Агробизнес в этом мире

Обновление прогнозов Международного валютного фонда (МВФ) о состоянии мировой экономики в различных регионах и странах - хороший повод проанализировать их влияние на агробизнес как в регионе, так и в нашей стране. Учитывая сугубо экспортно-ориентированный профиль практически всех отраслей, они напрямую зависят от динамики внешних рынков (спрос, предложение, торговая ситуация), а также от финансовых обстоятельств. Мировая экономика глубоко взаимосвязана, независимо от изменений и возможных спадов в процессе глобализации. По оценкам МВФ, рост мировой экономики в этом году составит 3,2%, что соответствует темпам роста в прошлом году и прогнозам на 2025 год. Но этот среднемировой показатель включает в себя различные ситуации. Начнем с Бразилии, ближайшей и, несомненно, очень важной для мирового и уругвайского агробизнеса. Экономическая ситуация в соседней стране порождает некоторые новости прямого воздействия. За последние несколько дней курс доллара в Бразилии значительно вырос за короткий промежуток времени. Укрепление доллара происходит во всем мире, но в Бразилии оно приобретает дополнительную остроту из-за некоторой неопределенности, возникшей в бразильской политической панораме. Правительство ПТ пытается продвигать свою программу, несмотря на отсутствие большинства в Конгрессе, и провело далеко идущую налоговую реформу, но ее влияние на конкурентоспособность Бразилии все еще обсуждается. В прошлом году экономика Бразилии выросла больше, чем ожидалось (2,9%), благодаря сильному импульсу со стороны агропромышленного комплекса, но в ней все еще есть некоторые слабые места, которые вызывают беспокойство; кроме того, фискальная ситуация вызывает некоторые желтые сигналы: правительство снизило целевой профицит на 2025 год с 0,5% до 0% (баланс); это первичный показатель, без учета выплат процентов по долгу. По прогнозам МВФ, рост экономики Бразилии составит 2,2% в этом году и 2,1% в 2025 году. Бразилия является ключевым рынком для Уругвая в нескольких областях. Очевидно, что это касается молочных продуктов, на которые идет большая часть уругвайского производства, а также региональной торговли пшеницей и, в еще большей степени, ячменем и солодом, поскольку Бразилия является основным агробизнесом Уругвая в этой области. Таким образом, Бразилия является основным местом назначения солода, произведенного в Уругвае. Соседняя страна - хороший пример для анализа того, как глобальный финансовый сценарий взаимодействует с агробизнесом и его рынками. В краткосрочной перспективе рост курса доллара в Бразилии улучшает положение фермеров с точки зрения продаж, особенно сейчас, когда в разгаре сбор урожая сои. Следует помнить, что в отличие от Уругвая, валюта Бразилии (реал) широко используется для всех экономических операций, включая экспорт. Таким образом, фермеры продают продукцию в реалах, и если курс доллара растет, их краткосрочные доходы увеличиваются. Но поскольку наш сосед является основным производителем сои во всем мире, этот эффект (девальвация его валюты) в конечном итоге сказывается на международной цене сои в долларах; несомненно, такая ситуация объясняет - среди прочих факторов - недавнее падение цен на сою. Как уже говорилось выше, рост курса доллара в Бразилии также был обусловлен общим укреплением доллара в мире. Экономика США оказалась сильнее, чем ожидалось, а инфляция выше прогнозов (график), что заставило Федеральную резервную систему США (ФРС) приостановить - по крайней мере, на данный момент - курс на снижение процентных ставок. Это было подтверждено на этой неделе комментариями председателя ФРС Джерома Пауэлла. Более высокие ставки в течение длительного времени означают укрепление доллара во всем мире, в том числе в Бразилии. Это должно произойти и в Уругвае, но здесь вопрос сложнее. Центральный банк Уругвая снизил процентную ставку, и это дает доллару еще немного пространства для роста, хотя это и не происходит автоматически. Кроме того, хорошие показатели Уругвая по привлечению инвестиций (инвестиционный рейтинг) и высокий бюджетный дефицит означают приток большого количества капитала, что сказывается на конкурентоспособности (отставание обменного курса). Падение реального обменного курса продолжает вызывать беспокойство; Уругвай не может отставать от Бразилии, несмотря на все сказанное: взаимодействий много, и Бразилия конкурирует с Китаем в качестве основного торгового партнера нашей страны. Тем не менее, азиатский гигант остается ключевым. В то время как МВФ прогнозирует, что экономика США будет расти больше в этом году (2,7 % против 2,5 % в 2023 году), в случае с Китаем рост упадет с 5,2 % в 2023 году до 4,6 % в этом году. Это несколько лучше предыдущих оценок, но все равно является снижением. Более того: в следующем году темпы роста в Китае все равно упадут до 4,1 %. В прямом сравнении с другими странами это все еще хорошие или очень хорошие показатели, но Китай находится в другой категории: его огромное население и потребности в развитии - которые все еще велики - делают темпы роста чуть более 4 % заведомо недостаточными для того, чтобы идти по добродетельному пути в экономических и социальных условиях азиатского гиганта. Именно поэтому сценарий развития событий в Китае вызывает беспокойство, и его влияние заметно на международных рынках ряда продуктов, включая зерно, молочные продукты и мясо. После периода очень высокого спроса у китайцев возникли финансовые проблемы, и они стали более тщательно оценивать цены на импортируемую продукцию. Ситуация, когда США относительно сильны, а Китай слаб и неопределенен, не самая лучшая для Уругвая: сильный доллар ограничивает международные цены на экспортную продукцию, что не может быть компенсировано китайским спросом. Одним из показателей, наглядно иллюстрирующих этот узел, является соотношение между долларом и китайским юанем, который ослабел в последние месяцы. При этом следует понимать, что речь идет о значимых, хотя и не радикальных изменениях: Китай будет продолжать требовать продовольствие для своего огромного населения и высокого потребительского потенциала, но при этом он платит меньше и стремится экономить. В целом соотношение спроса и предложения продовольствия остается динамичным, и в условиях возможных климатических ограничений, которые всегда возникают, рынки реагируют на них. Тем более, если речь идет о социально чувствительных вопросах, таких как рост инфляции. Хорошим примером может служить случай с Индией и ее ограничениями на экспорт риса; кроме того, если цены падают, наступает момент, когда наименее конкурентоспособные страны и производители прекращают производство, что сокращает предложение и создает основу для поддержки цен. Конечно, могут сыграть свою роль и другие непредвиденные факторы, последствия которых также трудно предугадать. Например, конфликт между Израилем и Ираном дал основания полагать, что цены на нефть вырастут, но пока этого не произошло. Не говоря уже о сценарии в Аргентине, столь близком и столь нестабильном. На местном уровне МВФ повысил прогноз роста для Уругвая в этом году до 3,7 %, после того как в 2023 году о нем пришлось забыть из-за засухи, аргентинского кризиса и сжимающей монетарной политики. В этом году в стране снова хороший урожай, и влияние Аргентины будет менее негативным. Кроме того, второй завод UPM работает на полную мощность, а инвестиции продолжают поступать. Этот год будет более удачным, хотя проблемы с конкурентоспособностью сохраняются.