Манко Законетти: «Petroperú берет на себя расходы, которые государство никогда не признает; 2 миллиарда долларов США — это передышка перед приватизацией»

Исследователь Национального университета Сан-Маркос (UNMSM) и эксперт в области горнодобывающей промышленности, энергетики и нефтяной отрасли Хорхе Манко Законетти предупредил, что на «Петроперу» лежат миллионные обязательства, которые государство не признает, такие как расходы на Северный нефтепровод, продажи топлива в Амазонии, где сосредоточено около 85 % её деятельности, поскольку частные компании не желают снабжать этот регион, а также невыплаченные возмещения НДС, в то время как компания сталкивается с серьезной нестабильностью из-за постоянной смены руководства. В такой тяжелой ситуации он предлагает «защитить» руководство государственной нефтяной компании и восстановить закон, который гарантировал ее директорам минимальный трехлетний срок полномочий. — Правительство утвердило чрезвычайный указ о предоставлении частного финансирования для Petroperú на сумму до 2 млрд долларов США. Как вы оцениваете эту меру? Это, безусловно, хорошая новость. Ее уже ждали, и, возможно, она запоздала. Но нужно понимать, что контрагентом по этому заимствованию является не Petroperú, а ProInversión, а это уже влечет за собой затраты на посредничество. Кроме того, речь идет о недостаточном облегчении, поскольку текущие обязательства превышают 3,6 млрд долларов, а одни только финансовые обязательства составляют около 1,9 млрд долларов. Поэтому это недостаточная сумма. Это передышка, направленная на приватизацию. — Значит, утвержденной суммы не хватает для стабилизации компании? Насколько я понимаю, предыдущее руководство Petroperú запрашивало 2,5 млрд долларов. Эти 2 млрд долларов в основном пойдут на расчеты с поставщиками и погашение части краткосрочной финансовой задолженности. Но их следует использовать для реструктуризации долга, срок погашения которого наступает в 2030, 2032 и 2045 годах. — Правительство настаивает на том, что прямых средств из Государственного казначейства не будет. Это укрепляет доверие? Да. Это позитивный сигнал для внешнего мира, поскольку именно перуанское государство гарантирует этот заем. Это признание внешним миром прочности перуанской экономики. У инвесторов есть доверие, но проблема носит внутренний характер и связана с политической нестабильностью, существующей в преддверии второго тура выборов. Рекомендуется, чтобы все, что касается указа 010-2025, оставалось в ожидании и чтобы новое правительство занялось этим вопросом. Petroperú — прибыльная компания, при условии что ее акционеры, такие как Министерство экономики и Министерство энергетики и горнодобывающей промышленности, признают различные необычные долги, которые возлагают на Petroperú. Petroperú сократила объем переработки до 60 000 баррелей в сутки, несмотря на то что мощность нового нефтеперерабатывающего завода в Таларе составляет около 100 000 баррелей. — Что же вас беспокоит в этой схеме? Моя главная критика касается вмешательства ProInversión. У них нет ни кадров, ни опыта в управлении нефтяными компаниями. Настолько, что им приходится прибегать к услугам транснациональных компаний, таких как Deloitte, для надзора за этим процессом. Пока не будет отменен или снят с повестки дня Указ о чрезвычайных мерах № 010-2025, над «Петроперу» будет висеть дамоклов меч. «ProInversión стремится задушить „Петроперу“, чтобы провести её повторную приватизацию», — Почему вы считаете роль ProInversión столь деликатной? Потому что ProInversión руководствуется приватизационной логикой. Враг находится внутри государства. Идея состоит в том, чтобы задушить Petroperú, а затем приватизировать ее по частям, по блокам активов. Они говорят, что не будет приватизации, а будет передача в концессию, но это одно и то же.,—Petroperú по-прежнему играет стратегическую роль?,85% продаж Petroperú приходится на Амазонию, а частные компании не заинтересованы в снабжении этого региона из-за задержки возврата общего налога с продаж (IGV). Petroperú в конечном итоге берет на себя эти расходы, поскольку выполняет стратегическую и снабженческую роль, которую частные компании не хотят брать на себя. «Снабжение Амазонии, пока частные компании избегают работы в этом регионе». — Может ли это финансирование помочь восстановить операционную деятельность Petroperú? Это будет зависеть от существующей концепции. Если бы была ставка на укрепление, эти 2 млрд долларов США могли бы послужить для реструктуризации долга и обеспечения устойчивости. Но ProInversión делает ставку скорее на реприватизацию активов. — Petroperú сообщила о положительной прибыли в первом квартале года. Это свидетельствует о реальном восстановлении? — Спустя почти четыре года Petroperú показала положительную прибыль в размере 133 млн долларов США, и это является признаком доверия. Но это не означает, что компания уже оздоровлена. Продажи продолжают падать, и сегодня доля Petroperú на рынке составляет менее 19 %. — Чем объясняются показатели прибыли, выделенные синим цветом? — Тем, что запущен завод Flexicoking и были использованы запасы, закупленные в период низких цен на нефть. Сегодня маржа нефтепереработки (прибыль от переработки сырой нефти) очень высока — около 50 %. В основном это так. Но это не является устойчивым из-за огромной нагрузки обязательств, которые несет компания. Нефтеперерабатывающий завод в Таларе мог бы производить около 95 000 баррелей в сутки чистого дизельного топлива, но сегодня объем производства дизельного топлива не достигает даже 15 000 баррелей в сутки. Частично проблема заключается в том, что в 2024 году проект Flexicoking был политически заблокирован, и эта установка простаивала большую часть года. — Финансовая ситуация остается критической, несмотря на эту прибыль? — Конечно. Оборотный капитал по-прежнему отрицательный. У Petroperú отрицательный оборотный капитал в размере около 1,5 млрд долларов, и из этого финансирования, вероятно, изначально выделят только 500 млн долларов. Этого хватит на оплату самых неотложных счетов. «Petroperú находится в критическом финансовом положении, несмотря на прибыль», — Вы упомянули, что Petroperú несет обязательства, которые влияют на ее финансовое положение. Что вы имеете в виду? Например, Petroperú ежегодно тратит более 100 млн долларов на техническое обслуживание и надзор за нефтепроводом Oleoducto Norperuano, и даже при этом трубопровод пробивается. Кроме того, у компании есть убытки от продаж в Амазонии из-за задержки возврата НДС. Кроме того, государство задолжало компании почти 2 млрд долларов США в виде НДС за импортированное оборудование для нефтеперерабатывающего завода в Таларе. — Насколько серьезно сказывается политическая нестабильность внутри компании? — Это крайне серьезно. Это уже четвертый совет директоров за несколько месяцев. Какая компания может эффективно работать, если президент и совет директоров меняются постоянно? Следующее правительство должно укрепить совет директоров Petroperú и вернуть ему стабильность. Раньше существовало законодательство, гарантировавшее директорам стабильность сроком не менее трех лет, но оно утрачено. Политическая нестабильность мешает «Петроперу» восстановить управление и управленческий потенциал. — Возможна ли приватизация при следующем правительстве? Это будет зависеть от следующего правительства. Я уверен, что если победит г-жа Кейко, «Петроперу» будет приватизирована в любом случае. Сегодня логика ProInversión направлена на передачу в концессию или реприватизацию государственных блоков. Жемчужиной короны является Талара; за ней следуют Кончан и южные терминалы, где находятся горнодобывающие компании, — это лакомые кусочки для частного сектора. Почему вы считаете опасной эту логику концессии или приватизации? Потому что мы уже видели, что произошло с Ла-Пампилья. Ее приватизировали за 272 млн долларов, и с тех пор она принесла более 72 млрд долларов дохода от продаж. Государство избавилось от стратегического актива по очень низкой цене. «Государство недооценило стратегические активы после приватизации Ла-Пампилья», — Есть ли международный интерес к Таларе, несмотря на ее долги? С нынешним долгом вряд ли какая-либо западная транснациональная компания захочет взять на себя управление Таларой. Возможно, китайцы захотят, потому что у них другое стратегическое видение. Речь идет об одном из девяти самых современных нефтеперерабатывающих заводов в мире. То есть, что касается Flexicoking, это 16 сложных установок. — Каким должен быть подход следующего правительства к Petroperú? Оно должно признать все затраты и нагрузки, которые сегодня несет компания. Petroperú может быть прибыльной, но ей нужна стабильность, долгосрочная перспектива и признание государством тех чрезвычайных обязательств, которые на нее возлагаются. «Реструктуризация долга могла бы дать Petroperú пять лет передышки», — Значит, если бы была четкая стратегия с предпринимательским видением, выход через реструктуризацию был бы идеальным для Petroperú? Да. Если бы существовала долгосрочная перспектива, реструктуризация могла бы обеспечить компании финансовую стабильность как минимум на пять лет. Но если логика останется такой же, как в Чрезвычайном указе № 010, то вряд ли удастся продвинуться по этому пути. — В настоящее время как раз обсуждается возможная модификация или отмена ЧУ № 010. Вас вызвали в Конгресс? — Да, завтра нас пригласили на заседание в 14:00. На самом деле, это решение должно было быть принято на прошлой неделе, но сейчас они «ищут придирки». — Как вы думаете, удастся ли в конце концов отменить этот указ? — Это во многом зависит от пленарного заседания. Председатель комиссии Кутипа, возможно, имеет благие намерения, но, честно говоря, я не верю, что пленарное заседание одобрит отмену DU 010. — Тогда что нужно «Петроперу»? — Нужно управление. Технический, стабильный и неполитический совет директоров. Что-то похожее на то, что происходит с правлением Центрального резервного банка. Об этом же говорил Роке Бенавидес. — Как это работает в других странах? — В Чили, Колумбии и других государственных компаниях региона есть технические советы директоров, состоящие из признанных специалистов с опытом управления. Меняется правительство, а советы директоров таких компаний, как ENAP, Ecopetrol или Codelco, остаются неизменными. Есть стабильность и управление. Обеспечить совету директоров Petroperú стабильность, аналогичную той, что есть у Центрального резервного банка. — Что происходит в перуанском случае? — Здесь происходит обратное. С февраля по сегодняшний день у Petroperú уже было четыре разных совета директоров. Это мировой рекорд для компании, которая когда-то была главной государственной компанией Перу. — Нужно ли вернуться к прежнему закону, чтобы восстановить эту стабильность? — Конечно. Существовал закон, который обеспечивал директорам стабильность на три года, и их можно было отстранить только за серьезное нарушение или в случае смерти. Этот закон был нарушен по инициативе фухимористов. «Сегодня руководители постоянно меняются, и в таких условиях невозможно обеспечить стабильность и эффективное управление», — «Это сказывается даже на коммерческих возможностях?» — «Безусловно. Мы закупали нефть у Эквадора и Колумбии, но зачастую не напрямую у Petroecuador, а через посредников. Это всегда вызывает подозрения», — «Почему не налаживаются прямые отношения между государственными компаниями?» — «Потому что для ведения переговоров нужны преемственность и стабильность». Сотрудники Petroecuador посетили Талару и признали, что перуанский нефтеперерабатывающий завод мог бы перерабатывать эквадорскую нефть. Есть географическая близость и потенциал энергетической интеграции, но как вести серьезные переговоры, если здесь руководство меняется постоянно? — Раньше в Petroperú была большая стабильность? — Да. Я скажу нечто еретическое. Даже во времена Фухимори были президенты Petroperú, которые оставались на посту четыре или пять лет. Сегодня это невозможно, потому что конгрессная мафия рассматривает Petroperú как политическую добычу. Где эта добыча? В оптовых продажах. У Petroperú нет заправочных станций; заправочные станции находятся в частном владении, и именно они устанавливают конечную цену для потребителя. Petroperú — это еще один оптовик на рынке, где есть еще 12 оптовиков. — Какие международные примеры могли бы послужить Перу? — Чили — интересный случай. У них нет нефти, они добывают всего около 5 000 баррелей в день, а потребление составляет примерно 450 000 баррелей, не считая природного газа. Таким образом, они решили свою энергетическую проблему с помощью инфраструктуры: пяти газопроводов, соединяющих страну с Аргентиной, в отличие от нас, у которых есть только один, и мы уже видели последствия, когда поставки газа были остановлены; двух регазификационных терминалов и долгосрочного государственного планирования. — Однако в Чили топливо дороже. — Да, но в Перу цены тоже высокие. После Уругвая и Чили мы входим в число стран Южной Америки с самыми дорогими топливными ресурсами. И значительная часть проблемы заключается в налогообложении: от 20% до 25% конечной цены приходится на налоги. — Тогда что следует делать с «Петроперу»? — Должен быть достигнут национальный консенсус. Потому что в зависимости от того, кто выиграет выборы, одни захотят ее приватизировать, а другие — укрепить. Но при любом сценарии компании нужна финансовая стабильность и технический, профессиональный, а не политический совет директоров. Данные: 2 млрд долларов США: гарантия, одобренная правительством, чтобы Petroperú получила доступ к частному финансированию; однако у государственной компании более 3,6 млрд долларов США текущих обязательств и почти 1,9 млрд долларов США финансовой задолженности. 133 млн долларов США: прибыль, зафиксированная Petroperú в первом квартале 2026 года после почти четырех лет убытков, хотя сегодня на ее долю приходится менее 19% рынка топлива. 85 % продаж в Амазонии: доля операций, осуществляемых «Петроперу» в этом регионе, поскольку, по словам Хорхе Манко, частным компаниям «невыгодно» поставлять туда продукцию из-за задержек с возвратом НДС. Более 2 млрд долларов США: сумма, которую, по словам Манко, государство задолжало Petroperú за невыплаченный НДС и другие статьи, связанные с Таларой и операциями в Амазонии; из этой суммы около 800 млн долларов США приходятся на импортное оборудование для нового нефтеперерабатывающего завода. ,1,5 млрд долларов США в минусе: отрицательный оборотный капитал, который будет иметь Petroperú, помимо того, что компания берет на себя более 100 млн долларов США в год расходов на Северный перуанский нефтепровод. 95 000 баррелей в сутки: перерабатывающая мощность, которой может достичь нефтеперерабатывающий завод в Таларе, работая на пределе своих возможностей, с производством до 25 000 баррелей в сутки чистого дизельного топлива, хотя в настоящее время он производит около 15 000 баррелей дизельного топлива в сутки