Является ли Аргентина новым Перу 1990-х годов? Дебаты вокруг отмены привязки обменного курса Милей

11 апреля правительство Хавьера Милея объявило об отмене хеджирования валютного курса Аргентины. Этот шаг вызвал споры о его влиянии на аргентинскую экономику и политическую сцену. Решение вызвало разногласия: было ли это радикальным действием или постепенной корректировкой затянувшегося экономического кризиса в стране, который считается одним из самых тяжелых в регионе? В понедельник 11 апреля Милей отменил ограничение на покупку долларов в размере 200 долларов США в месяц, которое действовало с 2019 года. С тех пор граждане могут приобретать иностранную валюту свободно и без уплаты налогов, и эта мера фактически положила конец ограничению обменного курса. Однако это не полная либерализация: правительство установило плавающий коридор между 1 000 и 1 400 песо за доллар, в пределах которого Центральный банк может проводить интервенции. «Аргентинский случай не такой экстремальный, как в Перу в 1990-х годах», - сказал в интервью La República Мигель Паломино, президент Перуанского института экономики (IPE), Экономист напоминает, что во время первого правительства Алана Гарсии годовая инфляция достигла немыслимых уровней: 2 000 000 %, накопленных за пять лет, с колебаниями в 7 000 % в год. Для сравнения, самая высокая инфляция в Аргентине при Милее составила 117,8% в 2024 году. «Разница с тем, что Перу пережило в 1990 году, заключается в том, что Милей решил делать это постепенно», - пояснил Паломино. «Большая часть корректировки осуществляется, но не за один день. В Перу дисбаланс был настолько велик, что не было другого выбора, кроме как сделать все сразу». Экономист напоминает, что в августе 1990 года, во время правления Альберто Фухимори, корректировка была немедленной: „Инфляция в августе составила 400%“. В этом контексте Паломино считает, что аргентинское правительство «идет на авантюру, но с определенной поддержкой», ссылаясь на недавний кредит в размере 20 миллиардов долларов США, одобренный Международным валютным фондом (МВФ), который дал бы ему возможность продвинуться вперед в либерализации доллара, не провоцируя немедленного кризиса обменного курса. Фудзишок. Фото: архив El Comercio,Это не сработает,Однако с момента объявления обменный курс упал на 6%, падение, которое, по словам экономиста, «не обязательно отвечает макроэкономическому балансу, а скорее попытке успокоить рынок в краткосрочной перспективе».,Что касается отмены хеджирования обменного курса в Аргентине, Эдуардо Рекоба, главный экономист iFOREX по Латинской Америке, был настроен скептически. Он согласен с позицией Мигеля Паломино в том, что свободный доступ к доллару без достаточных резервов неосуществим. Вы не можете снять блокировку для свободного доступа людей к долларам, если в вашей экономике нет долларов», - предупредил Рекоба. «В Аргентине от 25 до 30 миллиардов долларов США в год уходят из страны через агроэкспорт. Тот факт, что МВФ выделил 20 млрд долларов США, не является большой поддержкой». Наконец, Рекоба предположил, что отмена cepo не сработает в среднесрочной перспективе. Он сравнил «грязное плавание» аргентинского обменного курса с перуанским и пришел к выводу, что, в отличие от Перу, Аргентина не имеет достаточных резервов. Это закончится, когда ей придется расплачиваться с Фондом. А если Милей что-то и прогнозировал, то он это скрывает. А скрывать - значит лгать. Мы уже знаем, что Милей очень привык лгать, как мы видели месяц назад с криптовалютами», - сказал он. Пока что меры Милея, похоже, направлены на приведение в порядок фискальных счетов без риска инфляционного взрыва. Но проблемы остаются: бюджетный дефицит Аргентины все еще составляет около 3% ВВП, что гораздо меньше, чем в Перу в 1980-х годах. «Аргентинская проблема серьезна, но это не та пропасть, с которой мы сталкиваемся в Перу. Есть возможности для постепенной коррекции», - заключил Паломино, - „Самая высокая инфляция в истории Аргентины была зафиксирована в 1989 году - 3,079%“. Фото: AFP, Де-долларизация, «Хавьер Милей не очень-то сведущ и академически подкован. Я полагаю, что в какой-то мере он должен «доверять» тому, что Дональд Трамп говорит о тарифах, - добавил Эдуардо Рекоба, - В отличие от того, что может думать аргентинский президент, Латинская Америка - и в особенности такая развалившаяся экономика, как аргентинская, - не входит в число приоритетов Трампа. У страны первого мира сейчас другие интересы, к тому же стратегическая ценность Аргентины для США практически равна нулю, даже в качестве поставщика зерна и зерновых, поскольку ее легко можно заменить аналогичным экспортом из России, Украины, Бразилии или даже собственными запасами США. Я считаю, что Аргентина не представляет для США никакого интереса». А если так считает Хавьер Милей, то это его проблемы», - сказал он. Хотя Хорхе Каррильо, профессор и эксперт по финансам бизнес-школы Pacifico, согласен с тем, что решение Милея отменить хеджирование обменного курса может быть частью стратегии, направленной на то, чтобы сделать Дональда Трампа более благосклонным к Аргентине, он предупреждает, что еще слишком рано предсказывать, как будет развиваться сценарий, Несмотря на колебания курса доллара и падение фондового рынка, Каррильо считает маловероятным, что американская валюта будет заменена другой валютой, несмотря на растущие дебаты о возможных альтернативах: «Дедолларизация как таковая - это нечто очень труднодостижимое. На международном уровне доллар остается базовой валютой», - сказал эксперт, добавив, что для стран главное - стабильно управлять своими валютами, чтобы избежать резких колебаний в экономике. По оценкам, к 2025 году инфляция в США составит более 5 процентов, то есть средние цены на товары и услуги в условиях снижения курса будут превышать 5 процентов. Более того, в период с 2012 по 2024 год совокупная инфляция составила более 39 %, что означает, что за этот период покупательная способность доллара в экономике США обесценилась на такую же величину.