Шейнбаум представляет свои первые бюджеты, отмеченные необходимостью сократить дефицит и оживить экономику
Мексика 2024-11-15 01:39:53 Телеграм-канал "Новости Мексики"
Представление Экономического пакета 2025 года станет первым крупным событием в экономической политике эпохи Клаудии Шейнбаум. Инвесторы и аналитики ждут, что в пятницу Министерство финансов представит законодательному собранию бюджет на следующий год. План является первой экономической дорожной картой шестилетнего срока. Это ключевой документ, позволяющий предугадать, какие расходы будут приоритетными, каким портфелям будут урезаны ресурсы и как планируется преодолеть препятствия для экономической деятельности: исторический дефицит на уровне 5,9% ВВП, девальвация песо по отношению к доллару, падение доходов от продажи нефти, неопределенность на рынках в связи с недавними конституционными реформами и победой Дональда Трампа в США, а также замедление темпов роста мексиканской экономики. Накануне представления первых бюджетов эпохи Шейнбаума президент и ее кабинет подтвердили, что будут гарантировать социальные программы и сохранят принципы жесткой экономии, здоровых государственных финансов и стабильности. «Мы очень интенсивно работаем над реорганизацией государственного бюджета, которая позволит нам сократить дефицит, а также увеличить доходы на следующий год и выполнить все обязательства, которые мы взяли на себя», - заявила она на этой неделе в Национальном дворце. Министр финансов Рохелио Рамирес де ла О подчеркнул, что следующий экономический пакет будет направлен на поддержание макроэкономической стабильности и создание благоприятных условий для инвестиций и занятости. «Излишние расходы не вернутся, и мы продолжим работать в соответствии с принципами жесткой экономии», - заявил он во время своего выступления в Палате депутатов. Помимо риторики, перед правительством стоит очень сложная задача. В отличие от предыдущего шестилетнего срока, у администрации Шейнбаума меньше возможностей для маневра, учитывая большой дисбаланс между доходами и расходами, унаследованный от бюджета этого года. К концу 2024 года дефицит бюджета Мексики составит 6% ВВП, что эквивалентно 1,8 триллиона песо - самый высокий показатель за последние 36 лет. Прогноз осложняется замедлением темпов роста экономики, финансовой нестабильностью и снижением курса песо после победы республиканца Дональда Трампа в США. В этих условиях правительство представит план фискальной консолидации, в котором давление на государственные расходы возрастает, а доходы, хотя и растут, но медленнее, чем миллионы, выделенные на социальные программы, государственные операционные расходы, погашение долга и пенсии. Согласно прогнозам Казначейства, государственные доходы в этом году составят 7,4 триллиона песо, в то время как расходы превысят 9,1 триллиона песо. Дисбаланс постепенно подтверждается в ежемесячных отчетах Казначейства. За первые девять месяцев 2024 года бюджетный дефицит превысил 1,2 триллиона песо, что на 53% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Этот беспрецедентный дисбаланс государственных финансов в отсутствие стратегии существенного увеличения доходов, например, за счет налоговой реформы, вызывает у экспертов прогнозы о предсказуемом росте государственного долга, который на данный момент эквивалентен 49,3 % ВВП. Эти «красные огни» не остались незамеченными рейтинговыми агентствами. В четверг Moody's понизило прогноз по рейтингу Мексики со «стабильного» до «негативного». По мнению агентства, это изменение связано с ощущением институциональной слабости, а также с возросшими рисками, вызванными реформами, например, судебной системы. Хотя рейтинговое агентство сохранило рейтинг страны на уровне «Baa2», изменение прогноза на «негативный» означает, что рейтинг Мексики может быть снижен в краткосрочной или среднесрочной перспективе. В своем анализе, проведенном перед представлением экономических бюджетов, Citibanamex предупреждает, что до тех пор, пока Казначейство будет представлять реалистичное сочетание доходов и расходов, которое приведет к стабилизации государственного долга, оценки аналитиков могут измениться. Однако они считают, что того, что было представлено в пятницу, будет недостаточно, чтобы рейтинговые агентства не изменили прогноз со «стабильного» на «негативный». Главный экономист BBVA в Мексике Карлос Серрано отмечает, что как эксперты, так и финансисты ожидают процесса фискальной консолидации для достижения значительного сокращения дефицита и мер по повышению эффективности сбора доходов. «Мы ожидаем, что дефицит составит от 3,5 до 4 % ВВП при условии наличия четкого и убедительного плана по его снижению до 3 % к 2026 году. Более высокий уровень дефицита вызовет беспокойство на рынках. Я считаю, что очень важно, чтобы предположения Казначейства были убедительными для рынка, чтобы этот план был хорошо принят и не было повышения премий за риск или негативной реакции со стороны рейтинговых агентств», - говорит он. Серрано прогнозирует, что сокращение дефицита к 2025 году будет достигнуто за счет сокращения государственных инвестиций, а не текущих расходов, поскольку в последней сфере у правительства уже нет такого пространства для маневра. «Президент, правда, объявил о строительстве железных дорог и портов, но пока я не думаю, что у нас есть финансовое пространство, и более вероятно, что проекты будут осуществляться совместно с частным сектором», - говорит он. В своем анализе CI Banco отмечает, что это будет нелегкой задачей. «При сценарии более низкого экономического роста, без повышения налогов и с большими обязательствами по социальным программам, это будет означать очень сильное сокращение государственных расходов. Это будет способствовать дальнейшему ухудшению экономического прогноза на 2025 год, что породит порочный круг: снижение роста, снижение доходов, увеличение государственного дисбаланса», - предупреждают они. Хорхе Гордильо, директор по анализу CI Banco, признает, что все внимание приковано к этому важнейшему документу, чтобы выяснить, как правительство планирует гарантировать благоразумие и стабильность государственных финансов, не сокращая государственные расходы настолько резко, чтобы это привело к экономическому спаду. «Это лакмусовая бумажка для того, чтобы начать правление хорошо или плохо. Экономический пакет 2025 года позволит нам оценить риск рецессии в Мексике, которая может быть вызвана сочетанием снижения государственных расходов, замедления темпов роста экономики США и неопределенности вокруг конституционных реформ». «Если у вас очень высокий дефицит, низкий экономический рост, ожидание охлаждения экономики США и сокращение государственных расходов, это может спровоцировать рецессию», - предупреждает Гордильо. При таком ограниченном пространстве для маневра эксперт предвидит сокращение государственных расходов на автономные органы, судебную систему и оперативные области администрации. Даже при всех этих сокращениях он не видит шансов снизить дефицит до 3,5% ВВП, как обещала Шейнбаум в начале своего президентского срока; максимум, что он ожидает, - это сокращение на 4,5-5% к 2025 году. Экономический пакет будет передан в эту пятницу в Законодательное собрание для окончательного утверждения в декабре следующего года. Документ, помимо стратегии получения государственных ресурсов в следующем году и их расходования, также раскрывает прогнозы Казначейства относительно экономического роста, поведения обменного курса и цены на нефть на следующий год. В условиях нелегкого экономического сценария правительству Шейнбаума придется иметь пульс хирурга, чтобы достичь оптимального баланса между реальным сокращением дефицита в следующем году и государственными расходами, которые не только не сокращают экономическую активность, но и возобновляют рост.