Влияние тарифов на Мексику и Канаду: в выигрыше окажутся Китай и другие азиатские страны.

В эту субботу Белый дом США опубликовал заявление, в котором сообщается, что тарифы будут применяться к импорту из Мексики и Канады. На момент написания этой статьи конкретные условия президентского распоряжения еще не известны, как и то, когда именно эта мера вступит в силу, хотя в различных СМИ высказываются предположения, что она начнет действовать со вторника 4 февраля. Каковы будут экономические последствия этих тарифов? Давайте рассмотрим некоторые из них. Влияние тарифов в значительной степени зависит от их величины и масштаба. Если бы 25-процентный тариф был применен ко всем мексиканским товарам, экспортируемым в США, последствия были бы значительными. Прежде всего, произойдет некоторое обесценивание мексиканского песо, возможно, почти на 10 %. Такое обесценивание может предотвратить рост долларовых цен на мексиканскую продукцию, продаваемую в США, на величину, эквивалентную тарифу, и позволит мексиканскому экспорту сохранить определенную степень конкурентоспособности на американском рынке. Это, однако, не предотвратит некоторого переноса тарифа на американских потребителей, которым неизбежно придется платить больше за эти импортные товары, что приведет к снижению покупательной способности и, следовательно, благосостояния. Некоторые из этих товаров могут найти отечественные заменители, на которые тарифы не повлияют, но в других случаях этого не произойдет, поэтому уровень цен на многие импортные товары возрастет. Такая ситуация окажет косвенное влияние на решения Федеральной резервной системы по монетарной политике, которая будет вынуждена действовать более осторожно перед лицом инфляционного давления, которое может возникнуть в результате тарифов, и, следовательно, сможет удерживать процентные ставки на относительно высоком уровне в течение более длительного периода, чем предполагалось изначально. Таким образом, для населения США возникнут два основных негативных эффекта: один для потребителей - повышение цен, другой - для должников, поскольку процентные ставки будут оставаться высокими дольше. Третьей группой, затронутой в США, станут американские многонациональные компании, базирующиеся в Мексике, особенно в автомобильном секторе, поскольку их производственные процессы в значительной степени зависят от интеграции цепочек создания стоимости, особенно в североамериканском регионе. Что касается Мексики, то первоначально воздействие будет оказано на весь экспортный сектор. Даже если девальвация произойдет, цены на мексиканскую продукцию на американском рынке станут частично дороже, а объем экспорта, скорее всего, снизится, поскольку спрос на нашу продукцию, по логике вещей, будет меньше. Это снижение, в свою очередь, приведет к замедлению экономической активности в этих секторах, которое постепенно распространится на остальную экономику. Учитывая отсутствие динамизма в экономике Мексики в последние месяцы, вполне вероятно, что тарифный шок приведет к рецессии мексиканской экономики. Эта рецессия не должна быть очень глубокой или продолжительной, поскольку часть экономического шока будет поглощена корректировкой обменного курса. Однако в некоторых секторах экономики и в отдельных регионах страны спад может стать значительным (например, в автомобильной промышленности или на северной границе). Несмотря на такую возможность, важно отметить, что это не будет макроэкономической катастрофой или крупным кризисом, как это было в прошлом. В целом мексиканская экономика устойчива, имеет хорошие макроэкономические показатели и способна справиться с подобными потрясениями. С другой стороны, в отличие от США, в Мексике инфляционное давление может быть меньше по двум причинам: с одной стороны, потому что часть мексиканских товаров, изначально предназначавшихся для американского рынка, придется разместить на внутреннем рынке, а с другой - потому что замедление экономического роста снизит давление со стороны спроса. Это, в отличие от ситуации в США, может позволить Банку Мексики снижать процентные ставки более быстрыми темпами, чем предполагалось ранее. Таким образом, последствия введения тарифов будут негативными для всего североамериканского региона, поскольку его население пострадает по разным причинам. Регион в целом потеряет конкурентоспособность по отношению к остальному миру, и, как ни парадоксально, в выигрыше окажутся третьи страны, особенно Китай и другие азиатские государства. Для Соединенных Штатов должно быть очевидной ошибкой действовать против Мексики и Канады, своих главных союзников и торговых партнеров. Это был бы очевидный ущерб самим себе. Будем надеяться, что до вторника здравый смысл возобладает и удастся достичь политического соглашения, чтобы предотвратить вступление в силу объявленных мер.