Второй удар Трампа по песо: менее глубокий, но более продолжительный
Мексика 2024-11-10 01:16:23 Телеграм-канал "Новости Мексики"
Мексиканская валюта переживает дежавю. Возвращение Дональда Трампа в Белый дом оказывает на песо практически такое же влияние, как и во время первой победы магната-республиканца восемь лет назад. Мексика уже готовит свои дипломатические и экономические буферы, чтобы разрядить обстановку. Рынок пока ожидает, что шок будет не таким глубоким, как в 2016 году, но, возможно, более продолжительным и продлится весь следующий год. Тогдашнего эффекта неожиданности уже нет, соглашение о свободной торговле - это зонтик безопасности, но все будет зависеть от того, как много из того, что наговорил магнат - закрытие границ, тарифные войны, выход из договоров - в итоге воплотится в жизнь. В любом случае, вторая победа дала доллару новую жизнь. Американская валюта завершила лучшую неделю с июня прошлого года, в то время как мексиканская валюта упала до худшего уровня за последние два года, торгуясь на следующий день после выборов на максимуме в 20,81 единицы за доллар. Несмотря на то, что за последний день потери были ограничены, колебания латиноамериканской валюты продолжаются с каждым заявлением избранного президента США. Новый удар был нанесен после объявления о включении Роберта Лайтхайзера - твердого сторонника тарифов и ключевой фигуры в пересмотре торгового соглашения с Мексикой - в состав республиканского кабинета. Эксперты сходятся во мнении, что с момента вступления Трампа в должность 20 января нервозность, неопределенность и, соответственно, волатильность обменного курса сохранятся. Ураган Трамп завершил уничтожение роста так называемого суперпесо за последние шесть лет. Только в этом году мексиканская валюта обесценилась на 13 %. Первое резкое падение латиноамериканской валюты произошло после президентских выборов в Мексике 2 июня. Второй удар по валюте пришелся на продвижение реформы судебной системы. И наконец, последний удар нанесла победа республиканцев. Несмотря на очевидное падение курса, президент Мексики Клаудия Шейнбаум и ее министр экономики Марсело Эбрард попытались успокоить рынки после того, как узнали результаты выборов в США. «Мы продолжим работать вместе, скоординированно, в духе диалога и уважения к нашему суверенитету, чтобы продвигать широкую двустороннюю повестку дня, которая нас связывает», - заявила Шейнбаум после своего первого разговора с избранным президентом в Белом доме. Сохраняются сомнения в том, воплотится ли протекционистская риторика Трампа во время предвыборной кампании в действия правительства или останется мертвой буквой. Республиканец с первого срока своего правления выступает за то, чтобы инвесторы оставались в США, и для этого он стремится закрыть торговые границы с помощью тарифов. В одном из своих самых противоречивых заявлений по этому вопросу Трамп сказал, что введет 25-процентные тарифы на весь импорт из Мексики, если правительство Шейнбаума не возьмет под контроль поток мигрантов и наркотрафик. Спекуляции о введении новых тарифов или скором пересмотре TMEC беспокоят аналитиков, которые опасаются, что обрабатывающая промышленность и автомобильный сектор, являющиеся столпами мексиканской экономики, могут пострадать от повышения стоимости экспорта. Ситуация, когда суперпесо опускался ниже 16,60 единиц за доллар, уже вошла в историю. За все время шестилетнего правления песо укрепился примерно на 3 процента. Когда Лопес Обрадор вступил в должность, обменный курс составлял 20,2 песо за доллар, а закончился на отметке 19,6 песо за доллар, согласно данным Банка Мексики. За время шестилетнего правления Лопеса Обрадора мексиканской валюте удалось пережить внешние и внутренние потрясения, включая пандемический кризис, в результате которого курс упал до исторического минимума. В любом случае, она сумела восстановиться и оставалась, в основном в последней части шестилетнего срока, на пороге 16 песо за доллар. На последней пресс-конференции своего правительства Лопес Обрадор отметил укрепление валюты как важную веху. «Мексиканский песо стал второй валютой в мире, которая больше всего укрепилась по отношению к доллару за шестилетний срок правления. [...] Согласно официальным данным, если во время правления Пеньи Ньето (PRI) валюта обесценилась на 58 %, то за шесть лет его правления она подорожала на 3,3 %. По мнению аналитиков, во время правления предыдущего правительства валюта укрепилась благодаря разнице в процентных ставках между Мексикой и США, относительно контролируемому дефициту и большему притоку капитала в страну. Картина изменилась после президентских выборов в Мексике. Рынок уже воспринял победу Шейнбаума как должное; однако он не ожидал, что Морена одержит ошеломляющую победу в Палате депутатов и Сенате, что даст ему возможность осуществить все конституционные реформы исполнительной власти, которые мало-помалу выкристаллизовываются, например, изменения в судебной системе. С июня прошлого года по сегодняшний день песо обесценился на 18%. Результаты выборов в США означают еще большую неопределенность для двусторонних отношений с Мексикой. В своем последнем экономическом анализе Citibanamex предупреждает, что концентрация власти после выборов в Мексике в этом году, реформа судебной системы и второе президентство Трампа повышают уровень неопределенности экономических перспектив. В связи с этими факторами банк снизил свой прогноз экономического роста Мексики с 0,8 % до 0,2 % в 2025 году. По прогнозам учреждения, в 2024 году обменный курс закроется на отметке 20,4 %, а в следующем году поднимется до 21,1 %. «Мы увидим серию скачков, пока не появится ясность в отношении того, что собирается делать Трамп, неопределенность будет сохраняться, а информация, которая может появиться в отношении Трампа, будет продолжать оказывать повышательное или понижательное давление», - говорит Хулио Руис, главный экономист Citi в Мексике. Однако он также уточняет, что влияние на обменный курс и в целом шок для рынков был не таким сильным, как в 2016 году, потому что тогдашнего эффекта неожиданности больше не существует, и теперь страна знает, что не все, что обещано в ходе предвыборной кампании, выполняется. Феликс Бони, директор по анализу HR Ratings, добавляет, что падение песо по отношению к доллару было не таким сильным, потому что происходило постепенно, по мере продвижения магната на выборах, и сейчас волатильность также ожидается поэтапно или волнами. «Волатильность может сохраняться и после 20 января, когда Трамп начнет претворять в жизнь озвученные им решения. Мы видим нестабильность в будущем в зависимости от того, какие меры он примет в отношении тарифов, закрытия границ и депортации, а также давления на наркотрафик и того, как он будет вести себя с американскими компаниями, базирующимися в Мексике», - объясняет он. Торговые отношения между Мексикой и Соединенными Штатами сложны и имеют множество исполнителей. В то время как Трамп грозится закрыть границу с Мексикой на коммерческой основе, остановить караваны мигрантов или поток наркотиков, ему также нужны промышленные цепочки по ту сторону Рио-Браво, тем более если он усилит торговую войну с Китаем. «Трамп верит в жесткие переговоры, но это не значит, что они не могут быть успешными для обеих сторон», - говорит он. Директор рейтингового агентства признает, что текущая девальвация песо действительно осложняет начало работы администрации Шейнбаума, в частности, разработку его фискальной политики до 2025 года. В этом году мексиканская экономика завершит год с крупнейшим за последние 36 лет дисбалансом в 5,9% ВВП, и правительство обещает сократить этот дефицит до 3,5% ВВП к 2025 году. Цель, которая теперь, как ожидается, будет более сложной. «Избрание Трампа добавляет дополнительные факторы, которые усложняют сценарий», - говорит он. JP Morgan объясняет, что основное различие между первым президентством США и второй победой Трампа заключается в том, что на этот раз политические переходы в Мексике и США синхронизированы, и пересмотр TMEC также близок. «Очевидно, что накапливаются дополнительные понижательные риски для экономического роста Мексики. Хотя мы должны дождаться более подробной информации о направлении деятельности новой администрации в США, институциональные проблемы, ожидаемые сейчас там и в Мексике, требуют более осторожного и бдительного подхода со стороны политиков», - пишет JP Morgan. Частный банк прогнозирует, что в 2025 году обменный курс составит от 20 до 21 песо за доллар.