Лима в ипотеку, автор Мирко Лауэр
Перу 2024-11-26 09:59:14 Телеграм-канал "Новости Перу"
Сегодня я хочу начать с очень простого вопроса, на который может быть множество ответов, но ответы будут. Если доход одинокого человека составляет 1 200 солей в месяц, какую сумму долга ему разумно взять на себя в течение, скажем, двух лет? Конечно, нам нужно будет определить, является ли их доход постоянным, колеблется ли он вокруг среднего уровня в 1 200 солей или может увеличиться. Мы также захотим узнать, какова процентная ставка; какова сумма постоянных расходов; есть ли альтернативные источники дохода; есть ли дополнительные обязательства и т. д. Если речь идет о типичном человеке, который обычно тратит очень большой процент своего дохода, не ожидает значительного увеличения доходов и не имеет альтернативных источников дохода, я гарантирую, что ни один разумный ответ не будет приближен к 2 500 солей. Если же человек объявит, что в следующем месяце он планирует занять еще 1 500 солей, кто-то скажет, что он сошел с ума. Такова, как бы невероятно это ни казалось, реальность столичного муниципалитета Лимы (MML), если умножить цифры в солях на миллион и поменять месяц на год. Даже этот пример был бы более благоприятным, чем реальность, с которой столкнулась компания MML, потому что вместо 24 лет у нее было бы всего 20 лет на погашение долга, но не любой ценой! Что я хочу этим сказать? К тому, что любая хорошая инвестиция должна быть хорошо спланирована, должна быть устойчивой и должна разумно финансироваться. Таким образом, мы не должны начинать работы, которые вызывают одобрение (а они вызвали одобрение, посмотрите на избирательные участки!), если мы знаем, что эти работы плохо спланированы и, скорее всего, не будут завершены в запланированные сроки (как мы знаем из опыта). Мы не должны объявлять о начале работ, если знаем, что для их выполнения мы влезли в долги так, что когда нам (да, нам, налогоплательщикам) придется обслуживать долг, у следующих двух или даже трех администраций ММЛ не будет ресурсов для начала новых работ. Ведь она сделала это на рынке, а держатели облигаций не дураки. Ответ: конечно, держатели облигаций не дураки и поэтому рассчитывают получить свои деньги обратно с хорошей прибылью! Как они этого добьются? Долг был согласован по процентной ставке чуть менее 10 %, в то время как эквивалентный долг перуанского государства составляет чуть менее 7 %, то есть они берут на 3 процентных пункта больше. И это несмотря на то, что на практике этот долг является «квазисуверенным», то есть почти таким же, как и государственный (но гораздо более дорогим). В качестве примера можно привести ситуацию с компанией Petroperu, которая разместила на рынке долговые обязательства (которые компания не могла оплатить), поскольку держатели облигаций знали, что государство в случае необходимости вступится за компанию (как оно уже неоднократно делало). Неужели кто-то думает, что если ММЛ не сможет обслуживать свой долг, государство позволит ей обанкротиться? Конечно, нет! Мы не знаем, в какой именно форме будет происходить спасение, но если это будет необходимо, то это произойдет. Другими словами, держатели облигаций в восторге и дадут в долг все, что от них потребуется. Они берут больше, но на практике они принимают на себя меньший риск перуанского государства вместо риска MML. Мэр Рафаэль Лопес Алиага, опытный финансист, прекрасно знает об этом, как и Министерство экономики и финансов, которое безуспешно пыталось заблокировать задолженность MML, поскольку знает, что именно государство берет на себя риск, и это тем вернее, чем выше долг. Теперь перейдем к рассмотрению вопроса о примерно 1 миллиарде солей (около 250 миллионов долларов), которые MML уже задолжала за арбитражные разбирательства, проигранные ею различным концессионерам. Об этом я писал в своей колонке от 19 марта. Мэр отказывается платить и подает апелляции ради апелляций, что накапливает проценты, делая счет еще больше в будущем. MML даже обратилась в суд в США, и в результате было вынесено унизительное решение против MML, где судья, по сути, сказал им прекратить нести чушь и заплатить. К слову, восемь месяцев назад Конституционный суд (КС) обязал MML («без задержек и промедлений») приступить к строительству альтернативной дороги, проезд по которой в Пуэнте-Пьедра был приостановлен КС, и до сих пор MML не предприняла никаких действий в этом направлении. Зачем MML все это делает? Почему она делает невозможными новые инвестиции в будущем и почему она задерживает выплату арбитража и начало работ, которые были предписаны судом без возможности обжалования? Кто-то ответит, что это проблема будущих мэров, а не нынешнего. Нынешний мэр подумывает о том, чтобы снова баллотироваться на пост президента республики. Он волен сделать это, и, по правде говоря, он был бы лучшим кандидатом, чем большинство из тех, кто упоминается в качестве возможных кандидатов в президенты. Именно поэтому вызывает беспокойство то, что он занимает безответственную финансовую позицию, которая явно негативно сказывается на частных инвестициях и верховенстве закона. В рамках своей предвыборной кампании мэр хочет сделать или хотя бы начать делать работу, которую он может выдвинуть на первый план. Для этого он может рассчитывать на крупные инвестиции ММЛ. Среднегодовой прогноз инвестиций ММЛ в период с 2024 по 2026 год более чем в три раза превышает среднегодовой объем инвестиций ММЛ за последние пять лет (с 2019 по 2023 год). Цинично можно подумать, что не имеет значения, что у ММЛ не будет ресурсов в течение многих лет, пока это происходит после 2026 года. Не имеет значения и то, что за проигранные арбитражные процессы придется заплатить 1 миллиард солей, если выплаты будут достаточно отсрочены. Между тем, в этой кампании можно обвинить компанию Odebrecht, у которой всего 25 % капитала, и это только потому, что MML не разрешила продать 25 % Odebrecht престижному инвестору, Brookfield, возможно, крупнейшему в мире фонду инвестиций в инфраструктуру. Наличие Odebrecht в качестве противника полезно для имитации борьбы добра со злом, несмотря на то, что это справедливо отпугнет частные инвестиции в крупные концессии, имеющие решающее значение для развития Лимы и других городов. «Законные интересы 10 миллионов липчан всегда должны перевешивать политические интересы их лидера на посту. »,