестиции будут по-прежнему демонстрировать слабость, главным образом из-за тарифных противоречий. Сомнения относительно торговых отношений в Северной Америке вновь усилились из-за недавнего спора между Вашингтоном и Оттавой. Между тем правительство Клаудии Шейнбаум продолжает искать двустороннее соглашение со своим северным соседом, которое позволило бы снизить тарифы на экспорт стали, алюминия и автомобилей за пределами TMEC. Что касается инфляции, банк утверждает, что ценовое давление продолжало снижаться во втором квартале, хотя и признает, что цены на услуги по-прежнему остаются устойчивыми. Поэтому он сохраняет свой прогноз, согласно которому инфляция в следующем году постепенно приблизится к целевому показателю в 3%, и считает, что баланс рисков по-прежнему смещен в сторону повышения. Этот анализ также объясняет приостановку цикла смягчения денежно-кредитной политики. После снижения базовой процентной ставки до 6,5 % в мае и завершения цикла снижения ставок, начатого в марте 2024 года, Управляющий совет оставил процентную ставку без изменений в июне и августе, и вновь подтвердил эту позицию в своём квартальном отчёте. Тем не менее, некоторые аналитики считают, что прогнозы Banxico не учитывают всех факторов, влияющих на динамику цен. Goldman Sachs утверждает, что, хотя потребительский спрос по-прежнему демонстрирует слабость, рынок труда остается на удивление устойчивым — такое сочетание факторов может привести к тому, что инфляция окажется более устойчивой, чем прогнозирует центральный банк. «По нашей оценке, прогнозы инфляции на 2026–2027 годы по-прежнему слишком оптимистичны», — пишет компания. В заключение эксперты считают, что в течение следующих двух лет экономика будет продолжать функционировать ниже своего потенциала, что отражает слабый внутренний спрос и инвестиции, которые по-прежнему сдерживаются неопределенностью. Хотя сейчас они прогнозируют, что объем неиспользованных производственных мощностей будет меньше, чем предполагалось ранее.