Суперинтендант SBS: «До трех конкурентов проявили интерес к выходу на рынок пенсионных фондов»

В рамках CADE Ejecutivos 2025 глава Управления по надзору за банковской деятельностью, страхованием и пенсионными фондами (SBS) Серхио Эспиноса сообщил газете La República, что SBS работает над техническим отчетом «мультиподход» о реформе пенсионной системы, который будет представлен не позднее первого полугодия 2026 года. Глава регулирующего органа выразил заинтересованность новых банков и организаций, стремящихся войти в финансовый сектор страны. — Как вы оцениваете прогресс SBS в области регулирования в этом году? Я считаю, что прогресс был достигнут в нескольких аспектах. Мы создаем более привлекательную, гибкую и всеобъемлющую нормативную базу в соответствии с различными секторами, которые контролирует SBS. В целом создаются более благоприятные условия для развития рынков. — Какие нормы вы считаете наиболее важными? Я считаю, что разработка закона о реформе пенсионной системы, окончательная версия которого будет опубликована в ноябре, для привлечения новых участников, будь то из финансового сектора или сектора страхования, для управления пенсионными фондами. Это фундаментальный элемент. Если удастся повысить конкурентоспособность системы пенсионных фондов, это будет очень позитивным моментом для всего Перу. У нас также есть проект Open Banking (открытое банковское дело), который, по нашему мнению, в среднесрочной и долгосрочной перспективе будет очень благоприятным фактором для повышения конкурентоспособности системы и расширения финансовой доступности. Мы также собираемся опубликовать новый стандарт резервов для финансовых компаний (резервы, которые организации откладывают для покрытия убытков по своим кредитам), который направлен на то, чтобы расчет был в большей степени связан с ожидаемыми убытками, а не с заранее установленными таблицами. Было принято несколько мер для стимулирования роста кооперативов, и мы собираемся принять еще несколько, которые, по нашему мнению, позволят окончательно стабилизировать сектор. — Что касается закона о пенсионной реформе, какие технические аспекты вы считаете неотложными? Наиболее важным является привлечение новых участников к управлению пенсионными фондами, и этот процесс уже идет. Теперь, параллельно с этим, необходимо урегулировать действующий закон, потому что не следует забывать, что были отменены только два аспекта, а все остальное осталось в силе: например, минимальная пенсия и вступление в систему в 18 лет. В законе есть ряд моментов, которые необходимо урегулировать, некоторые из них совместно с ONP, с которой мы уже работаем. Также стало ясно, что существуют некоторые пробелы и лазейки, которые необходимо устранить. Не следует забывать, что в Перу существует частная система, система ONP, система для военных и полицейских. Но в целом охват пожилых людей не является массовым из-за условий на рынке труда, редких взносов и других причин. В целом, у нас недостаточное количество взрослых, достигающих пенсионного возраста, которые имеют какую-либо форму пенсионного обеспечения, и это приводит к тому, что население не воспринимает пенсионную систему как свою. Мы считаем, что эту ситуацию необходимо изменить, и для этого мы разрабатываем внутреннее техническое предложение. Была создана рабочая группа, цель которой — в следующем году представить исследование со всеми вариантами улучшений не только для частной системы, но и для всей пенсионной системы Перу. Идея состоит в том, чтобы вынести это на обсуждение и попытаться достичь консенсуса по поводу системы пенсионного обеспечения. — Ожидается ли это в первом квартале 2026 года? Я думаю, что не позднее первого полугодия. Такова идея, потому что мы работаем с многосторонним подходом, не отвергая ни одной альтернативы. Мы анализируем все возможности. То, что недавно сделала Чили, то, что происходит в других странах, и сколько стоит внедрение этих изменений. Это сложная работа, но цель состоит в том, чтобы не позднее первого полугодия мы могли вынести ее на обсуждение для более широкого обсуждения. — Вы получили запросы от некоторых финансовых организаций, которые хотят выйти на рынок пенсионных фондов? Да, мы получили такие запросы. Это произошло до принятия закона об восьмом выводе средств из AFP. До этого мы получили до трех заявлений о заинтересованности во вхождении на рынок, конечно, в зависимости от условий. Поэтому я упомянул о норме, которую мы опубликуем в ноябре и цель которой — обеспечить очень гибкую, оперативную и быструю процедуру, чтобы заинтересованные лица могли быстро войти в бизнес по управлению пенсионными фондами. Для этого мы также работаем над смягчением текущего нормативно-правового регулирования AFP, делая его более ориентированным на риски и менее ориентированным на непосредственный контроль, что также сделает вход новых конкурентов более привлекательным, наряду с централизацией процессов. Главный вопрос заключается в том, не будет ли восьмой вывод средств из AFP — и возможность появления других в будущем — сдерживать вход новых конкурентов? Надеемся, что нет. Мы пытаемся противодействовать этому эффекту с помощью мер, которые сделают вход конкурентов более эффективным, быстрым и экономичным, а значит, и рынок более привлекательным. — Какие меры? — Если, например, я представляю группу компаний, которая не занимается управлением пенсионными фондами, и выходит закон о реформе, я могу сказать: «Это интересно, посмотрим, как надзорный орган будет его регулировать». Если мне скажут, что я должен создать новую AFP, это не имеет смысла, это очень дорого. Но если правила будут позитивными, гибкими и эффективными, я могу быть заинтересован в выходе на рынок. Однако, если в промежуточный период будет одобрено восьмое снятие средств, то я скажу: «Зачем мне вступать в игру, если в какой-то момент не будет денег, которыми можно управлять?». Если мы компенсируем это мерами, которые сделают конкуренцию более эффективной, вход на рынок более гибким, а регулирование более логичным, то этот риск может быть снижен, потому что инвестиционное решение может оказаться не таким дорогостоящим. Однако это не устраняет тот факт, что деньги, которые уже нет на счетах людей, не будут доступны к моменту их выхода на пенсию. Эти деньги ушли и не будут доступны, когда они понадобятся в старости. — По вашему мнению, помимо AFP, какие организации могут отнять у них часть доли участия? Закон разрешает вход страховых компаний, банков и касс. Фактически, одна или несколько муниципальных касс прямо выразили свою заинтересованность. Мы считаем, что кассы вносят региональный компонент, который также очень интересен с точки зрения установления отношений с клиентами. В случае страховых компаний есть много сходств, потому что они предлагают пожизненные ренты как для пенсионного обеспечения, так и для инвестиций. Существует довольно четкая взаимодополняемость между страховым бизнесом и управлением пенсионными фондами. Поэтому мы хотим, чтобы рамки, регулирующие инвестиции обоих типов компаний, были более схожими. Они должны иметь различия по своей природе, но не должны быть такими разными, как сейчас; если они будут ближе друг к другу, оба вида бизнеса могут стать более эффективными. В случае страховых компаний есть много сходств, потому что они предлагают пожизненные ренты как для пенсионного обеспечения, так и для инвестиций. Существует довольно четкая взаимодополняемость между страховым бизнесом и управлением пенсионными фондами. Поэтому мы хотим, чтобы рамки, регулирующие инвестиции обоих типов компаний, были более схожими. Они должны иметь различия по своей природе, но не должны быть столь разными, как сейчас; если они будут более близки, оба вида бизнеса могут стать более эффективными. — Считаете ли вы, что конкуренция может помочь снизить недоверие граждан к пенсионной системе? Главная задача — начать формировать пенсии, которые люди будут ценить. Конкуренция важна, и если она влияет на затраты, то это тоже важно. Но трудно противостоять очень четкому стимулу: люди по своей природе хотят иметь деньги сегодня, а не завтра. Это естественно, особенно в семьях с низким доходом, у которых нет лишних денег. В этом контексте привить привычку откладывать деньги на старость сложно, но необходимо. Как этого добиться? Не столько за счет конкуренции, сколько за счет доходности. Если мы создадим системы, которые будут предоставлять достойные пенсии для большинства, это придаст системе легитимность. Люди увидят, что их пожилые родственники могут достойно жить на свои пенсии, не завися от остальной семьи. — У нас высокий уровень неформальной занятости, где доходы низкие и, следовательно, взносы в пенсионный фонд низкие. Да, но если посмотреть на данные, то, хотя это и правда, есть примеры, которые показывают, что прогресс возможен. В сфере здравоохранения, например, многие члены EsSalud не являются штатными работниками и не обязаны вступать в эту организацию, но они вступают в нее, потому что ценят медицинскую страховку. Мы должны поощрять такое же отношение к старости, потому что это реальная необходимость. Когда человек достигает 65 или 70 лет, он уже не может зарабатывать столько же, и если у него нет семьи, которая бы его поддерживала, на что он будет жить? Надо откладывать хлеб на май. — Вы отмечаете, что у финансовых организаций появился больший интерес к вхождению в страну. Почему это происходит сейчас, в отличие от других лет? Есть несколько причин. Первая, вероятно, самая важная, — это экономическая обстановка. Когда в стране открытая и благоприятная среда, с ростом ВВП, это способствует инвестициям. Если бы условия не были благоприятными, никто бы не инвестировал. Во-вторых, цифровизация. Сегодня перуанское законодательство позволяет создавать банк или любую компанию, контролируемую SBS, полностью в цифровом формате. То, что раньше требовало больших инвестиций в офисы и сети, сегодня сосредоточено на технологиях, безопасности и персонале. Это облегчает приход в Перу банков или компаний без значительных физических инвестиций. Третьим фактором является большая открытость надзорного органа, который положительно относится к такого рода заявкам. Мы хотим, чтобы это сыграло свою роль, и поэтому работаем внутри организации над тем, чтобы процессы утверждения стали более гибкими, быстрыми и эффективными. — Заинтересованные организации — иностранные или местные? Все они иностранные, и есть несколько публичных случаев. Один из них — банк BTG Pactual из Бразилии, который подал заявку на создание банка в Перу и обнародовал эту информацию. Другой — Prex, компания из Южного конуса, которая работает в Уругвае, Аргентине и Бразилии, эмитирует электронные деньги и также хочет предлагать кредиты без привлечения сбережений. Этот проект находится на самой продвинутой стадии, поскольку они подали заявку довольно давно и, вероятно, к третьему кварталу уже начнут работу. — SBS уже проделала большую работу с кооперативами. Сегодня система полностью оздоровлена? Мы явно перешли на новый этап. Не только с точки зрения развития сектора, но и с точки зрения надзора. Регулирование, которое раньше было в основном продолжением финансового, было скорректировано с учетом реальности кооперативной системы. Этот сектор имеет очень ценные характеристики: он инклюзивен, включает людей, не связанных с другими финансовыми учреждениями, и доходит туда, куда никто другой не доходит. Кроме того, она содействует предоставлению групповых кредитов и кредитов женщинам. У нее много положительных сторон, и поэтому важно о ней заботиться. Проблема заключалась в том, что когда SBS начала этот надзор, мы прошли через много лет, когда надзора не было, и сектор был очень неорганизованным, с множеством вещей, которые нужно было исправить, и именно это и было сделано в первые годы. На следующей неделе я встречусь с членами кооперативов, чтобы выслушать их опасения, узнать, как они видят свою ситуацию, что их беспокоит. Положительным моментом является то, что сегодня уже существует кооперативный страховой фонд. Я приглашаю членов кооперативов посетить веб-сайт SBS, где размещен список кооперативов, которые уплатили свои взносы и имеют страховое покрытие. Уже было несколько случаев, когда фонд выплатил деньги членам кооператива, что свидетельствует о том, что они лучше защищены. — Этот фонд страхования вкладов будет расти со временем? Фонд страхования кооперативов в некоторых аспектах похож на фонд страхования вкладов финансовой системы, но между ними есть и различия. Например, в его руководство входят представители кооперативов, Министерства производства и надзорного органа. Что касается покрытия, закон устанавливает фиксированную сумму в 5000 или 10 000 солей, в зависимости от уровня кооператива, в отличие от финансового фонда, который ежегодно автоматически увеличивается с учетом инфляции. — Это потребует изменения законодательства? Да, я считаю, что в законе не было четко прописано, как будет производиться корректировка. Мы не находимся в той ситуации, в которой был создан фонд страхования вкладов, когда инфляция оправдывала постоянные корректировки, но это сумма, которая, очевидно, должна быть обновлена в какой-то момент.