Дональд Трамп и его любимый ТАКО: как он встряхивает страны и рынки одной угрозой за другой, если это действительно работает

«Trump Always Chickens Out» — Трамп всегда сдается. Это вольный перевод теории TACO, аббревиатуры, придуманной Робертом Армстронгом, обозревателем рынков Financial Times, для описания биржевого паттерна, который некоторые инвесторы знают и используют уже много лет: Дональд Трамп высказывает агрессивные угрозы — почти всегда связанные с тарифами — рынки реагируют страхом, цены на активы падают... а затем, когда Трамп отступает, они растут, и те, кто сделал ставку на отступление, получают прибыль. TACO стало больше, чем просто вирусной шуткой в социальных сетях; оно превратилось в очень прибыльную спекулятивную стратегию. И сегодня, когда Трамп снова лидирует в президентских опросах в США и возобновляет свою конфронтационную торговую политику — на этот раз с обновленным списком тарифов для Латинской Америки — старая модель, похоже, возвращается. В апреле этого года, например, Трамп ввел то, что он назвал «Днем освобождения», объявив о введении тарифов почти для всех торговых партнеров США. Фондовые рынки обвалились. Но многие на Уолл-стрит сделали ставку на то, что, как и в других случаях, Трамп не доведет свое намерение до конца. Они оказались правы: президент частично отступил, и рынки восстановились. В июле он вернулся к атаке. На этот раз угроза поступила в виде писем, отправленных лидерам таких стран, как Мексика, Бразилия и даже азиатские союзники, такие как Япония, с предупреждением о введении новых тарифов с августа. Некоторые провели переговоры в последнюю минуту. Другие все еще ждут, сбудется ли это обещание — или угроза. А инвесторы задаются вопросом: будет ли новый «момент TACO»? Переговоры с помощью тарифов. По мнению Франческо Туччи, международного эксперта и преподавателя университета, большой ошибкой является анализ тарифов Трампа исключительно с экономической точки зрения. «Он использует тарифы как политический инструмент переговоров, чтобы вынудить соперников пойти на уступки в вопросах, которые не всегда касаются торговли», — предупреждает он в интервью La República. «И это может вызвать непредсказуемые реакции или двойные стандарты». Таким образом, то, что может показаться торговой войной, на самом деле является частью более агрессивной дипломатической стратегии. Трамп бросает тарифы как гранаты, чтобы затем вести переговоры о том, что его действительно интересует: сдержать миграцию, навязать геополитические условия или просто укрепить свою националистическую риторику перед своим электоратом. Эта модель объясняет, почему многие считают, что TACO не умер. Хотя сейчас его риторика звучит более жестко — с угрозами ввести пошлины до 50% на продукты из «нелояльных» стран — Трамп, возможно, снова преследует другую цель за кулисами. Недавние случаи с Бразилией, Индией и Швейцарией иллюстрируют, как эти тарифы действуют как инструменты власти, а не как чисто экономические меры. На Бразилию был наложен тариф в 50%, сопровождаемый санкциями в отношении судьи Верховного суда за предполагаемое политическое преследование в ходе расследования в отношении Жаира Болсонару. Белый дом объявил «национальную чрезвычайную ситуацию» и обвинил правительство Лулы в нарушении прав человека. Причина этого решения скорее идеологическая и избирательная, чем коммерческая: Трамп сделал Болсонару своим символическим союзником, и давление в большей степени обусловлено этой близостью, чем торговым дисбалансом. В случае с Индией угроза исходила непосредственно из аккаунта Трампа в Truth Social, где он обвинил Дели в покупке «огромных количеств российской нефти» и перепродаже ее с «большой прибылью», игнорируя, по его словам, гибель людей в Украине. Поэтому он объявил о «существенном» повышении пошлин на индийские товары, не уточняя проценты и категории. Азиатская страна, ранее являвшаяся преференциальным торговым партнером США, заняла нейтральную позицию по отношению к войне: она перешла от импорта менее 2% нефти из России к более чем трети, воспользовавшись скидками Кремля, который теперь является ее основным поставщиком. Хотя он уже ввел 25-процентную пошлину из-за предполагаемого торгового дисбаланса, Трамп связал эту меру с энергетической торговлей страны. Его разочарование из-за неспособности достичь соглашения с Путиным с момента его возвращения к власти в январе привело к тому, что он пригрозил Кремлю санкциями, если тот не прекратит войну до пятницы. Таким образом, Дели оказался в затруднительном положении между своей нейтральностью и неудачной дипломатической ofensiva Трампа. А в случае со Швейцарией удар был еще более символичным. После нескольких недель дипломатических переговоров, в ходе которых даже прозвучали намеки на возможное заключение преференциального соглашения, Трамп в конечном итоге ввел штрафную пошлину в размере 39 % — самую высокую в Европе — сославшись на торговый дефицит с США, который, по мнению экономистов, не оправдывает такого наказания. Швейцария уже отменила пошлины на американские промышленные товары и предложила крупные инвестиции, но Трамп отверг все это. По мнению швейцарских экспертов, причина заключается в том, что страна не была «достаточно большой», чтобы фигурировать в соглашениях, которые президент хотел объявить с большим помпой. Во всех трех случаях логика повторяется: тарифы не направлены на уравновешивание баланса, а на наказание, давление или демонстрацию силы. Они функционируют как механизм доминирования или средство обмена в других сферах (политической, судебной или дипломатической). Как заключает Туччи: «Трамп ведет переговоры не только с помощью товаров, он ведет переговоры с помощью власти». А что же Латинская Америка? Возвращение TACO имеет прямые последствия для региона. В своем новом списке Трамп нацеливается на ряд латиноамериканских товаров и предупреждает, что страны, которые не будут сотрудничать в реализации его приоритетов — таких как сдерживание миграции или ограничение сближения с Китаем — будут платить более высокие тарифы. Это отражено в новом тарифном режиме, который вступит в силу 7 августа: 10 % для всех импортных товаров в США и до 50 % для стран, с которыми Вашингтон имеет торговый дефицит. Следовательно, такие страны, как Боливия, Камерун, Ангола и Эквадор, все из которых имеют дефицит торгового баланса с США, автоматически перейдут в категорию 15 %, если не заключат экспресс-двусторонние соглашения. Напротив, Перу, Чили и Аргентина, которые имеют профицит в торговом балансе с США, будут облагаться базовой пошлиной в размере 10 %. Давление оказывается и на близких партнеров, таких как Мексика, которая получила отсрочку на 90 дней, прежде чем столкнуться с повышением тарифов с 25 % до 30 %, если не примет более жесткие условия в области миграции. Но даже все это может быть частью обычного сценария. «Неопределенность — это настоящий инструмент. Потому что она заставляет страны спешить с переговорами, а рынки впадают в панику или спекулируют на отказе», — отмечает международный эксперт Франческо Туччи. И данные это подтверждают: TACO-трейдеры — инвесторы, которые делают ставку на то, что Трамп в последний момент отступит — выиграли, когда он отступил с Китаем в 2018 году, с Мексикой в 2019 году, и сегодня снова разыгрывают ту же карту. Дилемма для Латинской Америки, таким образом, не только экономическая, но и стратегическая: вести переговоры под давлением? ждать отступления? или готовиться к жизни с нестабильной таможенной политикой, которая, скорее, похожа на предвыборную тактику, чем на торговую политику?