Что будет с курсом доллара к концу этого года, в следующем году и в 2028 году? Какие прогнозы по инфляции и экономике?

Аналитики сохранили прогнозы роста экономики Уругвая на этот год, одновременно повысив оценки инфляции на 2026 год. С другой стороны, они практически не изменили (по сравнению с предыдущим месяцем) свои прогнозы относительно курса доллара на конец этого года, а также на 2027 и 2028 годы, согласно результатам опроса об экономических ожиданиях и опроса об инфляционных ожиданиях Центрального банка (BCU) за ноябрь, в которых приняли участие экономисты, банки, консалтинговые компании, профессиональные ассоциации, биржевые маклеры и пенсионные фонды (AFAP) и которые были обнародованы вчера. Что касается валового внутреннего продукта (ВВП), опрошенные аналитики сохранили медиану (ответы упорядочиваются от наименьшего к наибольшему, и берется значение, расположенное посередине) прогнозов роста на этот год на уровне 1 % (тот же показатель, что и в октябре и сентябре; в августе они оценивали рост в 1,2 %). Прогнозы варьируются от 0,50 % до 1,3 %. Новая оценка правительства, включённая в законопроект об отчётности, предполагает, что экономика Уругвая в этом году вырастёт на 1,6 %. Между тем, на 2027 год медиана прогнозов аналитиков составляет 1,68 % (в октябре прогнозировали 1,65 %, а в сентябре и августе — 1,7 %, то есть показатель оставался стабильным в последние месяцы). Здесь ответы варьируются от 1,5 % до 2,6 %. По оценке группы экспертов Министерства экономики и финансов (MEF) во главе с Габриэлем Оддоне, рост ВВП в 2027 году составит 2,1%. По среднему прогнозу аналитиков, к 2028 году ВВП вырастет на 1,75 % (в октябре и сентябре они прогнозировали 1,8 %, а в августе — 1,90 %, то есть прогнозы оставались стабильными в последние месяцы). При этом аналитик с самым низким прогнозом ожидает роста на 1,3 %, а аналитик с самым высоким — на 2 %. По прогнозу Министерства экономики и финансов (MEF) рост ВВП в этом году составит 2,4%. Экономисты, консалтинговые компании, банки и пенсионные фонды (AFAP) повысили свои прогнозы роста цен на 2026 год, оценив среднее значение в 5,07 % (в октябре прогнозировали 4,87 %, а в сентябре и августе — 4,70 %), при этом ответы варьируются от 4,04 % (минимальное значение) до 5,40 % (максимальное значение). То есть инфляция выйдет за пределы целевого показателя Центрального банка в 4,5% (хотя и останется в пределах допустимого диапазона в 1,5 процентных пункта вверх и вниз). В то же время аналитики полагают, что в следующем году инфляция составит 4,59% (опять же, по медиане), что почти соответствует показателям, прогнозируемым в октябре (4,56%) и в сентябре и августе (4,55%). Ответы варьируются от 3,9% до 5,35%. В свою очередь, на следующие 24 месяца (по состоянию на октябрь 2028 года) респонденты в среднем прогнозируют рост цен на уровне 4,57%, что практически не изменилось по сравнению с предыдущими оценками (в октябре прогнозировали 4,54%, в сентябре — 4,55%, а в августе — 4,50%). Прогнозы варьируются от 3,82 % до 5,02 %. Прогноз на 24 месяца имеет особое значение для Центрального банка Уругвая (BCU), поскольку именно он учитывается при определении базовой процентной ставки, которая в настоящее время составляет 6 %. Действительно, в ходе опроса ЦБУ подчеркнул, что «все ответы по-прежнему находятся в пределах референтного диапазона для горизонта проведения денежно-кредитной политики. 46 % аналитиков придерживаются прогнозов в диапазоне от минимального значения (3,8 %) до 4,5 %». Со своей стороны, финансовые операторы практически не изменили свои прогнозы по инфляции на этот год: медиана показателя выросла с 4,90 % в октябре до 4,94 % в ноябре (с ответами в диапазоне от 4,6 % до 5,3 %), согласно опросу об инфляционных ожиданиях на финансовом рынке. На 2027 год финансовые операторы также не прогнозируют, что рост цен достигнет целевого показателя ЦБУ: медианная оценка составляет 4,62%, что почти соответствует 4,6%, прогнозируемым в октябре (ответы варьируются от 4,4% до 5,85%). В то же время на следующие 24 месяца финансовые операторы прогнозируют медианную инфляцию на уровне 4,6 %, что практически не изменилось по сравнению с 4,55 % в октябре (с ответами в диапазоне от 3,82 % до 5,56 %). Что касается курса доллара к концу этого года, банки, экономисты, консалтинговые компании, профессиональные ассоциации, биржевые маклеры и пенсионные фонды (AFAP) прогнозируют, что в среднем он закроется в 2026 году на отметке 40,50 песо (тот же показатель, что и в октябре и сентябре, тогда как в августе считалось, что он завершит год на отметке 40,60 песо). Минимальная оценка предполагает, что к концу года курс доллара составит 40,10 песо, а максимальная — 40,93 песо. Таким образом, аналитики прогнозируют, что курс доллара США останется практически стабильным до конца года (вчера на межбанковском рынке он торговался в среднем по курсу 40,611 песо). В то же время к концу 2027 года аналитики оценивают курс доллара в 41,40 песо (медиана), тогда как месяц назад они прогнозировали уровень в 41,30 песо, в сентябре — 41,40 песо, а в августе — 41,63 песо. Ответы варьируются от 40,50 песо до 43 песо. По среднему прогнозу аналитиков, к концу 2028 года курс доллара составит 42,20 песо — столько же, сколько и в октябре, тогда как в сентябре они полагали, что он будет равен 42,30 песо, а в августе — 42,53 песо. Ответы варьируются от 41 песо до 46 песо в максимальном значении. В этом месяце в опросах приняли участие: AEE, Альдо Лема (Vixion Consultores), AIC Economía, Balanz, BBVA, Bengochea Inversiones, Banco Hipotecario, Banco de Seguros del Estado, BTG Pactual, Центр экономических исследований (Cinve), Палата промышленности, CPA Ferrere, Exante, Gletir, Grant Thornton, Институт экономики, Integración AFAP, Banco Itaú, KPMG, Nobilis, Puente, Пабло Мойя, PwC, República AFAP, Sura и Scotiabank.