Оживление на рынке акций Falabella и Mallplaza: почему аналитики теперь говорят «покупать».

Несколько лет назад казалось, что компания Falabella потеряла свою звезду на фондовом рынке: ее инвестиционный рейтинг резко упал, долг вырос, а бизнес был широко распылен. Но все изменилось. Сегодня чилийский гигант розничной торговли, представленный в Перу своими магазинами, Sodimac, Tottus, Banco Falabella и торговыми центрами, снова стал фаворитом среди инвесторов. В новом отчете Credicorp Capital, предназначенном для крупных институциональных фондов, целевая цена акций была повышена с 3 800 CLP до 5 300 CLP (что соответствует ожидаемой доходности в 8 %), а рекомендация была изменена с «держать» на «покупать». Почему? Потому что Falabella переживает настоящее «возвращение», меньше долгов, больше рентабельности. Компания не только сократила долг, но и повысила рентабельность. К 2025 году Credicorp ожидает увеличения выручки на 8% и роста EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации) на 32%, что позволит достичь маржи в 14,5%, выше, чем обещала сама компания. "В Перу Tottus вырастет на 6,4% по продажам и 6,6% по EBITDA; Sodimac - на 7,4% и 7,1% соответственно; а универмаги Falabella - не менее чем на 15,4% по выручке и 147% по EBITDA. Кроме того, финансовое подразделение компании - Banco Falabella - превзошло прогнозы благодаря расширению кредитного портфеля, Новая Falabella: проще, прибыльнее, Изменения носят структурный характер. После периода неконтролируемого роста Falabella сократила нерентабельные операции, закрыла неудачные проекты и вернулась к своему основному бизнесу: магазинам, товарам для дома, супермаркетам, торговым центрам и банковскому делу. И самое главное, она также изменила систему корпоративного управления. Вместо совета директоров, в котором доминировали контролирующие семьи (занимавшие 8 из 9 мест), теперь в нем больше независимых голосов с опытом работы в розничной торговле. Генеральный директор также новый: Алехандро Гонсалес, ранее занимавший должность финансового директора в течение 17 лет, теперь руководит компанией, уделяя больше внимания финансовым и стратегическим вопросам.,Mallplaza делает большую ставку на Перу,С другой стороны, ее подразделение Mallplaza, занимающееся недвижимостью, - владелец 26 торговых центров в Чили, Перу и Колумбии - также сияет. Credicorp Capital сохраняет рекомендацию «покупать» по его акциям с целевой ценой CLP 2 300, что предполагает доходность 11 %.,В случае с Перу Mallplaza стала вторым по величине оператором торговых центров по арендуемой площади. И она не собирается останавливаться: у нее есть план расширения на 225 тысяч квадратных метров, с новыми площадями в Трухильо, Пьюре и Ангамосе. И что самое интересное? Он переходит от модели «удобства» к более урбанистической, ориентированной на впечатления, развлечения и большее времяпрепровождение. Что ждет нас в 2026 году? Прогноз на следующий год по-прежнему положительный, хотя и более умеренными темпами. Falabella сохранит рентабельность по EBITDA на уровне 14,3%, а Mallplaza достигнет рентабельности, близкой к 81% в Чили и 67% в Перу. Даже в Колумбии, где у Mallplaza все еще мало рынка, она видит возможности для роста за счет приобретений, и есть еще один ингредиент: выборы в Чили. Если, как ожидается, на выборах будет утверждено прорыночное правительство, компания Falabella может стать одним из главных победителей на фондовом рынке, учитывая ее статус «чилийского выбора» для иностранных инвесторов.