«Уругваю не нужно придумывать себе роль финансового центра»: эксперт прогнозирует бум в сфере управления активами и новые возможности

В последние годы сфера управления активами в Уругвае набрала обороты благодаря появлению новых игроков и укреплению позиций уже существующих. Приход бразильского банка BTG Pactual (имеющего значительный опыт в этой сфере) после приобретения местного подразделения HSBC пополнил ряды международных игроков. Кроме того, банк BBVA создал подразделение Global Wealth для местных и региональных клиентов; банк Itaú укрепляет свои позиции в сфере управления активами, а банк Santander расширил свой бизнес в сфере частного банковского обслуживания. К этому добавилась консолидация компаний, занимающихся инвестиционным консультированием и управлением портфелями, которые из Уругвая управляют средствами лиц с высоким уровнем чистого капитала, в основном аргентинцев, благодаря чему страна стала региональным финансовым центром. В беседе бывший президент Банка Република (BROU) и нынешний генеральный директор компании Nobilis, специализирующейся на управлении активами, Сальвадор Феррер заявил, что «Уругваю не нужно заново изобретать себя как финансовый центр: он уже им является». «У нас есть сбережения, доверие, человеческий капитал и значительные активы, которые уже управляются отсюда. Теперь у нас также есть программа по улучшению инфраструктуры и инструментов», — добавил он. Руководитель высоко оценил тот факт, что «международные организации такого масштаба вкладывают ресурсы и уделяют внимание управлению активами в Уругвае», поскольку это «подтверждает наличие значительных возможностей». “There is more competition, of course, but also more investment, sophistication, and attention focused on an industry that the country is well-positioned to develop much further,” he added. For Ferrer, the phenomenon should be viewed beyond the competition among institutions. “Over decades, Uruguay has built something that is very difficult to build: trust. We have institutional stability, legal certainty, openness to the movement of capital, human capital, and a solid financial system. That has allowed us to establish ourselves as a hub from which a great deal of wealth is managed. The challenge now is how much more value we can generate in Uruguay based on that position.” The government has taken this on board. In fact, the Ministry of Economy and Finance has been promoting greater integration of the stock markets and changes to the securities custody infrastructure. The Central Bank (BCU) included in its 2026–2030 roadmap the goal of fostering a deeper and more accessible capital market through regulatory, institutional, and operational reforms. Ferrer, who has spent more than 30 years in the financial industry (25 of them at Citi), noted that “the next step is to ensure that a larger portion of that wealth management capacity” in the country “generates financial activity and investment from Uruguay and helps finance productive projects.” «Если нам удастся лучше увязать сбережения с инвестициями, это станет возможностью не только для тех, кто работает в этой отрасли: это возможность для всей страны». В Уругвае, помимо вкладов в банковской системе, существует весьма значительный объем финансовых активов уругвайцев, инвестированных за рубежом, масштабы которых сопоставимы — а в зависимости от рассматриваемого периметра даже превышают — объем этих вкладов. К этому добавляется имущество клиентов из региона, которое управляется из Уругвая. «Это позволяет оценить масштаб возможности. Одно дело — где инвестируются средства (и вполне логично, что портфели диверсифицированы по всему миру), а другое — откуда осуществляется консультирование, управление и хранение этого имущества», — отметил Феррер. По мнению руководителя, современная, безопасная и подключенная к крупным международным инфраструктурам фондовая биржа — это не только инструмент для повышения эффективности рынка, поскольку она может повысить стандарты хранения, отслеживаемости и разделения активов. Это укрепляет защиту инвестора и, в конечном счете, доверие, на котором строится вся отрасль». К этому добавилось изменение в налогообложении. Режим подоходного налога с доходов от активов за рубежом позволил, при определенных условиях, снизить ставку удержания с 12 % до 8 % в отношении определенных видов доходов и прироста стоимости активов при участии местных уполномоченных органов, которые проверяют соблюдение установленных условий. «Именно здесь инфраструктура, регулирование и налогообложение начинают функционировать как единая система. Международно интегрированная система, более совершенные местные инструменты и налоговая система, создающая стимулы для ведения деятельности через структуры, контролируемые из Уругвая, могут стать весомыми причинами для того, чтобы большая часть этой отрасли развивалась на местном уровне», — заявил Феррер. «Такая экономика, как уругвайская, нуждается в том, чтобы её инвесторы диверсифицировали свои вложения на глобальном уровне. Портфели будут по-прежнему глобальными, и это правильно. Возможность заключается в том, чтобы развивать из Уругвая больше консультационных услуг, услуг по управлению, инвестиционных инструментов и инфраструктуры, которые позволят клиенту выйти на мировой рынок», — добавил он. Такое сочетание позволяет более активно развивать Уругвай как центр управления активами, в том числе для глобальных портфелей, и, в свою очередь, углублять местный рынок капитала. «Важно наводить более прочные мосты между сбережениями и инвестициями. Более развитая инфраструктура, качественные фонды и более глубокий фондовый рынок могут помочь направлять сбережения в компании и проекты. Именно этот «положительный круг» мы и должны стремиться создать: сбережения, превращающиеся в продуктивные инвестиции», — подчеркнул он. Руководитель понимает, что, хотя такое развитие может сыграть на руку Nobilis — местной компании, возникшей в результате объединения пяти других местных фирм, некоторые из которых имеют долгую историю, — существуют гораздо более широкие возможности. «Благодаря нашей истории и ориентации на уругвайских инвесторов мы считаем, что занимаем очень выгодную позицию на этом этапе, но настоящим успехом стало бы то, что рынок вырос бы гораздо больше, чем любой из его участников», — отметил он. «Если на рынок придут новые игроки, банки углубят свою деятельность в сфере управления активами, появятся более качественные фонды, будет модернизирована инфраструктура и больше уругвайцев начнут профессионально управлять своими сбережениями, то мы не просто перераспределяем существующий рынок. Мы способствуем росту рынка», — заключил Феррер.