Южная Америка

Интервью с Арбелешем: подотчетность, доллар и главное, чтобы следующее правительство сохраняло бюджетное правило

30 июня исполнительная власть представила отчетность за 2022 год перед парламентом. В документе Министерство экономики и финансов (МЭФ) снизило оценку экономического роста из-за влияния, которое окажет засуха, и попросило поднять потолок госдолга. В интервью El País министр рассказал о макроэкономических прогнозах, факторах падения $, важности соблюдения бюджетного правила и о том, насколько «важно» для следующего правительства сохранить этот механизм. Далее следует краткое изложение интервью, которое Арбелече дал газете El Pais. — Они только что представили отчет, в котором снизили оценку валового внутреннего продукта (ВВП) за этот год с 2% в среднем до 1,3%, какие элементы они анализировали? — Элементы, стоящие за этой цифрой, — это международный контекст, который будет расти меньше, чем мы ожидали во время последней капитуляции. Мы сообщаем, что это зависит от развития ситуации с засухой, которую переживает страна, в дополнение к нефтеперерабатывающему заводу (Анкап), который будет остановлен к концу года, но особенно из-за ситуации с засухой. — Расчетный рост на 2024 год составляет 3,8%, а на 2025 год — 2,9%. Оба выше потенциального роста экономики, который Комитет экспертов недавно переоценил в 2,8%. На каком основании MEF считает, что экономика будет расти выше своего потенциала, а также выше среднего исторического роста в 2%? — Существует комплекс мер и структурных реформ, в которых наблюдается прогресс, который, как мы предполагаем, окажет влияние на уровне экономической активности. А с другой стороны, чего мы ждем, так это того, что частное потребление ведет себя хорошо. Это идет рука об руку с восстановлением реальной заработной платы. Эти элементы вместе с экспортом, который (несмотря на падение) все еще сохраняет значительную динамику, приводят нас к этим ожиданиям роста. — Часть этого улучшения в частном потреблении «утекает» в Аргентину. Насколько влияет на это восстановление курсовая разница, которая у нас есть с соседней страной? — Действительно, мы наблюдаем, что часть потребления происходит за пределами страны, и, без сомнения, курсовая разница, которая у нас есть, особенно с Аргентиной, объясняет такое поведение. Есть часть этого, которая фиксируется в сборе Главного налогового управления (DGI, который падает с сентября 2022 года). — Одной из центральных задач, которую ставит перед собой правительство, является стабилизация соотношения долг/ВВП. Есть экономисты, которые предупреждают, что это не достигается и что при следующем правительстве потребуется фискальная коррекция. Какую оценку вы делаете? — Мы представляем структурный дефицит бюджета, который является первым столпом бюджетного правила на период с 2023 по 2027 год, и траекторию структурного дефицита бюджета, которую мы представляем, возникает в результате стабилизации долга по отношению к ВВП. График, который мы представляем, показывает стабилизацию долга над выпуском. Якорь обсуждения заботы о деньгах для уругвайцев заключается в том, что долг с точки зрения ВВП является стабильным, устойчивым, потому что это означает, что стране не нужно прилагать все больше усилий для выплаты долга, но что усилия сохраняются, а также означает, что будущим поколениям не придется обременяться повышенными налогами. Если у нас есть долг, который растет в пересчете на ВВП, это приводит нас к ситуации неплатежеспособности или необходимости увеличивать налоги. Но все индикативные цели в отношении структурного дефицита, которые мы представляем, вытекают из стабилизации долга к 2027 году. — А что вы отвечаете тем, кто предупреждает, что эта стабилизация не будет достигнута? — Цифры, которые мы приводим, показывают нам структурный бюджетный дефицит, который будет уменьшаться в ближайшие годы. Комментарии аналитиков заслуживают уважения, но несколько лет назад некоторые аналитики сказали, что мы были очень оптимистичны в отношении оценок, и что прошло три года с тех пор, как были выполнены экономические оценки и, прежде всего, оценки создания рабочих мест в соответствии с что оценило министерство. Некоторые аналитики также заявили, что снизить налоги было невозможно, и что это правительство сделало, так это снизило их, несмотря на пандемию и увеличение расходов на поддержку населения во время этого кризиса. С которым... — Экономическая команда попросила увеличить потолок долга. Во время пандемии этот «потолок» увеличился на 690 миллионов $, а сейчас из-за засухи запрашивается 660 миллионов $. При этом калибрует ли MEF оба события как имеющие одинаковую серьезность? — Нет, мы не калибруем его по степени тяжести, но действительно есть ситуация неопределенности из-за засухи. Вот почему от MEF мы даем уверенность, что ресурсы будут там. Увеличение потолка долга не является произвольным. Сам закон предусматривает, что в чрезвычайных или экстренных ситуациях может срабатывать этот пункт, что подразумевает увеличение потолка долга на 30%. 30% даются по закону, но мы не говорим, что эти дополнительные 30% будут израсходованы. Был создан резервный фонд водных ресурсов, в котором будут ресурсы в зависимости от потребностей, которые мы выявляем, и реагирования, которое мы даем в ближайшие месяцы. — Насколько велики, по оценке МЭФ, могут быть финансовые последствия засухи? — У нас нет оценки, потому что ресурсы будут соответствовать потребностям, которые мы выявляем, и идут рука об руку с тем, как развивается ситуация с водой. Что касается бюджетного правила, то с помощью этой защитной оговорки мы покрываем себя и ожидаем, что страна может занять дополнительную сумму. Но один из столпов фискального правила, касающийся структурного дефицита, подразумевает выделение чрезвычайных или связанных с экономическим циклом расходов, поэтому расходы, связанные с водными чрезвычайными ситуациями, будут разделены. Таким образом, структурный результат не будет меняться из-за засухи. Я думаю, что этот способ проведения налогово-бюджетной политики и этот способ заботы о деньгах уругвайцев путем рассмотрения того, что является структурным (дефицит) и отделения его от чрезвычайных ситуаций, был хорошо понят, когда в условиях пандемии из министерства мы говорили о Ковиде. - 19 и коробка не Covid-19. Теперь происходит то же самое, у нас есть аварийный блок с водой, в котором будут ресурсы, необходимые по мере развития событий, связанных с водой, а в другом блоке мы должны быть максимально эффективными. — Финансовый совет, который консультирует MEF, заявил в своем отчете, что начало политико-электорального цикла станет проверкой соблюдения бюджетного правила, принимая во внимание, что исторически в годы выборов тратилось больше средств. Как MEF оценивает это предупреждение совета, в котором снова упоминается эта проблема? — С консультационным фискальным советом идет очень хороший диалог, и мы получаем много пищи от бесед с экспертами. Совет говорит о том, что в прошлом Уругвай демонстрировал поведение, связанное с увеличением расходов в год выборов. Наш ответ заключается в том, что у нас действует бюджетное правило, которого не было в предыдущие годы. Бюджетное правило все еще применяется, фискальное правило еще не завершено. Мы представляем в этой отчетности расходы на 2023–2024 годы, и все это уже включено в бюджетное правило. — МЭФ соблюдает бюджетное правило в своих трех столпах с момента его введения в 2020 году, насколько важно для вас, чтобы следующее правительство, независимо от партии, продолжало это делать? -Это важно. Ключевой. Это должна быть национальная политика, и это часть разговора, который мы ведем с фискальным советом, чтобы посмотреть, как мы продолжим двигаться вперед. Это не больше и не меньше, чем забота о деньгах всех уругвайцев, мы хотим, чтобы эти принципы оставались за рамками правительства. Мы сделали гигантский шаг. Возможно, мы не осознаем тот огромный шаг, который предприняло правительство, устанавливая эти условия, чтобы быть более осторожным, более эффективным и более ответственным с деньгами налогоплательщиков. Мы надеемся, что вы остаетесь впереди. — Насколько серьезно это было бы для страны, если бы этого не произошло? — Мы исходим из трех лет соблюдения трех столпов бюджетного правила. Это не случайно приводит нас к тому, что мы можем предоставлять ресурсы для приоритетных областей, таких как социальная трансформация, образовательная трансформация, безопасность и инфраструктура. А также, это позволило нам снизить налоги. Такое поведение финансового правила позволяет упорядочивать счета. Устойчивость долга, но также и устойчивость социальной политики. И соблюдение правила привело к тому, что мы обрели доверие, которое было утрачено, потому что год за годом при предыдущей администрации правительство ставило перед собой фискальную цель и не достигало ее. И это, несомненно, подорвало доверие к макроэкономическому управлению и, в частности, к налогово-бюджетной политике. Сегодня у нас есть фискальное доверие, мы ответили на требования общества в рамках этой упорядоченной структуры государственных финансов. Мы увеличивали расходы каждый год по сравнению с тем, что было потрачено в последний год «Широкого фронта» в 2019 году, и налоги не были увеличены. . В предыдущей логике есть разрыв, согласно которому, если я увеличу расходы, я должен увеличить налоги. И это ни больше, ни меньше привело нас к тому, что Уругвай в 2022 и 2023 годах улучшил кредитный рейтинг или перспективу пяти рейтинговых агентств, с которыми Уругвай поддерживает связи. Кроме того, сегодня Уругвай платит самую низкую стоимость финансирования в регионе. Это важно, потому что мы выделяем все меньше и меньше ресурсов на выплату процентов, и мы можем выделять ресурсы на другие политики. Кроме того, поскольку у Уругвая более высокий кредитный рейтинг, стоимость финансирования компаний в нашей стране снижается, потому что увеличиваются сбережения уругвайцев в государственных ценных бумагах, и все это позволяет нам иметь больший рост, больше рабочих мест. Вернуться к этому значило бы потерять авторитет и уверенность, которых добилась страна. — Как вы считаете, разделяет ли оппозиция важность сохранения бюджетного правила? — Я не знаю, понимает ли оппозиция важность фискального правила, потому что предложение «Широкого фронта» мне тоже было непонятно в своем выступлении (в парламенте). Положительным моментом является то, что очень хорошая часть обсуждения была посвящена фискальному правилу, было по крайней мере 12 вопросов, которые относились к нему, и это говорит о том, что это действительно веха в управлении государственными деньгами, дебаты Установлено. Однако вопросы не были поняты, им было неясно, какие вопросы касались фискального управления, которое решалось. — Вы даже сказали, что было «противоречие», что вы имели в виду? — Потому что в одном из вопросов в какой-то момент говорится: «не только не были приняты меры по сокращению структурного дефицита, но и были приняты меры в противоположном направлении, такие как снижение НДФЛ и МСФО. реализовано». Из этого вопроса следует, что «Широкий фронт» требует фискальной корректировки или выступает против снижения налогов. Они проголосовали за, но кажется, что они против этого из-за таких вопросов. Обсуждение фискального правила было для меня не совсем ясным. Мне было неясно, понимала ли оппозиция действие бюджетного правила или нет. — Что касается инфляции, то, по оценкам МЭФ, цель от 3% до 6% не будет достигнута в этом году, но будет в этом диапазоне в следующем году. Ожидания аналитиков снижаются, но ожидания предпринимателей остаются фиксированными на уровне около 8%. Считаете ли вы, что это провал, если вы не соответствуете этой оценке? — Наша оценка инфляции на 2023 год представляет собой изменение на конец года «от начала до конца» в размере 6,7%, а на 2024 год — изменение, входящее в целевой диапазон, поскольку оно останется на уровне 5,9%. Я не люблю говорить об успехах или неудачах, лучшая оценка, которую мы имеем сегодня с точки зрения инфляции, заключается в том, что на горизонте денежно-кредитной политики Центрального банка инфляция находится в пределах целевого диапазона. — Начало этого года было позитивным для рынка труда, который улучшился как с точки зрения количества работающих, так и с точки зрения восстановления заработной платы. Руководящие принципы, представленные правительством для нового раунда заработной платы, направлены на продолжение этого восстановления заработной платы, но в экономике, которая больше не будет расти так быстро, есть ли риск прерывания этого улучшения занятости? — По нашим оценкам, в этом году создание рабочих мест составит 12 тысяч. Это идет рука об руку с ростом экономической активности. Сегодня у нас уже больше рабочих мест, чем было до пандемии, и также важно отметить, что неформальность на рынке труда и уровень неполной занятости снизились. Это то, что произошло до сих пор. Что очень положительно, так это то, что к этой ситуации на рынке труда сейчас добавляется восстановление реальной заработной платы. Когда в нашей стране разразилась пандемия, в диалоге с работниками и частным сектором приоритет был отдан первому этапу, на котором основное внимание уделялось занятости. Как только этот этап будет преодолен с положительными результатами, мы теперь добавим рост реальной заработной платы к созданию рабочих мест, и это будет включено в десятый раунд заработной платы. Поэтому и в частном секторе, и в государственном период завершался бы ростом реальной заработной платы. — Но прогнозы занятости были скорректированы в сторону понижения... — Но мы продолжаем считать, что будет создано 12 тысяч рабочих мест, и к занятости мы добавляем рост реальной заработной платы. В декабре прошлого года на рынке труда началась вторая положительная фаза, заключающаяся в увеличении реальной заработной платы, и эта фаза будет продолжаться, так что, когда период закончится, в декабре 2024 года, мы будем иметь реальную заработную плату, которая будет На 1,3% выше по нашим оценкам, основанным на десятом раунде заработной платы, а в бюджетной сфере она будет выше на 2,8%. Если мы объединим понятие занятости и реальной заработной платы, мы придем к чему-то очень интересному, а именно к фонду заработной платы. Здесь то, что имело место в течение нескольких лет, было ростом реальной заработной платы, но за счет занятости, и в действительности важны оба элемента, потому что реальная заработная плата не растет, если занятость не растет. Что мы оцениваем для этого периода, так это то, что будет увеличение занятости, увеличение реальной заработной платы и, следовательно, увеличение фонда заработной платы. Если к этому понятию добавить еще и количество отработанных часов, то реальное увеличение фонда заработной платы будет еще более значительным. Реальная заработная плата имеет значение, но важно и трудоустройство, потому что реальная заработная плата равна нулю для тех, кто не имеет работы. Так что это то, чему мы уделяем большое внимание. — Доллар резко падает, экспортный сектор, аграрный сектор и свободные зоны выразили обеспокоенность по этому поводу и вместе с некоторыми экономистами резко раскритиковали политику ЦБ. Как MEF объясняет падение $? — Оценка, которую мы делаем для обменного курса, заключается в постепенном приближении реального обменного курса к тому, что мы называем средним реальным обменным курсом. Мы не делаем модель реального курса, а работаем с историческим реальным курсом. Сегодня разница есть, реальный курс ниже, есть разрыв со средним значением и мы ждем, когда этот разрыв исправится. Структурно то, что правительство может сделать для улучшения этой коррекции с точки зрения конкурентоспособности, — это сократить бюджетный дефицит. Сокращение бюджетного дефицита должно способствовать повышению конкурентоспособности и повышению реального обменного курса. — А в номинальном курсе какой анализ? — Что касается текущей ситуации с долларом, а не с реальным обменным курсом, ситуация, которую мы имеем сегодня, такова, что существует очень большое предложение $, продукт экспорта, который, хотя его динамизм снизился, все еще очень значителен. А также продукт прямых иностранных инвестиций, то есть ввод $ по этой причине. При этом предложение очень велико, и это отражается на обменном курсе на том уровне, на котором он находится в настоящее время. Поведение, которое у нас есть и которое мы просили у публичных компаний, заключается в том, чтобы все покупки $ производились на биржевом рынке, чтобы удовлетворить спрос. Какие публичные компании участвуют сегодня? — Публичные компании, которые требуют доллары, делают это через рынок, это не обязательно была практика, которая применялась в прошлом, но теперь требуется, чтобы тот, кто покупает доллары, кому нужны доллары, покупал их на рынке. — А в краткосрочной перспективе какой ответ дается частному сектору? — Мы, как правительство, сокращаем бюджетный дефицит, чтобы реальный обменный курс рос, вот такое у нас поведение. — По оценке MEF, в этом году доллар вырастет на 6,5%, что означает закрытие года примерно выше 42 $. Какие факторы заставляют вас думать, что обменный курс будет двигаться к этому уровню, учитывая, что сегодня он составляет около 37-38 $? — Это наше рабочее предположение, а не то, что мы прогнозируем, что доллар будет по такой цене. В таблице прогнозов ранее была эта стоимость $, я попросил ее удалить, потому что то, что мы должны показать, — это предположение, на котором мы работаем, мы не прогнозируем, что доллар будет по этой цене. Как анекдот, эта диаграмма (проекций) в какой-то момент имела стоимость $, и я попросил удалить ее, потому что она выглядела как доллар на школьной доске. Я попросил его убрать, потому что именно то, что мы должны показать, является предположением, над которым мы работаем, но это не означает, что доллар будет на этом уровне. Основы коррекции реального обменного курса согласуются с остальными прогнозами, которые мы представляем. — В отчете исполнительная власть возобновила две статьи, которые пытались включить в реформу социального обеспечения, касаясь расширения полномочий AFAP в отношении их инвестиций за границей. В ходе обсуждения реформы президент Луис Лакалье Поу согласился удалить эти статьи после запроса Cabildo Abierto. Почему его снова включили сейчас? — Договоренность заключалась в том, что это не было частью реформы соцзащиты, это не значит, что исполнительная власть не собиралась представлять это в другой инстанции. Важно уточнить это, потому что было согласовано, что это не было частью реформы социального обеспечения, но не то, что эта статья не собиралась представлять. - Но для практических целей это одно и то же... — Да, но мы договорились, что это не будет частью пенсионной реформы. Исполнительная власть понимала и понимает, что эти статьи положительны, потому что они помогают диверсифицировать портфель пенсионных фондов и, следовательно, при том же уровне риска получается более высокая доходность для уругвайских вкладчиков, для рабочих. Именно поэтому мы сочли целесообразным ввести его в Отчетность. — Одно из главных замечаний правительства — отсутствие существенного прогресса в международной коммерческой вставке. На последнем саммите МЕРКОСУР министр иностранных дел Франсиско Бустильо упомянул о возможности того, что Уругвай станет государством, ассоциированным с МЕРКОСУР, и перестанет быть полноправным членом. Считает ли MEF, что это изменение может улучшить открытие торговли Уругвая? — Я понимаю, что это не было заявление в таких выражениях, министр сказал фразу для примера, но это не было заявление канцлера. Он не выразился в этих терминах. На встрече МЕРКОСУР Уругвай и особенно президент (Луис Лакалье Поу) очень четко заявили, что необходимо продвигаться в модернизации и гибкости блока, потому что мы страны с разными характеристиками, поэтому темпы прогресса с третьим партиями и с разными блоками может быть разной. В этом семестре Испания председательствует в Европейском союзе, и это будет последний момент, когда можно предположить, что соглашение может быть достигнуто между МЕРКОСУР и Европейским союзом. В этом смысле мы желаем президенту (Луису Инасиу) Луле (да Силве) больших успехов, с тем чтобы это соглашение могло быть завершено. — Что для вас конкретное достижение в международном внедрении? —Помимо этих амбициозных начинаний, которые есть у нашей страны и на получение результатов которых уходит много времени, мы работаем над конкретными краткосрочными результатами, которые всегда оказывают влияние на рост и с точки зрения рабочих мест. Здесь вы должны все время играть в двойную игру ближнего и дальнего света.Есть несколько примеров, которые мы приводим, один из них - соглашение между свободными зонами Уругвая и Бразилии, которое мы выполнили. Есть много конкретных достижений краткосрочных взглядов.


Релокация в Уругвай: Оформление ПМЖ, открытие банковского счета, аренда и покупка жилья