Дефицит бюджета сократился до 2,3% ВВП и приблизился к целевому показателю: укрепление соля привело к снижению стоимости долга

Бюджетный дефицит, то есть разница между расходами государства и поступлениями в его казну, сократился. По предварительным данным Центрального резервного банка (BCRP), в период с сентября по октябрь 2025 года он снизился с 2,5% до 2,3% ВВП. Это улучшение объясняется, в основном, такими факторами, как увеличение налоговых поступлений и снижение выплат по процентам по государственному долгу. Доходы правительства в целом выросли незначительно до 19,3% ВВП, чему способствовали более динамичная экономика и более высокие экспортные цены. Некоторую помощь оказали и некоторые чрезвычайные доходы. В то же время выплаты по процентам снизились с 1,7% до 1,6% ВВП из-за укрепления соля и изменения сроков погашения долга, что облегчило бюджет. «На сокращение выплат по процентам повлияли, в основном, эффект укрепления соля и изменения структуры сроков погашения», — отмечает BCRP. Это означает, что более сильный соль удешевил долг в долларах, потому что государству дешевле его выплачивать, когда обменный курс снижается. Благодаря этому прогрессу, бюджетный результат приближается к установленному на этот год пределу (2,2% ВВП). В отличие от двух предыдущих лет, на этот раз правительство будет в состоянии выполнить это правило. Тем более с принятием чрезвычайного декрета, который устанавливает ряд чрезвычайных мер жесткой экономии и эффективности государственных расходов, направленных на все министерства и органы национального правительства. Однако специалисты, опрошенные этой газетой, предупреждают, что эта корректировка «работает только как временная мера» для достижения цели в 2025 году и не решает структурные проблемы, которые могут привести к новым нарушениям в ближайшие годы. «В конъюнктурном плане это может иметь смысл, но в структурном плане это не является решением». Это связано с тем, что она основана на «краткосрочной логике как временная мера для достижения цели в 2025 году, а что будет в 2026 году, посмотрим», — утверждает экономист Армандо Мендоса. Хотя общие государственные расходы по-прежнему составляют 20,2 % ВВП, в реальном выражении они выросли, потому что государство выделило больше средств на некоторые статьи расходов. Наибольший рост наблюдался в других капитальных расходах, то есть расходах, связанных со строительством, инфраструктурой или закупками для улучшения государственных услуг, и в меньшей степени в текущих расходах, которые покрывают повседневную деятельность государства. В то же время государственные инвестиции сократились, поскольку несколько проектов Национального управления по инфраструктуре и Национального плана устойчивой инфраструктуры продвигались медленнее, чем ожидалось. Октябрь с лучшими показателями, чем в 2024 году. В октябре нефинансовый государственный сектор, по оценкам, зафиксировал дефицит в размере 1,7 млрд солей, что значительно меньше, чем в том же месяце 2024 года (3,6 млрд солей). Доходы правительства выросли на 12 % в годовом исчислении, чему способствовал более высокий уровень сбора налогов (+13,3 %). Расходы также выросли, хотя и более умеренными темпами: на 3,5%, причем наибольший рост наблюдался в региональных и муниципальных органах власти. В совокупности за период с января по октябрь дефицит достиг 13,4 млрд солей, что значительно ниже 24,5 млрд солей, зарегистрированных годом ранее. Это объясняется ростом доходов (12,1%), особенно налоговых (14,1%). Государственные расходы выросли на 4,8%. Что поддерживает улучшение бюджетной ситуации? Со стороны доходов импульс был дан за счет увеличения поступлений от подоходного налога (IR), общего налога с продаж (IGV interno), избирательного налога на потребление (ISC), налоговых корректировок, переноса вычетов и взносов на социальные нужды. Также помогли прибыли, перечисленные государственными предприятиями, объединенными в Национальный фонд финансирования государственной предпринимательской деятельности (Fonafe), главный государственный бизнес-конгломерат Перу, который управляет 35 государственными предприятиями. В расходах наибольшие выплаты были сосредоточены в «прочих капитальных расходах», поскольку государство взяло на себя гарантии по кредитам Банка нации для Petroperú. «Хотя операции по поддержке (капитализация в 2024 году и выполнение гарантий в 2025 году) не влекут за собой непосредственного увеличения дефицита на данный момент, они осуществляются в связи с финансовой уязвимостью предприятия, которое на сегодняшний день по-прежнему демонстрирует отрицательный экономический результат, за исключением поддержки, хотя и меньший, чем в предыдущем году», — утверждает BCRP. Только в октябре 2025 года государство выплатило 379 млн солей за эти гарантии, а с июня по октябрь выплаты составили 2,4 млрд солей.