Доллар падает на 0,10%, а перуанский соль закрывается на отметке S 3,47 после снижения ставок ФРС

В среду перуанский соль продемонстрировал значительную стабильность валютного курса. Местная валюта открылась на уровне 3,4772 соля, достигла дневного максимума 3,4873 соля и минимума 3,4738 соля, чтобы в конечном итоге закрыться на уровне 3,4738 соля, что является максимальным показателем с 2020 года. Этот результат означал небольшое укрепление на 0,10% после дня высокой волатильности, на которую повлияли решение Федеральной резервной системы США (ФРС) о снижении процентных ставок и комментарии ее председателя Джерома Пауэлла. Внешние факторы. На международном уровне внимание инвесторов было сосредоточено на денежно-кредитной политике США. ФРС применила первое в этом цикле снижение на 25 базисных пунктов, установив ставку в диапазоне 4,00–4,25%, что соответствует ожиданиям. В заявлении был использован «голубиный» тон (то есть более гибкий и ориентированный на снижение ставок для приоритезации роста и занятости), в котором содержалось предупреждение о том, что риски снижения на рынке труда возросли и что инфляция, хотя и снижается в сфере услуг, остается высокой в сфере товаров. Дот-плот (график, отражающий прогнозы ставок членов ФРС) отразил ожидания более низких ставок на ближайшие годы: 3,625% в 2025 году (против 3,875% ранее), 3,375% в 2026 году и 3,125% в 2027 году, с долгосрочной перспективой на уровне 3,0%. Решение, принятое 17 сентября, знаменует возобновление цикла снижения ставок, который был прерван в конце прошлого года. Согласно прогнозам Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), в течение оставшейся части 2025 года ожидается как минимум два дополнительных снижения ставок, что укрепит сценарий большей денежно-кредитной гибкости. Пауэлл уточнил, что рост ВВП замедляется из-за снижения потребления и слабости сектора недвижимости, в то время как влияние тарифов на инфляцию пока остается неопределенным и требует мониторинга. «Для инвесторов этот поворот ФРС означает более благоприятные условия для акций и сигнал об облегчении рисков для экономики, которая демонстрировала признаки замедления», — прокомментировал Рикардо Бустаманте, заместитель директора по исследованиям Capitaria. Внутренние факторы. На местном уровне не было зарегистрировано факторов, которые могли бы изменить динамику обменного курса. Стабильность сола была поддержана предсказуемой денежно-кредитной политикой Центрального резервного банка (BCRP) и прочными экономическими фундаментальными показателями: ростом на 3,41% в июле, стимулируемым сельскохозяйственным и рыбным секторами, а также устойчивым ростом формальной занятости. По словам Фелипе Мендоса, аналитика финансовых рынков в ATFX LATAM, влияние этой стабильности обменного курса многогранно. «Стабильный обменный курс помогает сдерживать импортируемую инфляцию, что благоприятно сказывается на потребителях и предприятиях при планировании затрат. В отношении импорта это снижает расходы на приобретение иностранных товаров и сырья, в то время как в отношении экспорта эффект от этого дня практически нейтрален», — пояснил он. Мендоса добавил, что доверие к перуанской валюте снижает восприятие странового риска и способствует притоку иностранных инвестиций, как прямых, так и портфельных. Кроме того, это дает BCRP большую свободу действий для корректировки процентных ставок в зависимости от динамики инфляции и экономического роста, без необходимости защитного вмешательства в валютный рынок. «Это может привести к улучшению условий торговли для ключевых секторов, таких как горнодобывающая промышленность и агроэкспорт, которые являются опорой национальной экономики», — подчеркнул Диего Монтальбетти, аналитик рынков Capitaria. Тем не менее, эффект будет зависеть от внутренних факторов. Динамика инфляции и реакция BCRP будут иметь решающее значение для оценки воздействия. В своем отчете об инфляции за июнь 2025 года денежно-кредитная власть подчеркнула, что годовая инфляция остается в пределах целевого диапазона (1–3 %), что дает определенную свободу для сопровождения цикла международного смягчения денежно-кредитной политики. Вывод средств из AFP и его влияние Кроме того, одобрение Комиссией по экономике Конгресса постановления, разрешающего чрезвычайный вывод до 4 UIT из пенсионных фондов, будет иметь непосредственные последствия для перуанского валютного рынка. В краткосрочной перспективе это объявление может привести к увеличению ликвидности в солях, поскольку миллионы участников пенсионных фондов смогут получить доступ к своим средствам, что будет стимулировать рост потребления и динамику в таких секторах, как торговля и услуги. Однако влияние на финансовые рынки будет более сложным, поскольку AFP придется ликвидировать часть своих инвестиций, чтобы удовлетворить запросы на снятие средств, что может вызвать рост ставок на рынке облигаций и, в зависимости от стратегии продажи активов, привести к конвертации долларов в соль, что повлечет за собой повышение обменного курса. Тем не менее, эта мера также посылает негативный сигнал о прочности пенсионной системы и институциональной стабильности, что может усилить восприятие риска среди иностранных инвесторов и сдержать любое устойчивое укрепление валюты. Учитывая это, по мнению Мендосы, завтра перуанский соль, скорее всего, будет демонстрировать волатильность, с первоначальной тенденцией к укреплению из-за ожиданий поступления долларов, но с возможностью коррекции, если сохранятся сомнения относительно устойчивости пенсионной политики и долгосрочного влияния на доверие рынков.