Правительство отвергает крупнейшие инвестиционные компании мира, прибывшие в Перу из-за опасений по поводу указа Petroperú

В ночь на 31 декабря, когда страна прощалась с уходящим годом, тогдашнее правительство Хосе Хери приняло чрезвычайный указ 010-2025, который положил начало демонтажу и приватизации Petroperú. Через несколько дней основные международные кредиторы государственной нефтяной компании, которые также являются правительством, были приглашены в Лиму, чтобы из первых рук узнать о масштабах этой меры. Приглашение было направлено через многонациональную банковскую корпорацию Bank of America, которая организовала визит группы из 15 инвесторов в облигации. Это была не маленькая делегация. Среди участников были представители BlackRock — крупнейшего в мире управляющего активами с объемом под управлением около 13 триллионов долларов, PIMCO — крупнейшего глобального управляющего, специализирующегося на фиксированном доходе, и американского управляющего фондами Vanguard. На долю присутствующих фондов и трех других фондов, представленных на встрече, приходится значительная доля держателей облигаций Petroperú на сумму 3 миллиарда долларов. Для этих управляющих, которые управляют миллиардами долларов, важнее, чем цифра, является сигнал. BlackRock — крупнейший в мире управляющий активами. Компания является кредитором Petroperú. Делегация находилась в Лиме 11 и 12 февраля с повесткой дня, которая включала встречи с Министерством экономики, Министерством энергетики и горнодобывающей промышленности, ProInversión, Председателем Совета министров и самой Petroperú. Никто их не принял. По словам инвестиционного банкира, свидетеля этого процесса, последовательность событий начала рушиться по приказу Денис Мираллес, которая в то время была министром экономики Хери и сегодня является главой кабинета министров перуанского либерала Хосе Марии Балькасара. «Министр Денис Мираллес приказала Petroperú не принимать их, и так и было», — рассказывает свидетель, хотя глава PCM отвергает это утверждение. ProInversión, ответственная за «реструктуризацию», утверждала, что план не был готов. По мнению Педро Гамио, бывшего директора Petroperú, «это неправильное управление отношениями правительства со сторонами» при наличии международного контракта. «Я призываю Министерство экономики и правительство исправить ситуацию, потому что это может принести стране ненужные проблемы», — заявил он этой газете. Сначала было ограничено участие одного представителя от каждого фонда. Затем, когда держатели облигаций уже были в стране, встречи были отменены одна за другой. Ни заместитель министра, ни другой представитель не приняли управляющих фондами, которые сегодня обеспокоены деньгами, вложенными в облигации нефтяной компании, и ходом принятия чрезвычайного указа, который, по мнению международного рейтингового агентства Moody's, ослабляет активы нефтяной компании. Педро Гамио утверждает, что «отказавшись от Petroperú, государство будет платить и брать на себя ответственность, что повлияет на страновой риск». Способ ведения диалога с кредиторами заключается в том, чтобы информировать их, а не закрывать перед ними дверь», «Возможная сегментация или передача активов через структуры под управлением ProInversión являются негативными с точки зрения кредитования Petroperú», — заявила организация. В тот же день, 12 февраля, заместитель министра экономики Херардо Лопес, ныне министр экономики, выступал на мероприятии Перуанского института экономики (IPE) по поводу «дорожной карты» Petroperú в отеле Westin, где, что любопытно, проживали сами кредиторы. Он сказал, что «предсказуемость и регулярность имеют жизненно важное значение для принятия решений». На следующий день инвесторы вернулись, не встретившись с властями. «Когда приезжает BlackRock, это означает, что есть реальная озабоченность, есть реальный интерес к тому, чтобы действительно узнать, что происходит в Перу с декретом о чрезвычайном положении», — отмечает источник, эксперт в области финансов. Petroperú является квазисуверенной компанией, то есть 100 % ее акций принадлежат государству. MEF владеет 60%, а Minem — 40%. Многие из фондов, владеющих ее облигациями, также являются значительными держателями перуанского суверенного долга. В частных беседах они вспоминают прецеденты, такие как дефолт Венесуэлы (невыполнение платежных обязательств) с Petróleos de Venezuela (PDVSA) в условиях общей неплатежеспособности. Перу не находится в такой ситуации, оно имеет высокие международные резервы и доступ к рынкам. Облигации регулируются законодательством США. Если возникнет спор, то местом его рассмотрения станет не Лима, а Нью-Йорк, где судья ознакомится с контрактом. Визит кредиторов совпал с разразившимся скандалом «Чифагейт» и последующим уходом Хосе Хери. К моменту прибытия держателей облигаций в стране царила атмосфера цензуры. Сегодня, когда Хосе Мария Балькасар является временным президентом, а Денисс Мираллес возглавляет PCM, рынок наблюдает за сигналами, на которые нет ответов. Балькасар продвигал инициативы по отмене чрезвычайного декрета о приватизации Petroperú до своего вступления в должность, но, заняв пост, он укрывается за ожиданием технических заключений. По словам бывшего заместителя министра электроэнергетики Хайме Луйо, в течение 56 лет Petroperú не регистрировала дефицита. Ухудшение ситуации произошло в последние пять лет, с модернизацией нефтеперерабатывающего завода в Таларе. Переломным моментом стало остановка старого нефтеперерабатывающего завода в 2020 году во время строительства нового. Компания лишилась своего основного источника дохода и одновременно увеличила долг для финансирования инвестиций. По итогам 2025 года показатель EBITDA (прибыль до уплаты налогов и процентов) вернулся к положительной динамике, невиданной с 2021 года: 13 млн долларов США. То есть Талара работает. 4 миллиона туристов и шесть лет подряд не может восстановить уровень, достигнутый до пандемии. Выход для Petroperú: реструктуризация долга. Держатели облигаций не заявили о немедленном судебном разбирательстве, а официально предложили реструктуризацию долга. Лист условий был передан MINEM, MEF и Petroperú в феврале 2025 года и впоследствии утвержден министром. Идея заключается в продлении сроков, перераспределении сроков погашения до 2041 года и структурировании кредита на сумму около 2,5 млрд долларов США с гарантией государства. Гарантия будет не для выплаты процентов, а для обеспечения основной суммы в долгосрочной перспективе. Предлагается структура, при которой в течение пяти лет выплачивается пониженная ставка для облегчения кассового потока, а затем более высокая ставка, компенсирующая риск. Взамен требуются реформы, такие как совет директоров, защищенный законом на пять лет, аналогичный схеме Центрального резервного банка (BCR), стабильное управление. «Гарантия, привязанная к условиям работы, которые позволят Petroperú восстановить кассу и достичь краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных целей, но нам нужен высокоспециализированный совет директоров и прозрачная коммуникация с международными держателями облигаций», — утверждает Гамио. Без гарантии ставки могут приблизиться к 10%. Если фонды почувствуют себя загнанными в угол, у них будут основания для подачи иска, который будет предъявлен не Petroperú, а владельцу: государству. Судебный процесс в Нью-Йорке может повлиять на восприятие суверенитета и удорожить финансирование страны. Рензо Мерино, вице-президент группы Moody's по суверенным рискам, в интервью этой газете указал, что когда государственная компания сталкивается с проблемами погашения задолженности, это может повлечь за собой репутационные риски для суверена (правительства) и повлиять на стоимость финансирования. Если поддержка не будет оказана, компания столкнется с более серьезными проблемами ликвидности, задержками с поставщиками и, в конечном итоге, с юридическими рисками, что в конечном итоге повлияет на страновой риск. По словам другого финансового источника, знакомого с процессом, «Дениссе Мираллес ведет себя так же, как Алан Гарсия (первое правительство), когда он перестал выплачивать долги Международному валютному фонду». В этой ситуации они рассматривают позицию обмена (то, что BCRP располагает своими международными резервами), которая достигает 67 миллиардов долларов США. Эта газета проконсультировалась с премьер-министром Мираллес, и ее пресс-служба сообщила, что встреча с кредиторами, запланированная на 12 февраля, была перенесена заранее, поскольку планы реорганизации еще не были готовы. 11 февраля тогдашний министр экономики встретился в Риме с папой Львом XIV. Папа Лев XIV принял министра экономики и финансов Денис Мираллес в Ватикане. Представители Мираллес сообщили, что новая дата была назначена на 6 марта в виртуальном формате, как и было установлено с самого начала, и что 16 марта запланирована дополнительная встреча для продолжения диалога. Эта перепрограммировка так и не состоялась, и было достаточно просто изложить намерения декрета, отметил инвестиционный банкир в интервью этой газете. «Худшее, что можно сделать, когда ты должен деньги, — это не показываться на глаза, и еще хуже, когда это делает министр экономики. Можно было бы сказать: «У меня нет готового плана, но вот что мы хотим сделать», — заметил он. Следует уточнить, что долг в размере 3 млрд долларов США по облигациям, выпущенным в Нью-Йорке в соответствии с международным договором, обязывает при принятии любого важного решения обязательно учитывать позицию держателей облигаций, которые являются не только кредиторами Petroperú, но и нынешними и будущими институциональными инвесторами Petroperú и Перу. Petroperú зарегистрировала EBITDA (прибыль до вычета процентов, амортизации и налогов) в размере 13 миллионов долларов США, что является лучшим показателем с 2021 года. Рост цен на топливо. На различных заправочных станциях Перу зарегистрирован рост цен на топливо. В Талару прибыло судно, чтобы смягчить дефицит, но нет денег на разгрузку. Педро Гамио говорит, что наблюдается средний рост на 1,3% из-за меньшего количества ресурсов на рынке и что «нельзя допустить банкротства Petroperú, которая сегодня испытывает проблемы с наличностью», отметил он. Кроме того, правительство не должно допускать дефицита. В конце 2025 года нефтяная компания начала приносить прибыль, «но ей нужно больше времени, чтобы ее доходы не были поглощены долгами», отметил Гамио.