Пять ключей к пониманию Экономического пакета 2026

Федеральное правительство через Министерство финансов и государственного кредита (SHCP) недавно представило Палате депутатов Экономический пакет на 2026 финансовый год (PE 2026) для обсуждения и возможного утверждения. В отличие от утвержденного в прошлом году, текущий пакет содержит приоритеты администрации президента Клаудии Шейнбаум. Наблюдается углубление в нескольких измерениях и важные изменения. Согласно прогнозу SHCP на 2026 год, ожидается, что экономика страны будет более динамичной благодаря устойчивому внутреннему спросу, обусловленному ростом государственных и частных инвестиций и, в частности, частного потребления. В качестве двигателя экономического роста будут действовать создание рабочих мест, рост реальных заработных плат и расширение социальной защиты. Что касается внешнего сектора, ожидаются положительные эффекты от оптимистичной, но умеренной динамики промышленной деятельности в США в секторах, интегрированных с Мексикой (электроника, машиностроение и аэрокосмическая промышленность). Этому будет способствовать рост импорта, снижение логистических затрат и процентных ставок, а также уменьшение неопределенности. Учитывая вышесказанное, в Пакетном документе на следующий год прогнозируется рост валового внутреннего продукта (ВВП) на 1,8–2,8 %, в рамках которого для расчета государственных доходов используется точная оценка в 2,3 %. Частный сектор, опрошенный Banxico в августе текущего года, прогнозирует рост на 1,3% к 2026 году, поэтому цифра PE 2026 может считаться реалистичной и своевременной. Кроме того, динамика других важных переменных будет следующей: прогнозируется снижение инфляции (до 3%) и, следовательно, снижение процентной ставки до 6% к концу 2026 года; в области валютного курса прогнозируется средний обменный курс 19,3 песо за доллар, что более конкурентоспособно, чем оценка на конец 2025 года (19,6 песо за доллар), которая учитывает позицию денежно-кредитной политики, а также более высокие доходы от туризма и денежных переводов; цена на нефть оценивается в 54,9 доллара за баррель при среднем объеме добычи 1 794 000 баррелей в сутки, что позволит доходам от нефти составить 3,1 процентного пункта ВВП. Наконец, текущий счет будет иметь более высокий дефицит, составляющий около 0,6% ВВП. Помимо того, что показывают эти важные цифры, мы можем выделить факторы, предусмотренные в PE 2026, которые повлияют на более динамичное развитие экономики, ожидаемое к 2026 году: консолидация инфраструктурных проектов с ориентацией на производство, которые стимулируют региональный экономический рост и укрепляют местные производственные цепочки; улучшение финансовых условий, стимулируемое денежно-кредитной политикой, направленной на снижение процентных ставок; и укрепление Плана Мексика как катализатора развития. Политика расходов на 2026 год, предложенная в Экономическом пакете президента Шейнбаум, по-прежнему ориентирована на модель развития, направленную на обеспечение благосостояния, с приоритетом расширения социальных прав и стимулирования производственных инвестиций. Отсюда и приоритет социальных программ, стратегической инфраструктуры и основных услуг. Заявленная цель федерального правительства — сократить неравенство и способствовать социальной справедливости за счет государственных расходов. Речь идет о стремлении укрепить государственные расходы как ключевой инструмент для реализации обязательств Национального плана развития на 2025–2030 годы и укрепления основ справедливой и инклюзивной экономики. В функциональной классификации программных расходов, которые распределяются в соответствии с тремя социально-экономическими целями, приоритетом остается выделение большего объема ресурсов на цели социального развития, на которые будет направлено 69,3 % программных расходов. В сумме это составит 4,9 трлн песо, что на 189,835 млрд песо больше, чем в 2026 году, и на 4% больше, чем в 2025 году. Подавляющая часть дополнительных ресурсов направляется на социальную защиту, здравоохранение и образование. Такое распределение отражает приоритет проекта в отношении продолжения и углубления социальной политики. Последнее также прослеживается, с другой точки зрения, в бюджете в размере 674,510 млрд. песо, который планируется направить на сферу благосостояния, сумма которого в целом на 12,4% превышает сумму, утвержденную в 2025 году, и распределяется между 12 бюджетными программами, большая часть которых (89,9%) будет направлена на программы «Пенсии для благосостояния пожилых людей» и — как текущую флагманскую программу, учитывая значимость расходов в этой сфере — «Пенсии для благосостояния женщин». Поведение рынка труда — еще одна переменная, связанная с улучшением доходов домохозяйств и населения. Согласно Общим критериям экономической политики на 2026 год, ожидается активизация создания формальных рабочих мест на фоне роста внутренних инвестиций, вызванного снижением глобальной неопределенности и улучшением положения в сфере внешней торговли. Предлагаемые расходы на стратегическую инфраструктуру ориентированы в двух основных направлениях. С одной стороны, железнодорожная инфраструктура, которая предусматривает строительство пассажирских поездов между Пачукой, международным аэропортом Фелипе Анхелес, столичным регионом долины Мехико, Мехико-Пачукой и Мехико-Керетаро; запуск грузового поезда «Трен Майя» и межокеанской железной дороги, среди прочего; дорожная инфраструктура, гидротехнические сооружения, а также расширение и реконструкция портов и аэропортов. В этой связи я хотел бы подчеркнуть, что стратегия по оживлению железнодорожного сектора представляет собой изменение в национальной инфраструктурной политике после десятилетий преобладания автомобильного транспорта. С другой стороны, она предусматривает строительство жилья. Целью на 2030 год является строительство миллиона домов в рамках программы социального жилья, половина из которых будет построена INFONAVIT, а остальные — Национальной комиссией по жилищному строительству (CONAVI) и будет предназначена для лиц, не имеющих права на жилье. Результаты инвестиций в первом полугодии 2025 года свидетельствуют о важности увеличения расходов на инфраструктуру в настоящее время. В первой половине года валовое накопление основного капитала сократилось на 6,9% в годовом исчислении, поскольку в первые шесть месяцев текущего года инвестиции в машины и оборудование снизились на 8,4%, а инвестиции в строительство — на 5,4%. Несомненно, в этом контексте расширение расходов на стратегическую инфраструктуру будет иметь положительные последствия. Экономический пакет также включает в себя законопроект о доходах федерального бюджета (ILIF). Согласно подробным данным о прогнозируемых доходах на 2026 год, они составят 22,5 % ВВП, что отражает небольшой рост по сравнению с 21,9 %, рассчитанными на конец 2025 года. Оценки доходов учитывают продолжение стратегий налогового контроля и администрирования, направленных на укрепление эффективной и справедливой системы, которая препятствует уклонению от уплаты налогов и налоговым махинациям, соблюдая принципы пропорциональности и налоговой справедливости. Таким образом, ILIF 2026 предусматривает общие доходы в размере 10,2 трлн песо, что представляет собой реальный рост на 5,9% по сравнению с Законом о доходах Федерации (LIF) 2025. Этот рост обусловлен укреплением ненафтяных налоговых доходов и макроэкономическими показателями, ожидаемыми на 2026 год. При рассмотрении структуры доходов особое внимание привлекают налоговые поступления, которые достигнут 5,8 трлн песо, что означает увеличение на 540,728 млрд песо по сравнению с оценкой в LIF 2025. Этот рост объясняется в основном прогнозируемым увеличением налога на доходы (ISR) на 210,574 млрд и налога на добавленную стоимость (IVA) на 308,699 млрд. Также следует упомянуть стратегию повышения IEPS, который является косвенным налогом, цель которого — не столько сбор средств, сколько сдерживание потребления продуктов, которые могут наносить вред здоровью или окружающей среде (табачные изделия, ароматизированные напитки или жестокие видеоигры). Кроме того, в Экономическом пакете вновь подтверждается, что жесткая экономия расходов останется руководящим принципом, гарантирующим эффективное и прозрачное использование ресурсов, предотвращение расточительства, роскошных трат и борьбу с коррупцией без ущерба для качества государственных услуг. Принципы жесткой экономии, эффективности и борьбы с коррупцией, которые характеризовали государственные финансы в последние годы, находят в Экономическом пакете заметное применение и развитие. В частности, рассматривается ряд изменений и предложений, направленных на укрепление сбора налогов путем борьбы с уклонением от уплаты налогов и налоговым мошенничеством. Инициатива предусматривает борьбу с любой деятельностью, связанной с поддельными налоговыми квитанциями. Цель состоит в том, чтобы ликвидировать сложные схемы уклонения от уплаты налогов, которые удалось выявить властям и которые характеризуются созданием и использованием сетей юридических лиц с целью продажи и использования счетов-фактур, подтверждающих фиктивные операции. Экономический пакет предусматривает изменения в ставках общих налогов на импорт и экспорт (TIGIE), среди которых рассматривается поддержка семейной экономики, национальной текстильной и швейной промышленности, а также регулирование импорта подержанных автомобилей. В области модернизации и повышения эффективности также предлагаются различные изменения, такие как улучшение инфраструктуры и технологий, которые также предусматривают доходы от программы по улучшению средств информатики и контроля таможенных органов. Кроме того, внедрение технологических инструментов в таможенные процедуры направлено на модернизацию, упрощение и повышение эффективности взаимодействия между гражданами и властями. В течение года наблюдался значительный рост общего импортного налога (IGI), который, как ожидается, превысит сумму в 151,8 млрд. песо, запланированную в LIF 2025, в результате чего, согласно оценкам, в ILIF 2026 будет собрано 254,8 млрд, что связано с изменением 544 тарифных позиций, применимых к странам, не имеющим торгового соглашения с Мексикой, а также с усилением таможенного контроля и влиянием колебаний валютного курса. В целом, указанные изменения направлены на адаптацию налоговой структуры внешней торговли путем повышения ставок и других компенсационных сборов, которые будут применяться в соответствии с некоторыми декретами, о которых мы расскажем ниже. Как я уже отмечал в начале этой статьи, более широкое прочтение Экономического пакета предлагает два дополнительных ключа к его пониманию: я имею в виду План Мексика и набор указов, которые непосредственно вытекают из основ и стратегии, лежащих в основе ЭП 2026. План Мексика, как стратегия индустриализации, направлен на увеличение участия мексиканских компаний в экспортной цепочке, что приведет к созданию формальных и хорошо оплачиваемых рабочих мест по всей стране. Как отметил в своей презентации пакета министр финансов и кредита Эдгар Амадор, цель Плана Мексика заключается в основном в укреплении национальной промышленности и, более точно, в реиндустриализации секторов, утративших конкурентоспособность по сравнению с азиатскими странами. Отсюда следует, что пересмотр общего импортного налога (IGI) будет, по сути, одним из основных направлений Плана Мексика. Таким образом, тарифы — изменение ставок по 1463 тарифным позициям, предусмотренным в Экономическом пакете 2026 — должны рассматриваться в рамках более широкой стратегии реиндустриализации, которая затрагивает 19 промышленных секторов, от автозапчастей, импортных легковых автомобилей, металлургической и швейной промышленности до бытовой техники и мотоциклов. Кроме того, в соответствии с этой концепцией, в последние месяцы в Официальном вестнике Федерации была опубликована серия указов, предусматривающих окончательные компенсационные пошлины на импорт различных товаров (таких как обувь) на основании наличия практики демпинга со стороны азиатских рынков. Совокупность этих пяти ключевых моментов позволяет понять важные экономические и социальные последствия экономического плана, обсуждение которого сегодня находится в зачаточном состоянии в Конгрессе Союза.