Слабый доллар, дешевый кредит и рост цен на медь: так Федеральная резервная система влияет на Перу

В своем выступлении в Джексон-Хоуле Джером Пауэлл ясно дал понять, что Федеральная резервная система США признает замедление роста в США и растущий риск для занятости при инфляции на уровне 2,6%. Рынки уже с вероятностью 90% ожидают, что ФРС снизит ставки в сентябре и проведет еще два снижения до конца года. По словам Фелипе Мендосы, аналитика Mercados ATFX LATAM, в Перу движение такого масштаба означает: ослабление доллара и укрепление сола, что приведет к удешевлению импорта, от топлива до продуктов питания, и снижению инфляции; удешевление кредитов: компании и само государство смогут брать кредиты в долларах по более низкой стоимости. Стимул для инвестиций: более мягкая глобальная финансовая среда способствует притоку капитала в развивающиеся страны, такие как Перу. Перуанская горнодобывающая промышленность на глобальном уровне. Параллельно с этим Дональд Трамп удивил всех, объявив, что США приобретут почти 10% акций Intel, укрепив промышленную политику технологического суверенитета в области полупроводников. Nvidia, в свою очередь, ведет переговоры с Вашингтоном о продаже передовых чипов Китаю. По мнению Мендосы, эта перестройка имеет прямые последствия для Перу: спрос на медь, цинк и серебро — минералы, необходимые для производства чипов — может усилиться. В стране, где добыча полезных ископаемых составляет более 60% экспорта, цикл более значительных глобальных инвестиций в технологии приводит к повышению экспортных цен и увеличению налоговых поступлений. Торговая перестройка. Решение Канады отменить ответные пошлины в отношении США открывает возможности для пересмотра Трансамериканского экономического партнерства (T-MEC). Для Перу, хотя оно и не входит в блок, эта перестройка имеет ключевое значение, поскольку она затрагивает глобальные цепочки создания стоимости, в которых участвуют местные экспортные компании, от агропромышленности до легкой промышленности. Европа, тем временем, сталкивается с риском стагнации в Германии, в то время как ЕЦБ не желает дальнейшего снижения ставок. Это расхождение с ФРС может сохранить волатильность потоков в развивающиеся страны, время от времени оказывая давление на соль. В свою очередь, напряженность вокруг России, Украины и Ирана поддерживает волатильность цен на нефть. В стране, как нетто-импортере нефти, рост цены на баррель отразится на увеличении транспортных расходов и стоимости электроэнергии, что частично компенсирует облегчение, которое принесет падение курса доллара. Что ждет Перу? По мнению Мендосы, базовый сценарий на ближайшие месяцы предполагает укрепление соля, снижение стоимости финансирования и рост цен на минералы, что благоприятно скажется на перуанской экономике в целом. Более оптимистичный сценарий предполагает дальнейшее ослабление напряженности в Северной Америке, прогресс в дипломатических отношениях на Ближнем Востоке и более интенсивный цикл инвестиций в полупроводники, где Перу выигрывает благодаря своей роли поставщика стратегических металлов. В любом случае Перу придется лавировать между двумя силами: благоприятным ветром со стороны ФРС и американской технологической индустрии, который укрепляет солнечную энергетику и горнодобывающую промышленность. С другой стороны, существует латентная угроза со стороны нефти и геополитики, которая может привести к возобновлению импортируемой инфляции.