Аргентина: неравенства повсюду

Данные по национальным счетам и занятости за первый квартал 2026 года демонстрируют ряд интересных результатов. ВВП продолжил расти в первом квартале, показав годовой рост на уровне 3 %, и за последние три года накопил рост свыше 2 % после того, как удалось преодолеть спад 2023 года и первого полугодия 2024 года. Тем не менее за этой макроэкономической динамикой скрываются глубокие отраслевые, региональные и социальные различия: Отраслевые различия: в то время как рыболовство (+49 %) и сельское хозяйство (+36 %) лидировали в восстановлении экономики за последние три года, строительство (-13 %) и промышленность (-11 %) пережили резкий спад. В промышленном секторе внутренний разрыв также огромен: одни отрасли выросли на 17 %, в то время как другие обвалились на 36 %. Региональный разрыв: Индекс потребительского доверия Университета Торкуато Ди Телла фиксирует более высокий уровень оптимизма в глубинных районах страны по сравнению с Большим Буэнос-Айресом (GBA), что значительно превышает различия между этими регионами, зафиксированные в 2016 и 2017 годах. Неравенство доходов: В реальном выражении по сравнению с 2023 годом заработная плата государственных служащих снизилась на 21 %, а в формальном частном секторе — на 5 %. Напротив, доходы работников неформального сектора выросли на 56 %, что закрепило сильное восстановление после замедления инфляции. Данные EMAE за апрель показали снижение по сравнению с мартом, однако ранее опубликованные показатели за предыдущие месяцы были скорректированы в сторону повышения. Общий уровень занятости превзошел ожидания, увеличившись на 1 % в годовом исчислении за последние три года и ускорившись до 1,5 % за последний год. Однако качество рынка труда ухудшилось из-за сокращения числа официально зарегистрированных рабочих мест. Официальная занятость сократилась на 3,3 % за последний год, усилив негативную тенденцию по сравнению со средним годовым снижением на 1,5 % за последние три года. В то же время рост неформальной занятости и самозанятости с лихвой компенсировал потерю официальных рабочих мест, поддерживая общий показатель. В первом квартале частное потребление росло быстрее ВВП и показало рост на 7 % по сравнению с тем же периодом 2023 года. Это несоответствие с показателями, которые обычно используются для оценки данной переменной, можно объяснить динамикой общей суммы заработной платы. За последний год сокращение занятости и официального дохода было с лихвой компенсировано ростом обеих переменных в неформальном секторе. С учетом отставания примерно на 5 месяцев в учете неформальных доходов и исходя из разумных предположений о разнице между официальной заработной платой и неформальными доходами, по консервативным оценкам, общий фонд заработной платы, по всей видимости, вырос на 11 % в период с первого квартала 2025 года по тот же период текущего года, хотя в начале 2026 года его рост приостановился. Международные данные свидетельствуют о том, что работники неформального сектора — по сравнению с работниками формального сектора — тратят большую долю своих доходов в малоформальных торговых точках, которые, как правило, занижают объемы продаж как в налоговых органах, так и при проведении любых опросов. Динамика совокупных инвестиций была неудовлетворительной: за последний год они сократились на 12 % в постоянных ценах, что привело к снижению соотношения «инвестиции/ВВП» почти на три процентных пункта. Хотя за последние 26 лет доля инвестиций в ВВП редко превышала 22 %, показатель в 17,2 % в первом квартале 2026 года является одним из самых низких за всю историю наблюдений. Это сокращение в первую очередь объясняется ухудшением ситуации в строительном секторе, к которому недавно добавилось заметное сокращение закупок машин и оборудования. В постоянных ценах и с поправкой на сезонность экспорт оставался на очень высоком уровне (на 28 % выше среднего показателя за 2022–2023 годы и на 26 % выше среднего показателя с 2004 года по настоящее время). Несмотря на жесткую фискальную политику в 2024 году и монетарное ужесточение в 2025 году, экономика и общий уровень занятости росли благодаря экспорту и частному потреблению, причем последнее, вероятно, стимулировалось ростом доходов и занятости в неформальном секторе. Тем не менее, наихудшие показатели наблюдаются по ключевым переменным, определяющим экономическое развитие в среднесрочной перспективе: инвестициям и производительности труда, причем последняя находит отражение в сокращении числа официальных рабочих мест и росте нестабильности трудовых отношений. — Даниэль Артана, главный экономист Фонда экономических исследований Латинской Америки (FIEL) в Аргентине.