Что дало новый импульс мексиканской экономике?

Два показателя, обнародованные на прошлой неделе, удивили наблюдателей и аналитиков мексиканской экономики. Во-первых, Общий индикатор экономической активности (IGAE) показал годовой рост на 3,5 % за август. Во-вторых, Оперативный индикатор экономической активности (IOAE) прогнозирует годовой рост на 3,7 % за сентябрь. С учётом первого показателя рост экономической активности за первые восемь месяцев года уже составляет 1,7 % в годовом исчислении. Если второй показатель подтвердится, экономическая активность в Мексике за первые девять месяцев 2026 года вырастет примерно на 1,9 %. Недавний подъём мексиканской экономики удивил весь рынок. Ещё недавно (в конце июня) эксперты из частного сектора, с которыми Банк Мексики проводит ежемесячные опросы, прогнозировали рост ВВП на 2026 год на уровне всего 1,1 %. Постепенно эти эксперты скорректировали свои прогнозы роста в сторону повышения, и к концу сентября консенсус-прогноз рынка уже составлял 1,4 %. Этот консенсус, однако, по-прежнему значительно отстаёт от реальной динамики, наблюдаемой в нашей экономике. Фактически, вполне вероятно, что рост в 2026 году в итоге составит около 2,1 или 2,2 %, то есть вдвое больше, чем прогнозировалось всего четыре месяца назад. Что же так внезапно оживило мексиканскую экономику? На мой взгляд, это было обусловлено двумя основными факторами: недавней динамикой инвестиций и ростом спроса на наш экспорт промышленных товаров. Что касается первого фактора, следует напомнить, что общий объем инвестиций снижался с 2024 года, в результате чего их вклад в рост был отрицательным. Однако в последние месяцы эта тенденция начала меняться на противоположную: сначала в отношении государственных инвестиций, а затем и в отношении частных инвестиций. Общий объем инвестиций в период с января по июль 2026 года вырос на 1,7 % по сравнению с аналогичным периодом 2025 года. Если рассмотреть данные по институциональным секторам, то видно, что государственные инвестиции выросли на 10,2 %, в то время как частные — лишь на 0,4 %. Что касается динамики отдельных компонентов инвестиций, то видно, что государственные инвестиции в строительство выросли на 12,9 % в годовом исчислении, тогда как частные инвестиции в строительство — лишь на 2,5 % в годовом исчислении. В свою очередь, в секторе «Машины и оборудование» государственные инвестиции выросли на 5,7 %, а частные, напротив, даже сократились (-1,8 %). Эти цифры, казалось бы, указывают на то, что большая часть недавнего роста инвестиций пришлась на государственный сектор. Однако такой вывод был бы ошибочным. На самом деле частные инвестиции начали расти позже, но их вклад, возможно, был столь же значительным, как и вклад государственных инвестиций. Только за период с февраля по июль этого года частные инвестиции выросли более чем на 9%. Таким образом, можно сделать обоснованный вывод о том, что важным фактором недавнего роста экономической активности в Мексике стало изменение динамики совокупных инвестиций — как государственных, так и частных. Что касается экспорта продукции обрабатывающей промышленности, то в период с 2025 по 2026 год он продемонстрировал весьма значительный рост. Общий объем мексиканского экспорта промышленной продукции с января по август 2026 года вырос на 30 % по сравнению с аналогичным периодом 2025 года. Большая часть этого роста, что, возможно, неожиданно, пришлась на долю США, поскольку экспорт в эту страну вырос на 32 %, в то время как экспорт в остальные страны мира увеличился лишь на 18 %. Эта цифра, каким бы впечатляющим ни было это достижение, скрывает двойственную и, возможно, ещё более удивительную реальность: практически весь рост нашего экспорта продукции обрабатывающей промышленности обусловлен экспортом неавтомобильной продукции, который вырос на 44 % в период с 2025 по 2026 год (по накопительным данным с января по август), в то время как экспорт автомобилей практически не изменился. Быстрый рост нашего экспорта неавтомобильной промышленной продукции в США объясняется мощным расширением сектора, связанного с искусственным интеллектом. Поэтому наибольший рост в нашем экспорте наблюдается в сегментах компьютеров, электрооборудования, серверов, вычислительных станций и т. д. Таким образом, тарифная политика Дональда Трампа, хотя и оказала негативное влияние на мексиканскую автомобильную промышленность, что сдерживало рост нашей экономики в 2025 году, переориентировала часть спроса на электротехнические и электронные материалы и компоненты в сторону нашей страны, что способствует динамичному развитию отдельных секторов нашей экономики. Подводя итог, можно сказать, что мексиканская экономика начала реагировать как за счет внутренних факторов роста — посредством государственных и частных инвестиций, — так и за счет внешних факторов — благодаря значительному росту нашего экспорта. Это привело к увеличению числа официальных рабочих мест, особенно в приграничных регионах, что также способствует укреплению экономического восстановления. Как ни посмотри, это очень хорошие новости для нашей страны.