По прогнозам BCP, внутренний спрос в Перу будет расти самыми быстрыми темпами за последние 12 лет, но ВВП не достигнет такого же скачка: почему?

Внутренний спрос Перу - совокупность потребления и расходов на товары и услуги со стороны домохозяйств, предприятий и правительства - вырастет в этом году с 3,7 до 4,3 %, что станет самым быстрым темпом за последние 12 лет, не считая подъема после пандемии, прогнозирует отдел экономических исследований Банка Кредито Перу (BCP). Карлос Прието, руководитель этого отдела, пояснил, что повышение прогноза обусловлено благоприятными показателями первого квартала, который оказался лучше ожиданий и вырос на 6% по сравнению с 1,9% в прошлом году, ускорением частных инвестиций, которые в первом квартале достигли 9% в годовом исчислении, а также нежилыми и нерудными инвестициями (расходы на инфраструктуру), которые три квартала подряд демонстрируют двузначные показатели - выше 10%. Еще одним фактором являются условия торговли, которые сейчас находятся на исторически высоких уровнях: медь подорожала более чем на 10 %, а золото достигло рекордных цен. BCP отмечает, что второстепенными, но также важными факторами являются низкая инфляция, которая способствует восстановлению реальной заработной платы, более гибкая денежно-кредитная политика Центрального резервного банка Перу (BCRP), оптимистичные ожидания бизнеса - что в итоге приводит к восстановлению частных инвестиций - и ускорение кредитования за счет сокращения просроченной задолженности, отмечает BCP, Финансовое учреждение объясняет, что, хотя внутренний спрос (расходы домохозяйств, бизнеса и правительства внутри страны) сильно растет, это не полностью отражается на росте ВВП. Почему? Потому что импорт также сильно растет - на целых 17 % за последние два квартала, - а он вычитается при расчете ВВП. Таким образом, существует разница между тем, что тратится внутри страны, и тем, на что реально растет экономика. Тем не менее, в целом перуанская экономика демонстрирует признаки восстановления и прогресса, говорит он. Хотя прогноз по внутреннему спросу был пересмотрен в сторону повышения, прогноз по ВВП сохраняется благодаря динамике импорта. Таким образом, рост ВВП в этом году составит от 3,2 до 3,5 %. Основными рисками снижения являются дальнейшее ухудшение внешних условий и усиление политической нестабильности в предвыборный год, что может быстро повлиять на экономические ожидания", - пояснил Прието Бальбуэна во время презентации квартального макроэкономического отчета, сообщает Moody's: Импорт машин и оборудования, например, вырос примерно на 24% в мае 2025 года и достиг самого высокого месячного уровня в долларах. Кроме того, продажи и покупки недвижимости выросли на 15 % в том же месяце, что соответствует рекорду мая 2022 года. Также было продано на 28 % больше новых легких автомобилей, чем год назад, что стало самым высоким показателем с 2023 года; продажи тяжелых автомобилей выросли на 19 %. Продажи новых автомобилей за первые пять месяцев этого года достигли самого высокого рекорда с 2013 года. Несмотря на то, что международная обстановка остается нестабильной, Прието отметил, что, несмотря на положительную динамику развития перуанской экономики в последнее время, все еще существуют риски, которые не стоит игнорировать. С одной стороны, международная обстановка остается нестабильной и таит в себе такие угрозы, как возможная эскалация торговой войны, изменение цен на нефть и решения Федеральной резервной системы США. С другой стороны, внутриполитическая неопределенность, характерная для предвыборного года, также может повлиять на экономический курс. Однако в докладе подчеркивается, что внутренние факторы, такие как рост внутреннего спроса и оживление частных инвестиций, являются явными признаками того, что страна преодолела рецессию и переходит к этапу более устойчивого роста. Что касается других показателей, то в докладе BCP прогноз инфляции на 2025 год был пересмотрен с 2,3% до 2,0%, что соответствует середине целевого диапазона BCRP. Что касается денежно-кредитной политики, то центральный банк может снизить ставку до 4,25 % с 4,5 % в настоящее время. Однако вероятность того, что ставка останется на уровне 4,5%, повышается в условиях более динамичного внутреннего спроса и увеличения государственных расходов. Наконец, БКП понизил свой прогноз по обменному курсу и указал, что он завершит год на уровне S3,65. По данным Департамента экономических исследований ППГ, различные показатели свидетельствуют об ослаблении фискальной устойчивости в последние годы, например, валовой государственный долг, который вырос с 20 до 31 % ВВП в период с первого квартала 2015 года по первый квартал 2025 года. Он мог бы даже превысить 40 %, если бы не было израсходовано почти 10 процентных пунктов ВВП, сэкономленных за счет бюджетных средств. Хотя фискальная мощь еще сохраняется, совершенно очевидно, что она ослабевает", - сказал Прието. Чистый государственный долг (валовой минус сбережения) подскочил с 2% до 23% ВВП за тот же период.Валовой государственный долг как процент от налоговых поступлений вырос со 117% в 2014 году до 222% в 2024 году.Стабилизационный фонд сократился с 4,5% ВВП в 2014 году до 1,1% в 2024 году.10 лет назад Перу платило около 1% ВВП в виде процентов. Сегодня она приближается к 2%. «Это означает сокращение ресурсов, доступных для других областей», - говорится в сообщении BCP. Расходы на заработную плату в органах государственного управления выросли на 40% в реальном выражении в период с 2014 по 2024 год, но при этом качество расходов явно ухудшилось в последние годы.Бюджетный дефицит составляет 3% ВВП, несмотря на то, что условия торговли находятся на самом высоком уровне за последние 75 лет.Растущие фискальные риски, такие как популистские меры исполнительной власти и Конгресса в предвыборный год, а также непредвиденные фискальные обстоятельства (Petroperu, международный арбитраж и т. д.).