Аргентина с ее зарождающимся процессом задержки обменного курса и тем эффектом, который он уже оказывает на Уругвай

В своем вечном качании маятника Аргентина снова, по крайней мере в некоторых районах, дорожает в долларах. В условиях высокой инфляции и практически замороженного после декабрьской девальвации официального обменного курса всего за четыре месяца некоторые цены превратились из очень дешевых в более высокие, чем в соседних странах. Такая высокая инфляция в долларах, которая накапливается до сих пор в этом году, вызвала тревогу по поводу зарождающегося отставания обменного курса. "Корректировка тарифов и рост других расходов сводят на нет значительную часть курсовой подушки, образовавшейся в результате декабрьского скачка девальвации. Мы достигли стадии, когда большинство стабилизационных планов в Аргентине сталкиваются с большой дилеммой: провести повторную девальвацию, чтобы восстановить часть потерянной подушки, или сохранить отставание обменного курса, чтобы способствовать замедлению инфляции", - сказал El País Виктор Бекер, директор Центра изучения новой экономики при Университете Бельграно в Буэнос-Айресе. После скачка официального обменного курса на 118 % в начале правления Хавьера Милея, чтобы исправить задолженность по обменному курсу, накопившуюся за время правления бывшего министра экономики и бывшего кандидата в президенты Серхио Массы, доллар стал использоваться в качестве якоря, чтобы попытаться остановить рост цен. В этой связи одним из ключевых моментов плана министра экономики Луиса Капуто является утверждение девальвации, составляющей едва ли 2% в месяц. Эти корректировки, применяемые с января, значительно отстают от инфляции, которая с декабря по март уже достигла 90%. Все указывает на то, что эта тенденция будет углубляться. Решив закрепить замедление роста цен, правительство заверяет, что будет продолжать политику мини-коррекции официального обменного курса. Проблема заключается в том, что, хотя инфляция имеет тенденцию к снижению, в ближайшие месяцы показатели будут значительно превышать установленный правительством уровень девальвации. Согласно Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) - среднему значению оценок консультантов, составляемых Центральным банком, - инфляция составит 10,8% в апреле, 9% в мае и 8% в июне. "Сейчас, когда начинается тяжелая уборка урожая, и пока она не закончится через три месяца, вполне вероятно, что уровень девальвации в 2% может быть сохранен. Проблема в том, что в долгосрочной перспективе эта стратегия не является устойчивой", - сказал El País Гвидо Зак, директор по экономике исследовательского центра Fundar в Буэнос-Айресе. "Инфляция уже забрала три четверти декабрьской девальвации, поэтому обменный курс уже выглядит низким для характеристик аргентинской экономики", - добавил Зак. Эволюция реального обменного курса приводит экономический план Милея к перепутью, на котором уже определен выход. Между сохранением конкурентоспособности обменного курса и ускорением снижения инфляции правительство предоставило достаточно доказательств того, что оно отдаст предпочтение второму варианту. "Главная цель правительства на данном этапе заключается в том, чтобы инфляция была ниже 10 % в месяц, и любая корректировка обменного курса поставит это под угрозу. Официальная позиция заключается в том, что конкурентоспособность необходимо повышать не за счет скачка обменного курса, а за счет роста производительности экономики", - отметил Бекер. "Есть секторы, такие как сельское хозяйство и животноводство, которые пострадают меньше, но производство и продажа услуг почувствуют потерю конкурентоспособности, тем более с учетом девальвации реала в Бразилии", - добавил он. В любом случае, быстрое изменение сценария в Аргентине вызывает множество последствий, и некоторые из них достигают Уругвая (см. отдельную статью). С одной стороны, даже если укрепление аргентинского песо закрепится в ближайшие месяцы, ничто не указывает на то, что в краткосрочной перспективе произойдет резкий рост импорта. В условиях жесткой рецессии закупки за рубежом будут по-прежнему соответствовать динамике экономической активности. С другой стороны, ожидается поворот в сфере въездного туризма. Резкий рост инфляции и стагнация параллельных обменных курсов, используемых туристами для конвертации своих денег, привели к тому, что цены на некоторые товары, такие как одежда и электроника, вернулись к высоким долларовым ценам в Аргентине. Эта динамика, скорее всего, закрепится, по крайней мере, во втором квартале, и в этот период параллельный курс доллара может остаться практически неизменным. С одной стороны, ограничения, налагаемые валютными ограничениями, будут по-прежнему ограничивать спрос на эти доллары. С другой стороны, с началом сбора урожая ожидается увеличение предложения на параллельных рынках, поскольку экспортеры могут оплатить 20% своих продаж через Contado con Liquidación (CCL) - финансовый обменный курс, который определяет котировку альтернативных долларов по отношению к официальному, и который в пятницу составлял 1 068,98 аргентинских песо (в то время как официальный курс закрылся на отметке 871,50 аргентинских песо).