Petroperú: Fitch Ratings сохраняет кредитный рейтинг из-за недостаточной ликвидности и структурной поддержки

В своем сообщении о важном событии компания Petroperú проинформировала Управление по надзору за рынком ценных бумаг (SMV) о том, что международное агентство Fitch Ratings сохранило рейтинг «CCC+» в качестве эмитента долгосрочных долговых обязательств в национальной и иностранной валюте. То есть, с мая прошлого года компания по-прежнему находится в ситуации существенного финансового риска. Решение рейтингового агентства основано на различных факторах, таких как неустойчивая структура капитала и кризис ликвидности государственной нефтяной компании, поскольку прогнозируемый на этот год объем денежных средств будет недостаточен для покрытия ее долга. Тем не менее, Fitch рассматривает два сценария: улучшение ситуации, если правительство осуществит вливание капитала, которое повысит ее кредитный рейтинг, капитализирует ее займы или гарантирует большую часть ее долга для обновления показателей финансового рычага. Второй фактор, который может привести к негативному рейтингу, — это начало процесса дефолта, который может иметь финансовые и негативные последствия на национальном уровне. Между тем, не имея поддержки со стороны правительства, «вероятно, произойдет какой-то дефолт из-за ограничений ликвидности, что оправдывает его рейтинг», утверждают они. В краткосрочной перспективе рейтинговое агентство не ожидает такого рода поддержки структуры капитала Petroperú. Дело в том, что, хотя правительство приняло меры по обеспечению финансовой устойчивости на период с 2022 по 2025 год для покрытия неотложных потребностей, на самом деле эти меры не решили проблему высокой задолженности. На данный момент Petroperú ведет переговоры с международными банками о предоставлении кредитной линии на сумму 200 млн долларов США и еще одной на сумму 500 млн долларов США, чтобы устранить проблему нехватки ликвидности. Fitch сохраняет рейтинг Petroperú. Рейтинг «CCC+» Petroperú отражает результат применения критериев Fitch Ratings в отношении его методологии для организаций, связанных с правительством, что привело к общему баллу связи (OLS) в 15 пунктов. В этом смысле агентство предупреждает, что прогнозируемые денежные потоки на этот год недостаточны для погашения долга, поэтому нефтяная компания вынуждена в значительной степени полагаться на внешние источники финансирования. «Компания испытывает ежемесячный расход денежных средств в размере примерно 200 млн долларов США, что отражает трудности с реализацией продукции. Это приводит к ожидаемому дефициту денежных средств в размере 490 млн долларов США, что свидетельствует о напряженности в области ликвидности, которая может привести к событию, схожему с дефолтом», — добавляют они. Без значительной государственной поддержки международное агентство оценивает, что к концу 2025 года Petroperú достигнет EBITDA в размере 56 млн долларов США, а общий долг превысит 5,6 млрд долларов США. Ожидается, что в ближайшие два года структурный долг составит в среднем около 5,7 млрд долларов США, не включая задолженность перед поставщиками. Финансовая поддержка правительства. Неоднократно президент Petroperú Алехандро Нарваэс исключал возможность повторного обращения к правительству за финансовой поддержкой, несмотря на то, что в первом полугодии компания по-прежнему отчитывается о убытках. Тем не менее, в RPP он заявил, что в настоящее время оцениваются различные варианты реструктуризации долгов, накопленных за последние несколько лет. По состоянию на конец июня Petroperú сообщила о наличии 12,5 млн долларов США наличными, что свидетельствует о снижении по сравнению с 120,8 млн долларов США, зарегистрированными в декабре прошлого года. Для преодоления этого финансового дефицита нефтяная компания использовала 2,5 млрд долларов США из возобновляемых кредитных линий, предоставленных правительством Дины Болуарте. Эта сумма включала 1,8 млрд долларов США, предоставленных MEF в 2023 году и продленных в 2024 году еще на один год. Как мы уже отмечали ранее, Petroperú ведет переговоры с международными банками о получении кредита в размере 200 млн долларов США и еще одного кредита в размере 500 млн долларов США. На данный момент история помощи со стороны правительства «затрагивала только неотложные потребности для обеспечения непрерывности деятельности компании, но не долгосрочное улучшение ее структуры капитала», сообщают в Fitch. ,Нефтеперерабатывающий завод в Таларе. Хотя компания Petroperú в различных сообщениях уточнила, что все производственные подразделения нефтеперерабатывающего завода в Таларе работают, на самом деле его запуск сопровождался «операционными и экологическими проблемами, которые усугубили его ликвидность в момент, когда необходимо было генерировать денежные средства». Это утверждение, приведенное Fitch, дополняется трудностями, с которыми столкнулась нефтяная компания в связи с закрытием портов, неэффективными альтернативами наземного транспорта и, как следствие, необходимостью краткосрочных закупок топлива для выполнения коммерческих обязательств в Лиме и Моллендо, что привело к серьезному снижению EBITDA и текущему давлению на денежные потоки. «Операционные проблемы, связанные с работой нефтеперерабатывающего завода в Таларе, а также потребность в денежных средствах для его запуска и остановки привели к дополнительным финансовым потребностям, которые компания должна будет покрыть за счет внешних источников в течение периода рейтинга», — заявили в агентстве.