США удивляют ВВП в 3,8%, а Трамп развязывает новую волну тарифов

Экономический рост в США превзошел ожидания во втором квартале 2025 года, в то время как бывший президент Дональд Трамп вновь разжигает торговые напряжения, вводя новые пошлины на ключевые товары. Мировые рынки отреагировали с осторожностью, что отражает высокую волатильность и корректировки в денежно-кредитной политике. ВВП США превзошел ожидания в 2025 году. ВВП США продемонстрировал годовой рост на 3,8% во втором квартале 2025 года, что превышает ранее прогнозируемые 3,3% после спада в первом квартале. Индекс цен ВВП составил 2,1%. Дефлятор PCE закрылся на уровне 2,1%, а базовый PCE — на уровне 2,6%. Долгосрочные товары выросли на 2,9% по сравнению с ожидаемыми -0,3%. На рынке труда количество первичных заявок на пособие по безработице составило 218 000, что лучше прогнозируемых 233 000, в то время как количество повторных заявок составило 1,9 миллиона. Дефицит товаров закрылся на уровне 85,5 млрд долларов, что ниже прогнозируемого показателя. Реакция финансовых рынков. Несмотря на положительные данные, Уолл-стрит проявила осторожность. Индекс SP 500 упал на 0,5%, накопив три сессии падения, хотя с минимумов года индекс прибавил более 15 трлн долларов. 12-месячный прогнозный коэффициент P/E индекса SP достиг 22,9, что сопоставимо только с технологическим пузырем и ралли 2020 года. Доходность двухлетних казначейских облигаций выросла до 3,66%. Доллар укрепился, а криптовалюты продемонстрировали падение из-за истечения срока действия опционов на сумму 22 млрд долларов. Федеральная резервная система перед деликатным выбором. Члены ФРС сошлись во мнении, что денежно-кредитная политика остается ограничительной, хотя и с возможностью постепенного снижения ставок. Остин Гулсби, президент Федерального резервного банка Чикаго и член FOMC, отметил небольшое охлаждение на рынке труда, хотя и без признаков значительного ухудшения. Мэри Дейли, председатель Федерального резервного банка Сан-Франциско, предупредила о трудностях, с которыми сталкиваются выпускники при поиске работы, хотя и исключила риски рецессии и опровергла сценарий стагфляции. Лори Логан, председатель Федерального резервного банка Далласа и бывший руководитель отдела рыночных операций ФРС Нью-Йорка, предупредила о хрупкости рынка федеральных фондов и необходимости модернизации инструментов контроля ставок. Джеффри Шмид, президент Федерального резервного банка Канзас-Сити с 2023 года, подчеркнул, что баланс ФРС по-прежнему слишком велик, и предупредил, что резервы могут сократиться до 2,6 трлн долларов. Трамп объявляет о новых пошлинах. Дональд Трамп возобновил торговую повестку дня, введя ряд пошлин: 100% на патентованные фармацевтические продукты. 50% на кухонные шкафы и мебель для ванных комнат. 30% на мягкую мебель. 25% на импортные грузовые автомобили. Кроме того, он подтвердил участие американских инвесторов, таких как Dell, Руперт Мердок и Ларри Эллисон, в новой структуре TikTok, оцениваемой в 14 миллиардов долларов. Корпоративные результаты и стратегические шаги: Costco превзошла ожидания с прибылью на акцию в 5,87 доллара и объемом продаж в 86,16 миллиарда долларов. Amazon согласилась выплатить 2,5 млрд долларов для урегулирования дела с Федеральной торговой комиссией (FTC) в отношении своей услуги Prime. Meta ведет переговоры с Google об использовании Gemini для рекламы. Intel ищет союзников в лице TSMC и Apple в сфере полупроводников. Oracle выпустила облигации на сумму 18 млрд долларов и заключила соглашение с OpenAI на сумму до 6,5 млрд долларов. В целом, по мнению Фелипе Мендоса, аналитика рынков ATFX LATAM, для La República, конец 2025 года прогнозирует высокую волатильность. В краткосрочной перспективе внимание сосредоточено на индексе PCE США и решениях ФРС, в то время как в среднесрочной перспективе влияние тарифов Трампа, реакция Европы на Китай и способность Азии поддерживать свой рост будут определять глобальный курс.