Мексиканский песо при Лопесе Обрадоре: нетипичная история для любимой валюты Уолл-стрит
Мексика 2024-06-24 03:08:29 Телеграм-канал "Новости Мексики"
Он был и золотой медалью, и источником гнева. С тех пор как Андрес Мануэль Лопес Обрадор победил на президентских выборах летом 2018 года, мексиканский песо выполнял роль буфера против потрясений, вызванных его правительством. Он также поддерживал рост курса, которым президент хвастался как своим успехом. Сегодня, после того как его партия получила большинство в Конгрессе, большая часть этих достижений была утрачена, и рынки снова стали объектом критики президента. В стране, где обменный курс является важной частью экономической культуры, его взлеты и падения при Лопесе Обрадоре удивили аналитиков по нескольким причинам. Во-первых, эта валюта является излюбленным инструментом рыночных трейдеров, делающих ставки, не имеющие никакого отношения к Мексике. Песо торгуется 24 часа в сутки, пять дней в неделю, по всему миру. По данным Банка международных расчетов (BIS), среднедневной оборот эквивалентен 114 миллиардам долларов - больше, чем у любой другой валюты развивающихся рынков (за исключением китайской). Такая ликвидность делает ее фаворитом Уолл-стрит для ставок на другие рынки, помимо мексиканского. Например, если трейдер хочет сделать ставку на Турцию, но оказывается на рынке, где нет лиры, он инвестирует в песо. Именно поэтому такие события, как Brexit, сильно ударили по мексиканской валюте (она упала на 7% в первые несколько часов), поскольку логика заключалась в том, что развивающиеся рынки, являющиеся частью глобальной торговли, сильно пострадают. В отличие от этого, когда речь идет о внутренних событиях, песо обычно не реагирует с такой чувствительностью. Например, при нынешней администрации сменилось два секретаря Казначейства, что не оказало существенного влияния на курс. Когда Сенат одобрил реформу спорного закона о Банке Мексики, нарушающего его автономию, валюта также не испытала сильного движения (инициатива умерла в Палате депутатов). Даже когда в прошлом году было объявлено, что долг будет увеличен до уровня, невиданного более чем за 30 лет, валюта резко обесценилась. Но в случае с Лопесом Обрадором история была нетипичной и началась еще до его вступления в должность, когда в октябре 2018 года он объявил об отмене крупнейшего инфраструктурного проекта предыдущей администрации - нового аэропорта для столицы страны. Песо обесценился на 2 % всего за несколько часов. Это был первый сигнал инвесторам о том, что его правительство будет конфронтационным по отношению к частному сектору. Столь же нетипичным был эпизод повышения курса, наблюдавшийся с середины 2021 года по апрель этого года, когда доллар подешевел с 20,19 песо до 16,34 песо. То есть рост курса составил 19 %. Укрепление песо благодаря денежным переводам, иностранным инвестициям и, прежде всего, вложениям в финансовые инструменты, предлагающие привлекательную доходность, удивило аналитиков с более пессимистичными прогнозами в отношении правительства Четвертой трансформации. На различных конференциях Лопес Обрадор говорил о валюте как о признаке доверия рынков к его правительству, утверждая, что медаль больше связана с внешними факторами, такими как показатели экономики США и ставки, предлагаемые инструментами из других стран. Эта серия завершилась три недели назад, когда правящая партия и ее союзники получили большинство в Палате депутатов и Сенате. Лопес Обрадор стремится реформировать судебную систему, чтобы судьи избирались всенародным голосованием, а также ликвидировать автономные органы. Новое большинство может гарантировать, что эти реформы пройдут, поэтому инвесторы нервно отреагировали на возможность того, что Мексика может лишиться системы сдержек и противовесов, а инвестиции - гарантий. С момента выборов 2 июня песо потерял 8,1 %. Это сводит на нет большую часть успехов, достигнутых до сих пор администрацией. С декабря 2018 года по настоящее время песо укрепился на 9,5 %. Доллар сейчас торгуется по цене около 18,40 песо. Для президента рынки больше не являются союзниками, которые поддерживали его правительственный проект, и он набросился на них, заявив, что они "оппортунистические лидеры", которые "не думают о стране". "Если реформа пройдет в нынешнем виде, доллар может достичь отметки в 20 песо, а в зависимости от того, насколько сильным будет неприятие рисков, он может вырасти еще больше", - говорит Габриэла Силлер, директор по экономическому анализу Banco Base. Инвесторы сейчас следят за реализацией реформы судебной системы, которая вызывает у них наибольшее беспокойство, добавляет она. "Идея провести выборы 1 июня, чтобы избрать 1600 человек в судебные органы, звучит хаотично. Возможно, реформа будет проведена, но тогда ее реализация может быть поэтапной или не такой сильной, как предлагается, и это немного ослабит неприятие риска в отношении Мексики", - добавляет Силлер. Помимо обменного курса, неприятие риска отразилось на этой неделе в аукционе 30-летних государственных облигаций, которые торговались по исторически высокой ставке 10,16%. По сравнению с аналогичным аукционом, проведенным на предыдущей неделе, эта облигация стоила на 51 базисный пункт больше. Между тем, экономисты Capital Economics Джейсон Туви и Кимберли Сперрфехтер также считают, что песо обесценится к концу года. "Песо уже давно казалось готовым к резкому падению, учитывая масштабы его предыдущей переоцененности, и сейчас он находится на расстоянии удара от нашего прогноза на конец года - 19 песо за доллар", - пишут они в отчете для клиентов, опубликованном на этой неделе. Низкий уровень добычи государственной компании Petróleos Mexicanos, а также возможность победы Дональда Трампа на президентских выборах в США в ноябре - вот причины, по которым Capital Economics уже считала песо переоцененным. "Впереди нас ждут месяцы с большой волатильностью, - предупреждает Силлер, - потому что в июле состоится Республиканский национальный съезд, где Трамп уже будет кандидатом в президенты и может начать выступать против Мексики. Затем, 1 сентября, приходит новое законодательное собрание, где могут быть одобрены эти реформы, а 1 октября Шейнбаум вступает в должность". "Может случиться так, что 1 октября неприятие рисков начнет снижаться с приходом новой администрации, которая может смягчить предлагаемые реформы", - заключает Силлер. Подпишитесь бесплатно на рассылку EL PAÍS Mexico и канал WhatsApp и получайте всю самую важную информацию о текущих событиях в этой стране.