BCR: компании прогнозируют рост инфляции и предупреждают о влиянии явления «Эль-Ниньо» на объемы продаж и производство

Перуанские компании по-прежнему благосклонно оценивают состояние экономики, однако стали проявлять большую осторожность в отношении ближайших месяцев. Результаты августовского ежемесячного опроса о макроэкономических ожиданиях, проведенного Центральным резервным банком Перу (BCRP), показывают, что большинство показателей деловой активности продемонстрировали замедление, в то время как ожидания относительно цен на сырье и отпускных цен выросли. К этому добавляется обеспокоенность по поводу возможных последствий явления «эль-ниньо» для затрат, продаж и производства. Из 18 показателей деловой активности, оцениваемых BCRP, 17 остались в оптимистичной зоне, несмотря на снижение большинства ожиданий. То есть ухудшение ситуации пока не означает пессимистического сценария для компаний, но отражает большую осторожность при прогнозировании динамики их бизнеса в ближайшие месяцы. По мнению Марио Вергары, преподавателя аспирантуры Университета ESAN, эта ситуация свидетельствует о том, что экономика сохраняет устойчивый рост в краткосрочной перспективе, хотя и с большей осторожностью в отношении будущих рисков. Как он пояснил, операционные показатели, такие как объем продаж, производство и заказы на закупку, демонстрируют рост, однако принятие решений, связанных с крупными инвестициями и наймом новых сотрудников, продвигается более медленно из-за оценки рисков. Компании прогнозируют инфляцию до 4 % в этом году. Одно из наиболее значимых изменений касается инфляционных ожиданий. На 2026 год участники рынка, опрошенные BCRP, ожидают изменения цен в диапазоне от 3% до 4%, а на 2027 год — от 2,5% до 2,6%. На 2028 год прогнозы находятся в диапазоне от 2,35% до 2,50%. Ожидания по инфляции на 12 месяцев также немного выросли. Среднее значение по данным экономических аналитиков и организаций финансовой системы выросло с 3,01% в июле до 3,05% в августе. На горизонте в 24 месяца прогноз вырос с 2,43% до 2,46%. Эта динамика происходит параллельно с ростом ожиданий относительно цен на сырье и розничных цен на три месяца — двух из немногих показателей, которые выросли в августе. Вергара отметил, что одним из источников давления является влияние климатических условий на предложение продовольственных товаров. Изменения климатических условий могут повлиять на объемы производства в сельском хозяйстве и рыбной промышленности и привести к сокращению предложения определенных товаров, в то время как проблемы на транспортных маршрутах могут привести к росту логистических затрат. По мнению эксперта, к этому добавляется рост транспортных расходов и цен на некоторые производственные ресурсы — факторы, которые могут оказать давление на рентабельность предприятий. В этой ситуации, по его мнению, существует риск того, что рост затрат в конечном итоге частично переложится на потребителей. Насколько вырастет экономика Перу? Несмотря на такую повышенную осторожность, прогнозы экономического роста остаются на уровне около 3 %. На 2026 год экономические агенты прогнозируют рост ВВП на 3,2 %. На 2027 год прогнозы находятся в диапазоне от 3,2 % до 3,4 %, а на 2028 год ожидается рост на 3,5 %. Вергара согласен с тем, что экономика сохранит устойчивый рост, который может составить от 3 % до 3,4 %, в основном за счет внутреннего спроса и потребления домохозяйств. Что касается обменного курса, то прогнозы на конец 2026 года остаются в диапазоне от 3,35 до 3,40 солей за доллар. На 2027 год ожидаемый диапазон составляет от 3,40 до 3,45 солей, а на 2028 год — от 3,40 до 3,47 солей. Базовая процентная ставка, в свою очередь, останется на уровне 4,25 % в 2026 и 2027 годах. К 2028 году ожидаемый диапазон составляет от 4% до 4,25%. Что касается частных инвестиций, преподаватель ESAN отметил, что компании, скорее всего, будут продолжать реализацию уже запущенных проектов, в то время как новые крупные инвестиции могут перейти в фазу выжидания. «Новые проекты будут отложены», — заявил Вергара, пояснив, что компании будут уделять приоритетное внимание укреплению текущих результатов, прежде чем вкладывать капитал в долгосрочные проекты. Явление «Эль-Ниньо» грозит ростом затрат и сокращением продаж. Наибольший риск для деловых перспектив представляет явление «Эль-Ниньо». Согласно специальному опросу, проведенному BCRP, 83 % опрошенных компаний уже приняли или планируют принять какие-либо превентивные меры, тогда как 17 % не намерены этого делать. Среди основных мер — поиск альтернативных логистических маршрутов, разработка планов обеспечения непрерывности деятельности и укрепление объектов. Каждая из этих мер принимается или планируется к принятию примерно 40 % опрошенных компаний. Предприниматели также определили основные каналы, по которым это климатическое явление может повлиять на их деятельность. 62 % указали на задержки или рост логистических затрат; 43 % упомянули трудности с распределением продукции; 42 % прогнозируют рост цен, а 37 % ожидают снижения доступности сырья. Это может напрямую отразиться на финансовых результатах компаний. 67 % ожидают роста своих затрат, в то время как 48 % прогнозируют сокращение объёмов продаж, а 46 % — снижение объемов производства. Тем не менее, 63 % не планируют изменять свои отпускные цены, а 58 % также не намерены вносить изменения в свои инвестиционные планы. По мнению Вергары, динамика погодных условий станет определяющим фактором для изменения этих ожиданий. Меньшая интенсивность явления позволила бы сократить перерывы в производственной деятельности, а нормализация морских условий благоприятно повлияла бы на такие секторы, как рыболовство. Эксперт также считает ключевым своевременное проведение профилактических работ, таких как расчистка рек, укрепление береговых защитных сооружений и обслуживание городских дренажных систем, а также меры, позволяющие избежать длительных перебоев на автомобильных дорогах, используемых для транспортировки сырья и продукции. Наибольшую озабоченность вызывает север страны. Ситуация наиболее сложная среди предприятий, расположенных в северной части страны. Там 94 % уже приняли или планируют принять превентивные меры в связи с явлением «Эль-Ниньо», и все опрошенные компании ожидают тех или иных последствий. Риски, выявленные в этой зоне, особенно высоки. 77 % опасаются повреждений объектов или оборудования, а 76 % предупреждают о задержках или увеличении логистических затрат. Кроме того, 66 % респондентов отмечают возможные перебои в предоставлении коммунальных услуг, а 64 % — сокращение численности рабочей силы и дефицит сырья. Последствия для деятельности предприятий также более выражены: 81 % компаний на севере ожидают снижения объема продаж, а 69 % — сокращения объемов производства. В свою очередь, 49 % прогнозируют рост затрат. Это контрастирует с общей картиной. В то время как на национальном уровне компании в основном сохраняют оптимистичные прогнозы, северные регионы в большей степени подвержены операционным сбоям и логистическим проблемам, связанным с климатическими явлениями. Вергара назвал среди наиболее уязвимых секторов сельское хозяйство, рыболовство, торговлю, транспорт и логистику, пищевую промышленность, туризм, гостиничный бизнес и ресторанное дело. Что касается сельского хозяйства, он пояснил, что избыток осадков, колебания температуры и наводнения могут повлиять на такие культуры, как манго, авокадо, черника и виноград, а также на продукты, предназначенные для внутреннего потребления. В рыболовстве потепление моря может изменить доступность холодноводных видов рыб и повлиять на объемы рыбного промысла. Торговля и транспорт также столкнутся с рисками из-за износа дорог и мостов, что может привести к дефициту товаров, увеличению времени доставки и росту транспортных расходов. Эти последствия могут распространиться на пищевую промышленность из-за снижения доступности сырья. Ожидания по-прежнему остаются позитивными, но с большей осторожностью. Таким образом, августовский опрос показывает картину, полную контрастов. С одной стороны, компании улучшили свою оценку текущей ситуации, и 17 из 18 показателей по-прежнему находятся в оптимистичной зоне. С другой стороны, ожидания на ближайшие месяцы ослабли, а риски, связанные с инфляцией и явлением «Эль-Ниньо», приобрели большую значимость. Ситуация также различается по регионам. Хотя ожидания остаются оптимистичными во всех четырёх регионах страны, в северном и центральном регионах 16 из 18 показателей оказались положительными, тогда как в южном и восточном регионах — 17. Север, несмотря на риски, связанные с явлением «Эль-Ниньо», с мая 2023 года сохраняет самые высокие средние значения ожиданий в отношении экономики на горизонте в три и 12 месяцев. По мнению Вергары, перуанская экономика продолжает восстанавливаться, чему способствуют снижение политических рисков и хорошие показатели таких секторов, как горнодобывающая промышленность, хотя явление «Эль-Ниньо» создает дополнительный риск для роста. «Речь идет не о спаде роста, а о восстановлении, сдерживаемом отраслевыми потрясениями, вызванными погодными явлениями», — заявил он. Таким образом, главный вызов для компаний в ближайшие месяцы, по-видимому, заключается не только в темпах роста экономики, но и в том, как рост затрат, сбои в логистике и возможное сокращение объемов продаж и производства могут повлиять на их финансовые результаты, особенно в регионах, наиболее подверженных воздействию погодных явлений.