Что будет с долларом, ценами, экономикой, дефицитом и безработицей в этом году, в 2026 и 2027 годах?

Опросы экономистов, банков, консалтинговых компаний и AFAP, проведенные Центральным банком (BCU) в сентябре и опубликованные вчера, показывают, что валовой внутренний продукт (ВВП) в этом году вырастет в среднем на 2,4% (ответы упорядочены от наименьшего к наибольшему и взято среднее значение). Прогнозы варьируются от 1,9% до 2,7%. Кроме того, аналитики также ответили на вопрос о том, что будет с долларом и инфляцией. В августе прошлого года аналитики прогнозировали рост ВВП на 2,5% (среднее значение) к 2025 году. В то же время, на 2026 и 2027 годы аналитики прогнозируют, что экономика Уругвая будет расти на 2% в год. Ответы варьируются от 1,25% до 2,4% для 2026 года и от 1,4% до 2,5% для 2027 года. Прогнозы на 2026 и 2027 годы остались неизменными с момента проведения опроса в мае. Министерство экономики и финансов (MEF) в проекте закона о бюджете прогнозирует, что экономика вырастет на 2,6% в этом году, на 2,2% в 2026 году и на 2,4% в 2027 году. Что касается инфляции, то в опросе BCU, проведенном в сентябре, аналитики оценивают ее среднее значение в 3,91% в этом году, с ответами от 3,4% до 4,5%. В августе они прогнозировали средний рост цен на 4,5% в году. В то же время, на 2026 год экономисты, банки, консалтинговые компании и AFAP прогнозируют средний уровень инфляции в 4,6%, с ответами от 3,94% до 5,6%. Это небольшое снижение по сравнению с августом, когда средняя оценка составляла 4,8%. По мнению респондентов, к 2027 году инфляция составит 4,7%, при этом ответы варьировались от 4% до 5,8%. Это означает снижение по сравнению с 5%, которые прогнозировались в августе. Наибольший интерес для BCU представляют ожидания на следующие 24 месяца (сентябрь 2025 г. — август 2027 г.), поскольку они используются для определения денежно-кредитной политики (поскольку считается, что именно столько времени требуется для принятия мер). В данном случае прогноз на ближайшие 24 месяца предполагает рост цен на 4,6%, с ответами от 4,14% до 5,8%. Это свидетельствует о новом снижении ожиданий банков, экономистов, консалтинговых компаний и AFAP, которые в августе прогнозировали 4,88% на следующие 24 месяца. Это означает, что ожидания аналитиков в значительной степени совпадают с целевым показателем инфляции BCU, который составляет 4,5% в год с диапазоном допустимых отклонений в 1,5 процентных пункта вниз и вверх. В свою очередь, в сентябрьском опросе BCU включил ожидания аналитиков в отношении базовой инфляции (без учета фруктов и овощей, цен, регулируемых государством, и тарифов). Таким образом, они прогнозируют, что базовая инфляция составит в среднем 4,9% в течение следующих 12 месяцев (с ответами от 3,4% до 5,5%) и 4,5% в течение следующих 24 месяцев (с ответами от 3,8% до 5,3%). Наконец, аналитики прогнозируют, что базовая процентная ставка BCU к концу этого года составит 8,25% (в настоящее время она составляет 8,75%), с ответами от 7,5% до 8,75%. Кроме того, они полагают, что Центральный банк продолжит снижать ставку денежно-кредитной политики до 7,75% к концу 2026 года и до 7,5% к концу 2027 года. Комитет по денежно-кредитной политике BCU проанализирует ситуацию, а правление Центрального банка примет решение по ставке на заседании 7 октября. Аналитики также прогнозируют дефицит бюджета и в среднем ожидают, что в этом году он составит 4,2% ВВП (с ответами от 3,9% до 5% ВВП), что соответствует цели MEF в 4,1% ВВП. На следующий год банки, консалтинговые компании, экономисты и AFAP прогнозируют ухудшение дефицита до 4,4% ВВП (MEF прогнозирует 4% ВВП). В то же время, на 2027 год аналитики в среднем оценивают улучшение бюджетного дефицита до 4% ВВП (прогноз MEF составляет 3,5% ВВП). Что касается безработицы, то средний прогноз банков, консалтинговых компаний, экономистов и AFAP составляет 7,55% от экономически активного населения (EAP) в среднем за этот год (с ответами от 6,8% до 8,2% от EAP). По прогнозам аналитиков, в среднем по 2026 году безработица вырастет до 7,9% от ЭНП (с ответами от 6,9% до 8,5%), а в среднем по 2027 году — до 8,05% от ЭНП (с ответами от 6,9% до 8,7%). Какой будет курс доллара? Аналитики оценивают, что к концу этого года курс американской валюты составит 40,50 песо (среднее значение); ответы варьируются от 40 до 41,50 песо. В прошлом месяце они прогнозировали, что к концу этого года курс доллара составит 41 песо , поэтому они слегка скорректировали прогноз в сторону понижения. В законопроекте о бюджете MEF оценил, что доллар закроет этот год на отметке 41,50 песо. К концу 2026 года экономисты, банки, консалтинговые компании и AFAP прогнозируют, что доллар будет стоить 41,90 песо, с ответами от 40,14 до 45 песо. В августе средний прогноз был 42,50 песо за доллар. MEF оценило, что к концу следующего года курс доллара составит 41,81 песо. Аналитики также скорректировали в сторону понижения свою оценку стоимости доллара на конец 2027 года, поскольку прогнозируют, что он будет стоить 43,45 песо (с ответами от 41,30 до 47 песо), тогда как в августе они прогнозировали, что он будет стоить 43,95 песо. По прогнозам MEF, к концу 2027 года курс доллара составит 42,68 песо. На опрос Центрального банка в сентябре ответили: AEE, AIC Economía y Finanzas, Aldo Lema (Vixion Consultores), Balanz, банк BBVA, Gastón Bengochea Corredor de Bolsa, Banco Hipotecario, Banco de Seguros del Estado, Centro de Investigaciones Económicas (Cinve), Cámara de Industrias, CPA Ferrere, Equipos Consultores, Exante, Gletir, Grant Thornton, Институт экономики, Integración AFAP, банк Itaú, Хавьер де Хаэдо, KPMG, Пабло Мойя, Puente, PwC, República AFAP, банк Santander и Scotiabank.