Почему упал биткойн? Причины падения более чем на 50% всего за четыре месяца

Геополитическая напряженность, институциональные продажи гигантов, таких как BlackRock, заявления политиков из США и общее неприятие риска — вот некоторые из причин, которые толкают биткойн вниз и привели к его падению более чем на 50% за четыре месяца. Около 21:20 в четверг «цифровое золото» стоило 60 074 доллара, что на 17,43% ниже, чем всего за один день. Если посмотреть на ситуацию в более широком контексте и проанализировать его поведение за последние четыре месяца — с 6 октября 2025 года, когда биткойн достиг своего последнего исторического максимума и составил 126 198,07 долларов США, — то речь идет о падении более чем на 50% (52,4%). Согласно платформе CoinMarketCap, падение последних часов объясняется в основном деливериджем длинных позиций, с 1230 миллионами долларов США в ликвидациях BTC (80% длинных позиций), что вынудило к быстрой продаже (известные ликвидации, которые происходят, когда цена падает настолько, что для тех, кто взял ссуду на бирже, их залог уже не покрывает возможную убыток, который дала платформа, поэтому активируются автоматические ордера на продажу, чтобы вернуть заемные средства). Эти массовые продажи вызваны общей неприятием риска, связанным, среди прочего, с экономическими и политическими событиями. Одним из последних событий в этой связи стало заявление Министерства финансов США. В частности, институциональное доверие ослабло после того, как появились комментарии министра финансов США Скотта Бессента, который исключил возможность государственного или банковского спасения криптовалют. Этот отказ от предоставления «подушки безопасности» повлиял на более осторожных инвесторов и вызвал волну институциональных продаж, что усилило существующий медвежий настрой. Специалисты сходятся во мнении, что массовые распродажи связаны с политической и экономической ситуацией. По словам финансового аналитика Мариэль Ланг Саес: «Коррекция на 50% не является аномалией криптовалюты. Это макроэкономическое явление». Эксперт объясняет, что, в отличие от предыдущих циклов, биткойн теперь интегрирован в традиционную финансовую систему. Именно поэтому те же ETF и институциональные потоки, которые привели его к историческому максимуму в 126 000 долларов, также ускоряют падение, когда аппетит к риску сокращается. Хулиан Коломбо, директор Bitso по Южной Америке, согласен с Ланг Саес и добавляет некоторые контекстные данные, которые также повлияли на падение биткоина: «С одной стороны, регулирование криптовалют вызывает определенные внутренние напряжения в США, поскольку банки и традиционные участники финансовой системы задерживают его внедрение. К этому добавляется большая дискуссия по поводу Clarity Act, закона, регулирующего общие аспекты криптоактивов в США. Все это, наряду с определенной неопределенностью в отношении экономических показателей США (например, возможное новое закрытие правительства) и другими глобальными факторами, такими как возможное вмешательство в курс японской иены, способствует снижению курса». «Рынок падает из-за институциональных продаж, оттока средств из ETF и растущей макроэкономической неопределенности», — соглашается Каролина Гама, страновой менеджер аргентинской биржи Bitget, и объясняет, что биткойн стал более коррелированным с традиционными рынками, особенно с S&P 500 и технологическими акциями. «Его динамика в значительной степени зависит от позиции Федеральной резервной системы: несмотря на снижение ставок на последних заседаниях в 2025 году, коммуникация оставалась осторожной, что сдерживало аппетит к риску. Это скорее отражает то, что BTC был включен в качестве актива в сферу институциональных инвестиций, в отличие от пузыря, который существовал до недавнего времени, не имея никакой связи с финансовым рынком в целом», — интерпретирует Гама. После рекорда биткоина в конце прошлого года, когда он достиг своего исторического максимума, в последующие месяцы «цифровое золото» начало все более и более падать. Пик октября продлился всего четыре дня: 10 числа Трамп объявил о введении 100-процентных пошлин на Китай, и «цифровое золото» упало с 122 000 до 104 782 долларов за несколько часов. По словам Ланга Саеса, в тот день было ликвидировано 19,13 млрд долларов США в позициях с кредитным плечом — в 10-20 раз больше, чем во время краха из-за COVID или падения FTX, что стало крупнейшим событием по снижению кредитного плеча в истории криптовалют. Ланг Саес добавляет, что Федеральная резервная система трижды снижала ставки в 2025 году, с 4,25% до 3,50%, а затем до 3,75%. Кроме того, 28 января 2026 года Пауэлл заверил: «Мы не спешим с дальнейшим снижением». К этому добавляется ухудшение глобальной ликвидности, что традиционно заставляет многих искать убежище в безрисковых активах. В этом смысле специалист объясняет, что введенные Трампом пошлины (эффективная таможенная ставка США выросла с 2,4% до 16,8%, что является самым высоким уровнем с 1946 года) привели к тому, что институциональные инвесторы предпочли золото в качестве убежища для своих капиталов, а не цифровые активы. Несмотря на эту картину, резкое падение стоимости актива всего за четыре месяца не беспокоит тех, кто давно делает ставку на «цифровое золото». «Для тех, кто обладает терпением и долгосрочным видением, биткойн по-прежнему остается отличным вариантом для инвестиций», — отмечает Гама и объясняет, что, несмотря на краткосрочную волатильность, актив сохраняет прочные фундаментальные показатели. В то же время он отмечает, что «такие корректировки не были необычными в цикле биткоина, поскольку в 2011 году произошло падение на 93%, в 2015 году — на 84%, в 2018 году — на 83% и в 2022 году — на 76%, за которыми последовало значительное восстановление». Коломбо разделяет точку зрения Гамы и объясняет, что биткойн обычно ведет себя циклично, с моментами падения и подъема. Он добавляет, что после достижения максимума его стоимость обычно снижается до тех пор, пока не найдет точку сопротивления, которая, по его мнению, еще не сформировалась. Кроме того, он добавляет важную деталь: «Этот цикл биткоина имеет особенность, которая, в отличие от других, которые были более ориентированы на розничных или индивидуальных инвесторов, является более институциональным, поэтому на него также влияют политические факторы, в основном обусловленные решениями США, как на уровне регулирования, так и на других уровнях правительства Дональда Трампа». В Bitget также интерпретируют недавнее падение биткоина скорее как фазу перестройки рынка, чем как структурный коллапс. Они согласны с Коломбо в том, что часть немедленного давления исходит от институциональных продаж: спотовые ETF на биткойн в США зафиксировали значительные оттоки с октября, составившие более 7 млрд долларов в ноябре, около 2 млрд долларов в декабре и более 3 млрд долларов в январе. Гама объясняет, что это снизило ликвидность и сделало актив более уязвимым для резких колебаний в краткосрочной перспективе. В то же время Ланг Саес предупреждает, что, несмотря на отток, «ETF по-прежнему удерживают 1,27 миллиона биткойнов, что всего на 5% ниже максимума. Долгосрочная институциональная база не разрушена. Они терпят убытки, но не ушли». Фактически, он отмечает, что около 200 государственных компаний купили примерно 96 миллиардов долларов в биткойнах в течение 2025 года. Таким образом, несмотря на то, что цена демонстрирует глубокую коррекцию в краткосрочной перспективе, многие аналитики по-прежнему рассматривают биткойн как актив, сила которого проявляется, прежде всего, в долгосрочной перспективе. «Коррекции являются циклическими и здоровыми. Если посмотреть на его эволюцию за последние 10 лет, становится ясно, что это актив, который сумел стабильно расти в цене», — заключает Коломбо. Мария Хосефина Ланци, La Nación GDA