Крупные мексиканские состояния ищут стабильности за рубежом

Мексиканский капитал меняет как владельцев, так и направления инвестиций. По мере того как происходит крупнейший в новейшей истории переход собственности, молодые наследники диверсифицируют промышленную модель, на которой были построены состояния их дедов, и направляют свои инвестиции на международные рынки. Этот сдвиг — тихий, но устойчивый — происходит параллельно с потерей доверия и экономическим спадом, угрожая усугубить слабость производственных инвестиций в стране. В Мексике наблюдается несоответствие между ослаблением реальной экономики и ростом состояний: в то время как богатство растет двузначными темпами, валовой внутренний продукт (ВВП) отстает. По данным банка UBS, среднее состояние на одного взрослого в стране выросло на 150% с момента финансового кризиса 2008 года. И только в 2025 году — году, отмеченном неопределенностью, вызванной торговым конфликтом с США — большинство мексиканских бизнес-состояний (на сумму не менее 400 миллионов долларов) укрепились, во главе с состояниями 86-летнего Карлоса Слима и 72-летнего Германа Ларреа, согласно данным финансовой информационной службы Infosel, которая оценивает их совокупный рост в 38%. Тем не менее, показатель ВВП по итогам года разочаровал, продемонстрировав незначительный рост на 0,8% на фоне замедления экономики, которое привело к сокращению на 0,8% в первом квартале 2026 года. Между тем, по данным Банка Мексики, объем активов мексиканцев за рубежом в прошлом году составил около 25 миллиардов долларов, включая прямые инвестиции, а также вложения в облигации и акции, и демонстрирует устойчивый рост. В этом контексте такие компании, как американская BAI Capital, используют растущий интерес мексиканских инвесторов к размещению средств на других рынках, таких как США, предлагая схемы, сочетающие инвестиции в недвижимость с возможностью получения постоянного вида на жительство. «Капитал перераспределяется», — утверждает Хуан Карлос Эгиарте, генеральный директор компании в Мексике. «То, о чем мы говорим, — это не теория, а активное перераспределение глобального капитала. Состоятельные семьи в Латинской Америке и Мексике принимают решения прямо сейчас. Они перемещают активы из нестабильных юрисдикций на рынки с более четкими правилами», — добавляет он. По мнению компании, имеющей офисы в Мексике, на Тайване и в скором времени в Китае, этот капитал, «перемещающийся» в Техас, Флориду или Калифорнию, ищет защиты доллара как валюты-убежища, доступа к рынку капитала с большей ликвидностью и, прежде всего, правовой определенности для своих операций на фоне нестабильности, вызванной судебной реформой и пересмотром Уговоре о свободной торговле между Мексикой, США и Канадой (USMCA) в отношении промышленных планов. «Кроме того, они ищут нечто очень важное: планирование преемственности, известное как феномен Great Wealth Transfer», — признает он. Речь идет о сотнях миллиардов долларов, которые будут переданы по наследству от представителей поколения «беби-бумеров», которым уже за 80, более молодым поколениям, таким как поколение X, миллениалы и поколение Z. Эта передача, особенно актуальная для Мексики ввиду значительной доли семейного капитала в экономике, также меняет инвестиционные предпочтения. Различные исследования показывают, что около 90% компаний в Мексике являются семейными, и значительная доля капитала по-прежнему сосредоточена в руках первого или второго поколения. Молодые миллионеры более открыты к глобальной диверсификации и менее консервативным инструментам, таким как криптовалюты, фонды инвестиций в недвижимость, акции технологических компаний и корзины активов, такие как ETF (биржевые фонды). Согласно опросу инвестиционной компании Natixis, миллениалы больше склоняются к устойчивым инвестициям (32%), а почти четверть (24%) инвестирует в криптовалюты. Это перенаправление ресурсов в сочетании с устойчивым падением валовых инвестиций в основной капитал (IFB) — показателя, измеряющего объем инвестиций экономики в производственные мощности — и уходом покупателей мексиканских долговых обязательств сказывается на экономике. Благодаря близости и торговым отношениям с США Мексика сумела сохранить свое относительное преимущество в производстве, являясь основным поставщиком товаров для крупнейшего потребителя в мире. Это способствовало росту экспорта и прямых иностранных инвестиций (ПИИ), которые в 2025 году выросли на 10,8 %, став спасительным фактором для экономики. Однако структурные недостатки в инфраструктуре, безопасности — как криминальной, так и регуляторной — и базовых услугах ограничили ожидаемый бум неаршоринга. В январе 2026 года ВВП продемонстрировал годовой спад на 2,2%, что стало 17-м месяцем падения подряд, согласно данным Национального института статистики и географии (Inegi). «Отсутствие притока капитала отражает сильную неприятие риска в отношении мексиканской экономики», — говорит Габриэла Силлер, директор по экономическому анализу в Grupo Financiero Base. Объем государственных ценных бумаг, таких как облигации или казначейские сертификаты (Cetes), находящихся в руках резидентов-иностранцев, стабилизировался на уровне около 1,7 трлн песо после семи месяцев падения в прошлом году. Тем не менее, экономист предупреждает, что риск утечки капитала сохраняется на фоне усиления глобальной нежелания рисковать из-за войны в Иране и ухудшения восприятия Мексики, связанного с ростом задолженности и ограниченностью государственных расходов. Силлер добавляет, что, по оценкам, 70% налоговых поступлений направляется на социальные программы, финансовые расходы по долгу, а также на пенсионные выплаты, как взносовые, так и безвзносовые. «Кроме того, мексиканская экономика попала в ловушку стагнации, и это не помогает», — добавляет она. По прогнозам аналитиков, к концу года рост второй по величине экономики Латинской Америки составит менее 2 %, что свидетельствует о снижении способности ВВП привлекать новые капиталы и обеспечивать доходность. «Любой инвестор, в том числе и в сфере основных средств, ищет оптимальное соотношение риска и доходности. При повышении риска, естественно, они перестают инвестировать».