Инвестиции - да, но не любой ценой, автор Луис Альберто Ариас М.
Перу 2024-11-20 06:43:45 Телеграм-канал "Новости Перу"
Не отрицая приведенных в моей колонке цифр, мэр привел следующие контраргументы: a) Потоки алькабалы на 100% отражаются не в бюджете MML, а в INVERMET, которая, как и раньше, уступила свои потоки для выплаты долга; b) За последние 20 лет (2003-2023) сбор алькабалы увеличился в 11 раз, а налога на транспортные средства - в 5,2 раза, что свидетельствует об устойчивости этих источников дохода. c) Нынешняя администрация внедрила меры жесткой экономии и повышения эффективности текущих расходов, сумев сократить расходы на КАС и поставщиков услуг на 154 млн S, что составляет 54% от суммы обслуживания нового долга. d) По оценкам агентства Moody's, в последующие годы ожидается сохранение тенденции к увеличению операционного баланса.e) Потоки доходов, составляющие 250 млн S, позволяют оплачивать потоки по обслуживанию долга, которые в среднем составляют 272 млн S.f) MML имеет инвестиционный рейтинг. Любой новый выпуск долговых обязательств будет зависеть от подтверждения этого рейтинга международными рейтинговыми агентствами. «Темы демократических дебатов с мэром, после отказа от личных нападок, сосредоточены на трех аспектах: а) сумма и стоимость долга; б) динамика доходов ММЛ; в) динамика текущих расходов ММЛ. „Сумма и стоимость долга “Мой аргумент о том, что долг является дорогим, не был опровергнут мэром в его статье. Мой анализ основан на трех факторах: согласно кривой доходности Казначейства, процентные ставки по 20-летним государственным облигациям - срок, на который MML взяла заем, - в настоящее время составляют 6,8%. Однако стоимость заимствования для ММЛ гораздо выше: первое размещение было проведено по ставке 10,1%, второе - по ставке 9,55%, при этом ММЛ рассчитывает занять по более низкой ставке. Согласно отчету D000462-2023-MML-OGF-OGFIN, прогнозируемая процентная ставка составляла 8,25%. Более того, часть первой эмиссии (197 млн долларов) была использована для досрочного погашения более дешевого долга. Обслуживание долга будет значительно расти. В период с 2011 по 2018 год они составят в среднем 137 млн S, а в период с 2019 по 2022 год вырастут до 169 млн S. В 2023-2026 годах он составит S 311 млн, а в 2027-2030 годах - S 542 млн, а затем будет медленно снижаться. «Эволюция доходов „Мэр сравнивает цифры с 2003 года, что является очень далекой точкой отсчета, почти как воспоминание о “целях Кубильяса». Более близкое сравнение показывает, что: в 2022 году сбор налога на алькабалу снизится на 3% в реальном выражении по сравнению с 2012 годом. в 2023 году сбор налога на транспортные средства вырастет всего на 6% в реальном выражении по сравнению с 2012 годом. хотя, как отмечает мэр, это устойчивые доходы, их рост был умеренным или отрицательным в течение последнего десятилетия. При условии разумного роста автопарка и инвестиций в жилищное строительство доходы от этих налогов пойдут почти исключительно на погашение долга как минимум до 2030 года, оставляя другие налоги, такие как налоги на недвижимость, акцизы, дорожные штрафы и трансферты от FONCOMUN, в качестве единственных доходов, доступных для финансирования текущих расходов. Однако в период с 2011 по 2024 год эти доходы сократились на 1,8% в реальном выражении, как и штрафы за нарушение правил дорожного движения и перевозки, которые за тот же период снизились на 1,4%. Однако данные Интегрированной системы финансового управления (SIAF) не подтверждают это утверждение. В период с января по октябрь текущие расходы ММЛ (зарплата, товары и услуги, пенсии, социальная помощь) составили: 2024: S 670 млн. 2022: S 685 млн. Экономия составляет всего S 15 млн. Хотя расходы на CAS (S 57 млн) и поставщиков услуг (S 54 млн) были сокращены, эта экономия была компенсирована увеличением фонда заработной платы (S 25 млн), социальных выплат (S 51 млн) и других услуг (S 13 млн). Заключение, Два выпуска долговых обязательств, осуществленных MML, уже привлекли ресурсы акцизного налога. Третья эмиссия также заберет доходы от налога на транспортные средства. Общая сумма долга приведет к увеличению нагрузки, которая на пике (2027-2030 годы) более чем в три раза превысит расходы на обслуживание долга по сравнению с 2019-2022 годами. При скромных доходах и отсутствии значительной экономии на текущих расходах следующие две муниципальные администрации, скорее всего, не будут иметь достаточных ресурсов для инвестиций, что может поставить под угрозу предоставление государственных услуг,