Фискальная смерть от тысячи порезов, Мигель Паломино

События последних нескольких дней заставляют меня написать о растущем бюджетном дефиците и других нефискальных глупостях, которые создает Конгресс при восторженной поддержке исполнительной власти, которая сейчас заложена и готова на все, чтобы выжить. Конгресс одобряет ряд варварств, несмотря на систематические возражения всех технических органов, с которыми он консультировался. Схема ясна: больше расходов, меньше доходов и дальнейшее ослабление институтов, которые поддерживали фискальную стабильность страны. То, что делает Конгресс, настолько грубо и бессмысленно, что невозможно найти в этом хоть какой-то законный смысл. Вот как бывает, когда кто-то платит из чужого кошелька, а кошелек-то наш! Если сложить увеличение расходов и сокращение доходов, утвержденных или подлежащих утверждению Конгрессом в этом году (а подавляющее большинство - это постоянные расходы), то прогнозируемый дефицит на следующее десятилетие составит еще 250 миллиардов солей. Эта цифра сложна для понимания. Для сравнения: эта сумма примерно равна всему годовому бюджету страны, Чтобы дать читателю более четкое представление о партии, которую устроил Конгресс, основные меры, утвержденные или подлежащие утверждению, включают: Недавнее безусловное повышение зарплат учителям; увеличение вознаграждения работникам государственных служб; увеличение расходов в связи с новой структурой государственно-частных партнерств; налоговые льготы в специальных экономических зонах; снижение налогов для агроэкспортеров; увеличение расходов в связи с сокращением IGV и увеличением муниципального налога на продвижение, о которых я говорил в своей предыдущей колонке. В целом, в течение десятилетия ожидается новый фискальный разрыв, эквивалентный примерно 25 % ВВП. Учитывая, что мы уже начали с годового дефицита более 3% ВВП и долга, эквивалентного 32% ВВП, в следующем десятилетии мы планируем умножить наш государственный долг в 2,5 раза. Следует понимать, что эти цифры не включают в себя то, что этот Конгресс, все больше выходящий из-под контроля, может утвердить в оставшемся году. Если бы мы спрогнозировали то, что произошло в этом году, на следующие двенадцать месяцев... Не дай Бог... Кто-то скажет, что я преувеличиваю, потому что долг Перу все еще невелик. Но достаточно суммировать последствия инициатив, уже предпринятых Конгрессом, чтобы понять, что это не пугало. Утвержденные меры похожи на серию мелких порезов, которые, сложившись вместе, могут привести к огромному кровотечению или даже смерти. Существуют также меры, которые, казалось бы, не имеют фискальных последствий, но на самом деле в конечном итоге приведут к резкому увеличению государственных расходов, вызывая при этом снижение уровня жизни населения. Таковы, например, семь случаев вывода войск из АФП и предстоящий восьмой. Хотя эта мера не является непопулярной, в результате миллионы перуанцев в будущем останутся без пенсий и будут вынуждены жить на средства родственников или государства. Это будет гораздо сложнее, чем раньше, потому что если сравнить показатели 1990 года с теми, которые будут существовать в 2050 году, то из-за изменения демографической структуры число пожилых людей, которые будут зависеть от каждого работника, увеличится в четыре раза. Другими словами, как сказал один бывший министр финансов, Конгресс убивает наше будущее. Есть и меры, которые не являются фискальными, но призваны дать больше власти местным боссам, поскольку скоро выборы и все хотят быть у них на хорошем счету. Например, скоро будет принят закон о том, что вместо того, чтобы Управление банковского дела и страхования выбирало некоторых членов советов директоров муниципальных сберегательных касс, их будут назначать только мэры. Это все равно что создать множество маленьких Petroperú на муниципальном уровне. Насколько серьезна угроза для Перу? Как я уже говорил, есть те, кто не будет беспокоиться, потому что общий долг Перу все еще невелик, но мы должны посмотреть на пример Колумбии, который очень похож на то, что происходит или может произойти в Перу. В 1996 году Колумбия достигла своего лучшего соотношения долга к ВВП - 23 %. В 2011 году долговые обязательства Колумбии получили рейтинг «инвестиционного уровня», а уровень отношения долга к ВВП с 2007 по 2014 год незначительно колебался в районе 37 %, что привело к дальнейшему повышению долгового рейтинга, став очень дешевым. Однако растущий дефицит с 2015 года постоянно увеличивал отношение долга к ВВП. Долговой рейтинг Колумбии был понижен, но все еще оставался на инвестиционном уровне. Наконец, в 2020 году отношение долга к ВВП превысило 65 %, в результате чего рейтинг страны стал ниже инвестиционного и она подорожала. После пика 2020 года соотношение долга к ВВП снизилось примерно до 62 %, на котором оно находится сейчас. Неоднократные попытки увеличить доходы наталкивались на огромное сопротивление, и за последний год все рейтинговые агентства дали негативный прогноз. В 2013 году соотношение долга к ВВП Перу составляло 19 %, а сейчас оно находится на уровне около 32 %, как у Колумбии на рубеже веков. Перуанский долг был очень дешевым. Однако фискальная недисциплинированность последних лет, особенно нынешнего Конгресса, приведет к тому, что в следующем десятилетии соотношение долга к ВВП легко превысит 70%. Другими словами, гораздо хуже, чем в Колумбии сегодня. Что я хочу этим сказать? То, что очень легко оказаться в такой же ловушке, как Колумбия: в замкнутом круге непосильных расходов. Именно поэтому все перуанцы должны понять простую, но крайне важную арифметику: в этом году бюджетный дефицит составит около 3,2 % ВВП. Поскольку государственный долг составляет 32% ВВП, это означает, что он растет со скоростью 10% в год (3,2 разделить на 32). Чтобы соотношение долга к ВВП оставалось стабильным, объем производства также должен расти на 10 % в год. Если мы предположим, что разумный экономический рост составляет 3 % в год - а это больше, чем то, чего мы достигли в среднем за последнее десятилетие, - то устойчивый бюджетный дефицит не может быть выше, чем увеличение долга на те же 3 %. Сколько это? Чуть меньше 1% ВВП. Дамы и господа из Конгресса, математика кристально ясна. Это предел. Не больше, не меньше... На этот раз удар будет нанесен не так сильно теми из нас, кто уже видел - и пережил - фискальный кризис 35-летней давности. Настоящее бремя ляжет на плечи новых поколений: молодых людей, выходящих на рынок труда сегодня или готовящихся к этому. Именно им придется нести на себе наследие этого Конгресса.