Кто возглавит будущее? США влезают в долги, доллар слабеет, а Китай набирает обороты в области искусственного интеллекта.

Соединенные Штаты, самая мощная экономика мира, переживают момент глубокой структурной хрупкости, когда фискальные, финансовые и политические основы находятся под таким стрессом, какого не было уже несколько десятилетий. Недавнее понижение кредитного рейтинга агентством Moody's, лишившее Вашингтон рейтинга ААА, - это не просто символический удар: это подтверждение того, что государственный долг США, составляющий сейчас 125% ВВП, стал системной угрозой внутренней и глобальной стабильности.., США уже много лет не являются гарантом глобальной стабильности не только в экономическом плане, но и в плане геополитики и международных отношений", - предупредила экономист и международный аналитик Ариэла Руис Каро в интервью газете La República. Moody's предупреждает, а рынки реагируют Понижение рейтинга Moody's происходит в особенно деликатном контексте: США должны рефинансировать 9 триллионов долларов в этом году и выпустить еще 2,5 триллиона долларов нового долга. Проблема заключается не только в сумме, но и в растущей стоимости финансирования. Новый рейтинг AA1 может привести к повышению процентных ставок по выпуску долговых обязательств, что, в свою очередь, увеличит стоимость их обслуживания и усугубит дефицит. «Снижение кредитного рейтинга Казначейства неудивительно на фоне непрекращающихся необеспеченных бюджетных расходов, которые будут только увеличиваться», - пояснил Макс Гохман, заместитель главного инвестиционного директора Franklin Templeton. Симптомы утраты доверия уже заметны: доходность 10-летних облигаций выросла до 4,49 %, а индекс доллара Bloomberg приближается к минимумам, которых не было с апреля. Даже президент Европейского центрального банка Кристин Лагард прямо заявила, что падение доллара по отношению к евро отражает «неопределенность и потерю доверия к политике США». Сокращения для бедных, льготы для богатых В этих хрупких бюджетных рамках спикер Палаты представителей, республиканец Майк Джонсон, протолкнул бюджет, который резко сокращает социальные программы: 880 миллиардов долларов на Medicaid и 300 миллиардов на SNAP (продовольственная помощь). Парадоксально, но этот же план увеличивает дефицит на 3,7 триллиона долларов США за счет снижения налогов на 4,5 триллиона долларов США, направленного на секторы с высоким уровнем доходов, а также меры, недавно принятой контролируемой республиканцами Палатой представителей США, которая вводит 3,5-процентный налог на денежные переводы, отправляемые нелегальными рабочими-мигрантами на родину. Предложение, выдвинутое Трампом в рамках законопроекта о бюджете, было одобрено с небольшим перевесом - 215 голосов «за» и 214 «против» - несмотря на усилия мексиканского правительства и законодателей обеих стран, которые предупреждали о негативном воздействии на наиболее уязвимые слои населения. Изначально налог составлял 5 процентов, но в окончательном варианте был снижен до 3,5 процента. Соединенные Штаты также сталкиваются с медленным, но неуклонным процессом дедолларизации. После финансового кризиса 2008 года, и еще сильнее после пандемии, многие страны начали торговать в местных валютах или юанях, ослабляя роль доллара как доминирующей валюты: "Поворотным моментом стал крах банка Lehman Brothers. С тех пор экономический рост потерял темпы, в то время как государственные расходы - особенно на социальное обеспечение, выплату процентов по долгам и оборону - увеличились и финансировались за счет выпуска казначейских облигаций", - пояснил Руис Каро. Он добавил: "Они использовали и злоупотребляли печатанием денег. Но всему есть конец, и мир наблюдает за непосильным уровнем их чрезмерной задолженности". Такие страны, как Китай, Япония, Индия, Германия и Бразилия, сократили свои запасы казначейских облигаций. Даже блок АСЕАН подписал декларацию о поощрении использования местных валют в своих операциях, следуя по пути, который также выбрали страны БРИКС. «Независимость на натянутом канате »Недавнее решение Верховного суда, принятое в прошлый четверг, проливает новый свет на институциональный баланс власти в Соединенных Штатах во времена Трампа. Хотя суд поддержал его право увольнять без причины высокопоставленных чиновников в таких федеральных агентствах, как Национальный совет по трудовым отношениям и Совет по защите заслуг - оба из которых выполняют исполнительные функции, - он также четко обозначил красную линию: Федеральная резервная система находится вне этих рамок. Трамп публично заявлял, что хочет уволить председателя ФРС Джерома Пауэлла, и даже написал в социальных сетях, что «увольнение Пауэлла не может произойти достаточно быстро». Однако суд защитил автономию центрального банка, назвав его «уникально структурированной квазичастной организацией». Посыл ясен: ФРС не является частью политических трофеев. Но это решение также закрепляет власть исполнительной власти над другими агентствами, которые на протяжении десятилетий работали с технической независимостью, такими как Федеральная торговая комиссия (FTC) и Федеральная комиссия по связи (FCC). Одновременно с этим судебная борьба угрожает разрушить один из основных столпов экономического протекционизма Дональда Трампа - его тарифы. Двенадцать штатов подали иск против президента в Суд по международной торговле на том основании, что он применил 50-процентные тарифы на импортные товары в апреле прошлого года - в так называемый «День расширения экономических возможностей» - в нарушение Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA), который может использоваться только перед лицом реальных угроз национальной безопасности: "IEEPA не был создан для агрессивной торговой политики или для наказания стран за конкуренцию. Он был создан для реагирования на чрезвычайные угрозы. А в данном случае этих угроз не было, - сказал международный аналитик Франческо Туччи в интервью La República, - Но политическая подоплека этого дела еще сложнее«. »Разделение в Республиканской партии: тихий раскол "Тарифное наступление Трампа вызвало значительный раскол в самой Республиканской партии. В то время как он сохраняет прочную власть над электоральной базой и законодательным руководством, его торговая стратегия заставляет ключевые секторы экономики США быть на грани: "Уже во время переговоров с Китаем возникло беспокойство. Некоторые республиканцы открыто ставили под сомнение негативное влияние тарифов, - вспоминает Туччи. Это беспокойство только усилилось, вызванное ростом потребительских цен, который крупные сети, такие как Walmart, связывают с тарифами, падением экспорта и ослаблением цепочек поставок. Сенаторы и представители сельскохозяйственных, промышленных или сильно зависящих от импорта штатов обеспокоены. Многие опасаются, что торговая война в итоге ударит по малым и средним предприятиям, которые традиционно являются экономическим ядром их территорий и их политической базой. Эта группа все больше настаивает на пересмотре законности тарифов и ограничении использования исполнительной власти в торговых вопросах: "Дело Трампа и Верховного суда станет лакмусовой бумажкой для институциональности. Если будет установлено, что реальной угрозы не было, краеугольный камень протекционизма Трампа может рухнуть", - говорит Туччи. Хотя шесть из девяти судей Верховного суда являются консерваторами, а трое были выдвинуты самим Трампом, императивного мандата не существует. "Судьи независимы. Они могут вынести решение против вас, если посчитают, что IEEPA был применен неправильно«, - подчеркнул он. »На пути к новому порядку? Основной вопрос заключается в том, сталкиваемся ли мы с очередным кризисом или эпохальными переменами. Сочетание напряженной банковской системы - как показывает пример Bank of America с нереализованными убытками в размере 100 миллиардов долларов США - ослабленного доллара, регрессивной фискальной политики и раздробленного политического руководства ставит серьезные вопросы о способности Соединенных Штатов продолжать осуществлять свою глобальную экономическую гегемонию. И теперь к этому коктейлю добавляется технологический фронт, который обозначает пульс глобальной власти: искусственный интеллект. Недавнее предупреждение Вашингтона против использования чипов Ascend 910B компании Huawei, созданных по собственной технологии и способных конкурировать с продукцией Nvidia, стало новым эпизодом в конфликте с Китаем. Официальный аргумент заключается в том, что эти процессоры нарушают экспортный контроль США, что, в случае подтверждения, откроет путь к новым санкциям. Но подоплека конфликта шире: «Это не просто торговый спор, это стратегическая борьба за доминирование в следующей промышленной революции», - сказал в интервью газете La República Фредди Линарес Торрес, профессор Университета Тихого океана. "На карту поставлено то, кто будет контролировать разработку, производство и цепочку поставок передовых полупроводников, необходимых не только для гражданского применения, но и для военного использования в киберзащите и автоматизации кибер-операций. Китай уже показал, что может двигаться вперед, не полагаясь в значительной степени на международных поставщиков", - говорит Линарес. По мнению Линареса, реакция США свидетельствует об изменении стратегии: если раньше они были привержены технологическому сотрудничеству, то теперь стремятся укрепить отечественную промышленность. "Вашингтон опасается, что если Huawei укрепит свою собственную архитектуру чипов с искусственным интеллектом, то потеряет экономическое и регуляторное влияние. Страны Юго-Восточной Азии, Африки или Латинской Америки могут выбрать такую полную технологическую экосистему, что ослабит влияние США на глобальные нормы, патенты и стандарты", - сказал он. Китай, в свою очередь, обвинил Соединенные Штаты в недобросовестных действиях и отказе от обязательств, взятых в Женеве после тарифного перемирия. Он предупредил, что ответит «ответными мерами», если на Huawei будут наложены новые ограничения. По мнению многих аналитиков, напряженность уже перешла из коммерческой плоскости в политическую: «Мы наблюдаем прогрессирующее технологическое размежевание между двумя крупнейшими мировыми державами, которые больше не разделяют общего видения правил глобальной игры», - сказал Хосе Карлос Фелисиано, исследователь Центра изучения Китая и Азиатско-Тихоокеанского региона. "Белый дом пытается остановить продвижение Huawei не только потому, что это представляет собой коммерческий риск, но и потому, что это подрывает представление о том, что инновации требуют свободы рынка. Китай показал, что с помощью государственного планирования и целевых субсидий он может лидировать в стратегических секторах, не полагаясь на модель США«. Фелисиано предупреждает, что эта новая технологическая война имеет глобальные последствия: »Если США продолжат свою политику санкций и будут вынуждать третьи страны выбирать сторону, многие развивающиеся экономики будут вынуждены диверсифицировать свои отношения, что ускорит дедолларизацию и переход к многополярным схемам. Наступление на Huawei также ставит под сомнение способность США диктовать правила международной торговли. Пытаясь предотвратить выход китайских чипов на мировой рынок, даже если они были разработаны без участия США, Вашингтон рискует оказаться в технологической изоляции. Гегемония больше не бесспорна, прямо говорит Руис Каро: "Именно уязвимость, представленная спиралью задолженности и потерей динамизма американской экономики, порождает дестабилизацию на международных рынках. Чтобы поддержать спрос на свои облигации, правительство будет вынуждено предложить более высокие процентные ставки, что сделает долг неподъемным". А меры, которые сейчас обсуждаются в Конгрессе - такие, как снижение налогов для крупного бизнеса и сокращение социальных расходов, - только подогреют социальные волнения. Тем временем весь мир наблюдает за происходящим. Евро укрепился по отношению к доллару, и многие аналитики предполагают, что, если доверие к политике США не будет восстановлено, паритет может достичь уровня 1,20 доллара за евро. Гегемония доллара, а вместе с ней и мировое экономическое лидерство США, возможно, начинают рушиться. Вопрос уже не в том, грядет ли кризис, а в том, насколько глубоким он будет... и кто заплатит за него.