Центральный банк решил повысить «цену денег», чтобы довести инфляцию до 4,5% в год, что это означает?

Центральный банк Уругвая (ЦБУ) во вторник единогласным голосованием своих членов принял решение повысить процентную ставку (стоимость денег) на 25 базисных пунктов, установив ее на уровне 9,25% и вступив в сократительную фазу монетарной политики, с целью довести инфляцию и ее ожидания до целевого уровня 4,5% в год. В заявлении монетарных властей говорится, что «в соответствии с ожиданиями, годовая инфляция выросла в марте и составила 5,67%, завершив 22 последовательных месяца в пределах допустимого диапазона 3%-6%. Между тем, двухлетние инфляционные ожидания по-прежнему остаются около верхней границы диапазона». Правление БЦУ в своем коммюнике признало, что «однако, учитывая текущий уровень инфляции и двухлетние ожидания, которые не продолжили свою тенденцию к снижению ., было единогласно принято решение повысить ставку денежно-кредитной политики на 0,25 %». Ожидания бизнеса и рынка на 24-месячном горизонте находятся выше целевого диапазона, а ожидания аналитиков составляют 5,75%. Решение было принято на первом заседании Комитета по денежно-кредитной политике (Copom), состоявшемся под новым председательством Гильермо Толосы. Что касается внешних условий, то власти регулятора заявили, что «на глобальном уровне усилилась неопределенность, вызванная недавними объявлениями о тарифных мерах, что привело к повышению рисков замедления экономического роста». Хотя еще слишком рано оценивать окончательный характер этих мер и их последствия, Комитет по денежно-кредитной политике (Copom) считает, что для текущего процесса дезинфляции могут быть созданы более благоприятные условия, отчасти благодаря снижению цен на сырьевые товары». Повышение ставки денежно-кредитной политики (MPR) не стало неожиданностью для аналитиков. Марсело Сибилле, старший менеджер отдела экономических и финансовых консультаций KPMG, сказал El País, что «редко когда повышение процентной ставки было настолько предсказуемым, как в данном случае», и добавил, что «на внутреннем фланге, хотя фактическая инфляция остается в пределах целевого уровня, базовая инфляция граничит с потолком в 6%, что нежелательно. Кроме того, среднесрочные ожидания аналитиков и бизнесменов продолжают оставаться жестко понижательными и в среднем превышают потолок». Что касается внешнего фланга, Сибил утверждает, что «вполне возможно, что торговая война, развязанная США, приведет к процессу конкурентной девальвации, которая еще больше обесценит песо». София Харгиндегуй, менеджер по экономическому консалтингу в Grant Thornton, сказала El País, что это заявление было «ожидаемым», учитывая, что инфляционные ожидания на ближайшие два года находятся в верхней части целевого диапазона BCU. Он также отметил, что это было первое заседание Copom при новых властях, которые дали очень четкий сигнал рынку о своей приверженности ценовой стабильности и твердой цели удерживать инфляцию в пределах целевого диапазона или, по крайней мере, как можно ближе к его середине. Харгиндегуй также отметил, что решение БЦУ совпадает с решением Федеральной резервной системы (центрального банка США), которая решила не снижать процентные ставки в США на последних заседаниях, несмотря на политическое давление со стороны президента Трампа. «Хотя ФРС не стала повышать ставку, она все еще находится в фазе сокращения для США», - сказал он. Таким образом, он утверждает, что политика, проводимая БЦУ, будет согласована с политикой ФРС. «Политика BCU демонстрирует осторожность и направлена на поддержание доверия к дефляционному процессу, который Уругвай переживает в последнее время», - добавил он. Наконец, Лусиано Магнифико, экономист Exante, заявил, что «базовый сценарий, с которым мы работали, предусматривал повышение TPM, принимая во внимание недавний рост инфляции и тот факт, что базовая инфляция и инфляционные ожидания агентов уже находятся около потолка целевого диапазона. В то же время, на наш взгляд, новой администрации было важно начать укреплять доверие в своем стремлении добиться дальнейшего смягчения». «В любом случае, с точки зрения внешнего контекста, мы переживаем очень неспокойные времена, когда после объявления Соединенными Штатами о введении тарифов в мире наступила рецессия, что может оправдать некоторую осторожность на первом заседании Совета директоров Копома», - заключил он.