Золото и серебро достигли исторического рекорда, а Перу зарегистрировала самый низкий уровень инфляции с 2018 года

Начало сентября принесло смешанные сигналы на мировых рынках: акции приблизились к историческим максимумам, золото и серебро достигли рекордных цен, а геополитические риски усилили давление на решения инвесторов. В США рынки акций и облигаций оставались закрытыми в связи с праздником Дня труда, но фьючерсы на SP 500 и Nasdaq 100 немного выросли (0,1%). Доллар остался стабильным после падения на прошлой неделе, когда коррекция Nvidia и слабые прогнозы Marvell Technology охладили технологический ралли, который стимулировал Уолл-стрит с апреля. Регуляторные напряжения усилились после того, как федеральный суд объявил незаконными торговые пошлины, введенные Трампом, что создает неопределенность в отношении торговой политики США. В то же время президент выступил в защиту пребывания китайских студентов в американских университетах и объявил о мерах по борьбе с преступностью в крупных городах. Золото и серебро на исторических максимумах. Золото выросло в цене шесть дней подряд, торгуясь около 3475 долларов за унцию, а его фьючерс уже превысил 3550 долларов, с приростом 34% с начала года. Серебро, в свою очередь, преодолело отметку в 40 долларов США и достигло 41,50 доллара США, самого высокого уровня с 2011 года, накопив рост на 42% с января. Рынок с вероятностью почти 90% учитывает, что Федеральная резервная система снизит ставки в этом месяце, что снизит альтернативную стоимость хранения драгоценных металлов. «Рост цен на золото и серебро отражает не только монетарные ожидания, но и политическую и фискальную ситуацию», — пояснил Фелипе Мендоса, аналитик ATFX LATAM. Аналитик напомнил, что государственный долг США превышает 37 трлн долларов, что является структурным фактором, усиливая спрос на безопасные активы. Кроме того, неопределенность в отношении независимости ФРС, подпитываемая попытками Трампа отстранить от должности губернатора Лизу Кук и оказать давление на председателя Джерома Пауэлла, стимулирует предпочтение золота и серебра в качестве противовеса институциональным рискам. В случае серебра его привлекательность умножается благодаря его промышленному использованию в сфере чистой энергетики и технологического производства, которые являются стратегическими секторами в глобальной конкуренции. Глобальные рынки: между рисками и возможностями. В Европе индекс Stoxx 600 вырос на 0,2% благодаря поддержке со стороны оборонного сектора, в то время как рынок фиксированного дохода продемонстрировал слабость из-за политических рисков во Франции. Разница между 10-летними французскими и немецкими облигациями в августе достигла 82 базисных пунктов, что является максимальным показателем с января. Кристин Лагард, президент ЕЦБ, предупредила о медленном темпе реформ в ЕС, выступила в защиту бюджетной дисциплины и исключила возможность спасения Франции МВФ, хотя и предупредила, что любой падение правительств в еврозоне будет поводом для беспокойства. Однако показатели продемонстрировали устойчивость: уровень безработицы в еврозоне остался на уровне 6,2%, а индекс деловой активности в производственном секторе достиг 50,7, превысив ожидания. В Азии ситуация была нестабильной. Индекс Nikkei упал на 1,6% под влиянием производителей микросхем, в то время как в Гонконге Alibaba поднялась на 19%, подтянув китайский технологический сектор. Индекс деловой активности в производственном секторе Китая достиг 50,5, а Си Цзиньпин объявил о новых платформах сотрудничества в области энергетики, зеленой промышленности и цифровой экономики, а также о фонде в размере 10 млрд юаней в виде кредитов для стран Шанхайской организации сотрудничества. Индия укрепила свой союз с Россией, а Южная Корея сообщила о торговом профиците в размере 6,514 млрд долларов в августе. В Океании Австралия и Новая Зеландия зафиксировали падение прибыли предприятий и строительства, хотя индекс деловой активности в производственном секторе показал восстановление. Перу: инфляция на минимальном уровне и стабильный соль. На местном уровне курс соля остался на уровне около 3,53 соля за доллар, с небольшим снижением на 0,0028% в условиях умеренной волатильности. Наиболее заметным показателем стал индекс потребительских цен (ИПЦ) за август, который удивил падением на -0,29%. Таким образом, годовая инфляция в Лиме снизилась до 1,11%, что является самым низким уровнем с 2018 года и очень близко к нижней границе целевого диапазона BCRP. MEF охарактеризовало это снижение как «облегчение для кошельков», поскольку оно защищает покупательную способность домохозяйств, хотя и свидетельствует о слабости внутреннего спроса. Параллельно с этим продолжается дискуссия о новом изъятии средств из AFP: это могло бы привести к увеличению ликвидности в краткосрочной перспективе, но за счет искажения системы пенсионного обеспечения и рынка капитала. Экономическая неопределенность также имеет значение. По расчетам MEF, потери от этого фактора превысят 19,8 млрд солей в 2025 году, что приведет к снижению конкурентоспособности и доверия инвесторов. Тем не менее, в стране есть и положительные моменты. Проект железной дороги в Лиме, обсуждаемый президентом Диной Болуарте и мэром Рафаэлем Лопесом Алиага, направлен на активизацию строительства и улучшение транспортного сообщения. В энергетическом секторе развитие производства зеленого водорода по конкурентоспособным ценам (3,5 доллара США за кг, с тенденцией к снижению) позиционирует Перу как региональный центр чистой энергии. Сценарий осторожности. Рынки начинают сентябрь с неустойчивым балансом: рекордные показатели фондового рынка, максимальные цены на драгоценные металлы и политические риски, с которыми сталкиваются США, Европа и Азия. Для Перу ситуация складывается следующим образом: контролируемая инфляция, стабильный обменный курс и возможности в сфере инфраструктуры и чистой энергии, хотя и с уязвимостью из-за слабого внутреннего спроса, небезопасности и политической нестабильности. «Золото подтверждает свою роль убежища, а серебро становится привлекательным благодаря спросу со стороны промышленности. Соль, напротив, остается стабильной благодаря авторитету BCRP, хотя и подвержена внешним и внутренним потрясениям», — заключил Мендоса.