Год Дональда Трампа в Белом доме: экономика США держится, но показывает признаки напряжения

Несмотря на астрономический рост Китая в последние годы, США сохраняют за собой звание первой экономики мира. Однако приход к власти Дональда Трампа в январе 2025 года вызвал беспокойство из-за спорных обещаний, которые он давал во время своей президентской кампании. Введение новых тарифов, ограничительная иммиграционная политика и другие предложения были подвергнуты сомнению из-за предполагаемого негативного влияния на валовой внутренний продукт. На этот год прогнозы Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) и Международного валютного фонда (МВФ) предполагают рост экономики США на 2%. Таким образом, консенсус подчеркивает устойчивость американской экономики, несмотря на изменения и реформы, проводимые республиканским президентом. Тем не менее, в ней все еще присутствуют трещины, которые усиливают риски для будущего в области денежно-кредитной политики, занятости и торговли. Устойчивость США после негативного начала 2025 года. Американская экономика не начала 2025 год лучшим образом, поскольку, по данным Бюро экономического анализа, в первом квартале она сократилась на 0,6% в реальном выражении. Это был худший показатель за последние три года. Спад объяснялся ослаблением частного потребления, которое составляет около 70% валового внутреннего продукта, и сокращением расходов федерального правительства (-5,6%). Семьи тратили меньше из-за роста инфляции в первые три месяца, который наблюдался с конца 2024 года. Кроме того, был зафиксирован более низкий рост числа новых рабочих мест, что стало первым признаком охлаждения рынка труда. Но, прежде всего, таможенная политика Трампа, объявленная еще во время президентской кампании, привела к увеличению торгового дефицита, который в 2024 году составил 918 млрд долларов. За этот период закупки иностранных товаров выросли на 38 %. Компонент 1Т-2024 2Т-2024 3Т-2024 4Т-2024 1Т-2025 2Т-2025 3Т-2025 ВВП 0,8 % 3,6 % 3,3 % 1,9 % -0,6 % 3,8 % 4, 3%Частное потребление1,7%3,9%4%3,9%0,6%2,5%3,5%Государственные расходы2,32,3%5,4%3,3%-1%-0,1%2,2%Инвестиции-1,6%8,2%0,9%-6,8%23,3%-13,8%-0,3% Экспорт 4,6% 0,7% 8,9% -0,9% 0,2% -1,8% 8,8% Импорт 6,9% 8,4% 10,1% -0,2% 38% -29,3% -4,7% Ситуация изменилась во втором квартале. Первая мировая держава удивила ростом на 3,8%. Восстановление произошло благодаря вкладу потребительских расходов (2,5%) и снижению импорта (-29,3%). В апреле вступили в силу тарифы, которые достигли двузначных цифр и были применены почти ко всем странам мира, включая союзников и торговых партнеров. Таким образом, под их действие попали такие продукты, как сталь, алюминий и автомобили. Хотя следует отметить, что экспорт упал на 1,8%. В третьем квартале новости продолжали улучшаться, поскольку ВВП вырос на 4,3%. Домохозяйства продолжали поддерживать продукт, увеличивая его (3,5%), а Белый дом смягчил торговую политику. Он подчеркнул, что 79-летний республиканец объявил о приостановке некоторых тарифов, но не смог остановить дальнейшее падение импорта (-4,7%). Кроме того, с июля по сентябрь наблюдалась тенденция к снижению занятости и потребительского доверия. «Движущей силой также является высокий рост частных инвестиций, вызванный крупными инвестициями, которые компании в США сделали для внедрения искусственного интеллекта», — отметил Хорхе Гонсалес Искьердо в интервью La República. Технологические компании внесли свой вклад, построив инфраструктуру, связанную с ИИ, такую как центры обработки данных. Особое внимание заслуживают «Великолепная семерка», в которую входят Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Nvidia и Tesla, которые продемонстрировали замечательные результаты на фондовом рынке. Занятость — еще один показатель, который остался стабильным в 2025 году. США поразили минимальными показателями безработицы в 2023 году, которые составляли около 3% во время администрации Джо Байдена. Однако ужесточение иммиграционной политики Трампа вызвало негативный шок, что привело к сокращению рабочей силы, обеспечиваемой работниками, родившимися за рубежом. Уровень безработицы в 2025 году, по данным Бюро статистики труда: январь: 4%; февраль: 4,2%; март: 4,2%; апрель: 4,2%; май: 4,3%; июнь: 4,1%; июль: 4,3%; август: 4,3%; сентябрь: 4,4%; октябрь: -Ноябрь: 4,5%Декабрь: 4,4%. «Антииммиграционная кампания, которая пользуется большой популярностью среди широких слоев населения, оказала значительное влияние на многие секторы производства товаров и услуг», — заявил экономист Армандо Мендоса для этого издания. Такие секторы, как сельское хозяйство, строительство и услуги, пострадали от нехватки рабочей силы, большая часть которой была латиноамериканского происхождения. Таким образом, с января безработица выросла на 40 базисных пунктов и достигла 4,4% в декабре. В частности, Гонсалес Искьердо подчеркнул, что в настоящее время в США действует следующий принцип: «Не нанимай, не увольняй». «Частные компании не нанимают новых сотрудников, но и не увольняют. То есть рынок стабилен», — подчеркнул он. Ключевым показателем являются несельскохозяйственные рабочие места, которые составляют около 80 % рабочей силы страны. В течение 2025 года рост числа таких наймов не превысил отметку в 200 000, в отличие от предыдущего года. Рост числа несельскохозяйственных рабочих мест в 2024 и 2025 годах Месяц 2024 2025 Январь 353 000 143 000 Февраль 275 000151 000Март303 000228 000Апрель175 000177 000Май272 000139 000Июнь206 000147 000Июль114 00073 000Август142 00022 000Сентябрь254 000119 000Октябрь12 000-Ноябрь227 00064 000Декабрь256 00050 000Следует отметить, что информация за октябрь этого года отсутствует из-за известного «шатдауна», который привел к закрытию правительства США. Тогда ОЭСР указала, что показатели найма и увольнений в первой экономике мира были на самом низком уровне за более чем десятилетие. Со своей стороны, МВФ охарактеризовал это явление как «неустойчивое равновесие» с практически неизменным уровнем безработицы. Инфляция замедляется, но обостряется спор между ФРС и Трампом. Трамп начал свой второй срок на фоне замедления инфляции. Изменение цен снизилось с 3,4% в 2023 году до 2,7% в первый год его возвращения в Белый дом. Однако заслуга в этом принадлежит Федеральной резервной системе (ФРС), поскольку она является учреждением, ответственным за денежно-кредитную политику в США. США, а также содействие занятости населения. С момента предвыборной кампании магната в 2024 году предполагалось, что торговая политика приведет к росту индекса потребительских цен, что объяснялось предполагаемым удорожанием импортных товаров. Хотя в январе было зафиксировано изменение на 0,5%, рост не произошел. По данным ОЭСР, эффект от введения тарифов проявится лишь в незначительной степени в последние месяцы 2025 года. В течение года ФРС под руководством Джерома Пауэлла оценивала динамику цен и снизила процентную ставку только три раза, в результате чего в настоящее время она составляет от 3,50% до 3,75%. Смягчение денежно-кредитной политики также объяснялось стагнацией рынка труда, в связи с чем было необходимо снизить стоимость денег для стимулирования экономической активности. Месячная инфляция в США в 2024 и 2025 годах Месяц 2024 2025 Январь 0,3 0,5 Февраль 0,4 0,2 Март 0,4 -0,1 Апрель 0,3 0, 2Май00,1Июнь-0,10,3Июль0,20,2Август0,20,4Сентябрь0,20,3Октябрь0,2-Ноябрь0,3-Декабрь0,40,3Годовой2,9%2,7%Тем не менее, Трамп подверг сомнению действия Пауэлла, посчитав количество сокращений недостаточным. Республиканец неоднократно призывал к снижению ставок для стимулирования роста, хотя денежно-кредитная организация является автономным учреждением. Председатель ФРС отказался, предупредив, что снижение ставок может усилить инфляцию, которая должна составлять около 2%. «Если экономика сильна и перспективы ее роста остаются благоприятными, зачем просить ФРС снизить процентную ставку? В этом нет необходимости. Президент противоречит теории денежно-кредитной политики», — отметил Гонсалес Искьердо. Критика переросла в полное недоверие к президенту, который попытается назначить чиновника, поддерживающего его администрацию. «Трамп открыто потребовал уволить Пауэлла. Это связано с логикой Трампа по стимулированию роста и увеличению инвестиций. Но снижение ставок на самом деле приводит к девальвации доллара и создает инфляционное давление», — заявил Мендоса. В январе 2026 года президент ФРС сталкивается с расследованием в связи с его заявлением в Сенате в прошлом году, сообщило Министерство юстиции США. Пауэлл дал показания по проекту реконструкции офисов центрального банка, стоимость которого составляет 2,5 миллиарда долларов. «Угроза уголовного преследования является следствием того, что Федеральная резервная система устанавливает процентные ставки на основе нашей лучшей оценки того, что будет служить интересам общественности, а не в соответствии с предпочтениями президента», — заявил он.