Кейко Фухимори заявила, что частные инвестиции составляют 80 % двигателя экономики, но это не соответствует действительности

Кандидат в президенты от партии «Фуэрса Популяр» Кейко Фухимори в недавнем интервью в программе «Пунто Финал» заявила, что в случае избрания президентом она будет стимулировать экономику, обеспечив её рост на 6 % в год. Затем она обрисовала общую картину: «Двигателем экономики нашей страны являются государственные инвестиции (20%) и частные инвестиции (80%)». Однако это утверждение не соответствует действительности. Частные инвестиции в Перу составляют 16% ВВП и от 53% до 72% экономического роста, в зависимости от сравниваемых периодов. Кандидат, возможно, перепутала процентные доли: 80% — это доля частных инвестиций в общем объеме инвестиций (валовое накопление основного капитала) в стране, а не в ВВП или экономическом росте. Что такое ВВП и как его измеряют? ВВП, или валовой внутренний продукт, по определению Центрального резервного банка, — это «денежная стоимость всех конечных товаров и услуг, произведенных страной за определенный период […] и включает в себя всю продукцию, произведенную внутри страны». Официальные отчеты по ВВП, по словам экономистов, опрошенных PeruCheck, предоставляются Национальным институтом статистики и информатики (INEI). Они публикуются ежемесячно, ежеквартально и ежегодно, при этом в ежемесячных отчетах приводятся не конкретные цифры, а процентные изменения. По словам Марио Вергара Сильвы, экономиста и финансового эксперта, а также преподавателя аспирантуры в ESAN, ВВП в 2025 году составит около одного триллиона солей. А в последнем квартале (октябрь–декабрь) 2025 года — 322 млрд солей. В первые месяцы 2026 года, как объясняет Вергара, рост составил около 3,5% благодаря строительному сектору и увеличению семейного потребления, связанного с выводом средств из пенсионных фондов (AFP). Источник: INEI. В Перу существует четыре традиционных способа измерения ВВП, по словам Виктора Фуэнтеса, экономиста и менеджера по вопросам государственной политики Перуанского института экономики (IPE): по предложению (или по производству: разделяется на секторы, такие как горнодобывающая промышленность, строительство, рестораны), по спросу (или расходам), по доходам (заработная плата, прибыль предприятий и т. д.) и по географическим регионам (25 регионов Перу). Частные инвестиции составляют 16% ВВП, а не 80%. Частные инвестиции относятся к методу измерения ВВП по расходам или по спросу. Этот способ измерения ВВП получается путем сложения, согласно Центральному резервному банку: «...расходов домохозяйств на товары и услуги (частное потребление), предприятий (частные инвестиции), правительства (государственное потребление и инвестиции) и остального мира, который покупает наши продукты (экспорт)». Из расчета исключаются расходы на товары и услуги, не произведенные в стране (импорт)». Центральный резервный банк. Частные инвестиции в последнем квартале 2025 года (с октября по декабрь) составили 51 419 млн солей и составили 16 % ВВП, что на 64 процентных пункта ниже показателя, заявленного Кейко Фухимори. Источник: INEI. С другой стороны, частные инвестиции в 2025 году достигли 183,549 млрд солей и составляют 15,4% от общего ВВП, что на 64,6 процентных пункта ниже того, что заявила Фухимори. Источник: INEI. Эдуардо Рекоба, главный экономист по Латинской Америке в IForex Latam, онлайн-платформе финансовых инструментов, объяснил PeruCheck, что, как правило, инвестиции (имея в виду валовое накопление основного капитала) имеют максимальный предел в 22% и минимальный — 18%. В этом контексте он добавил: «То, что сказала Кейко, не просто вводит в заблуждение, это ложь, потому что максимальный уровень инвестиций (валовое накопление основного капитала) составляет 22%». Эдуардо Рекоба — экономист. Частные инвестиции также не составляют 80 % экономического роста. Экономический рост, согласно Перуанскому институту экономики, — это «процентное изменение валового внутреннего продукта (ВВП) экономики за определенный период». То есть разница ВВП между двумя сравниваемыми периодами (годами, кварталами, месяцами), выраженная в процентных пунктах. Экономист Эдуардо Рекоба объяснил PeruCheck, что ВВП является переменной потока, а не запаса. То есть, чтобы измерение экономического роста имело смысл, необходимо сравнивать сопоставимые периоды времени (например: январь 2024 года по сравнению с январем 2025 года, 1-й квартал 2024 года по сравнению с 1-м кварталом 2025 года). Частные инвестиции обеспечили 72% роста ВВП в четвертом квартале 2025 года по сравнению с тем же кварталом 2024 года. Рост ВВП за эти периоды составил 4,795 млрд солей. Из них 3,471 млрд солей пришлось на частные инвестиции. Источник: INEI. Учитывая отрицательный показатель чистых экспортных поставок (-68,8%), создается впечатление, что частные инвестиции обеспечивают почти 72% общего роста. Тем не менее, потребление находится почти на том же уровне — около 69 %. Тем не менее, хотя эта цифра на 8 процентных пунктов ниже, чем указала Фухимори, уместно перефразировать полную фразу: 80 % частных инвестиций — 20 % государственных инвестиций. В данном случае доля государственных инвестиций (9,4%) также не соответствует данному утверждению. С другой стороны, частные инвестиции обеспечили 53% годового экономического роста в 2024–2025 годах. Из 20,09 млрд солей, на которые вырос ВВП, 11,4 млрд солей были обеспечены за счет частных инвестиций. Это на 27 процентных пунктов меньше, чем указала Кейко Фухимори. Источник: INEI. Заблуждение Кейко Фухимори? В течение последних 13 лет частные инвестиции составляли от 75% до 80% от общего объема инвестиций в стране (валовое накопление основного капитала), в то время как государственные инвестиции — от 20% до 25%. «Источник: INEI. В течение всех четырёх кварталов 2025 года эта тенденция не изменилась. Доля частных инвестиций составляла от 71% до 78%, а государственных — от 22% до 29%. Источник: INEI. По словам трёх экономистов, опрошенных PeruCheck, такое соотношение существует уже давно. «Так было всегда: частные инвестиции составляли примерно 80 % от общего объема инвестиций», — сказал Вергара. Эти цифры совпадают с заявлением Кейко Фухимори. Кроме того, кандидатка не впервые упоминает об этом соотношении. Значение инвестиций для ВВП. По мнению всех трех опрошенных специалистов, как частные, так и государственные инвестиции играют ключевую роль в экономическом росте. Кроме того, они стимулируют потребление, которое является основной составляющей ВВП. По мнению Виктора Фуэнтеса, экономиста и менеджера по вопросам государственной политики Перуанского института экономики, цель частных инвестиций — создание экономического цикла, стимулирующего рост. В этом смысле они создают рабочие места, что, в свою очередь, приводит к увеличению потребления со стороны новых работников. Perúcheck попытался связаться с Кейко Фухимори через близкого к ней человека, чтобы получить ее комментарии; однако к моменту публикации статьи ответа не поступило. Вывод: частные инвестиции составляют 16% ВВП и от 53% до 72% экономического роста, в зависимости от того, какие периоды сравниваются. Они не достигают 80%. Таким образом, PeruCheck признает ложным утверждение кандидатки Кейко Фухимори, которая заявила, что «рост экономики нашей страны на 20 % обеспечивается государственными инвестициями, а на 80 % — частными инвестициями». Заметка подготовлена Пьеро Солисом из PeruCheck.