Чего ожидает один из крупнейших банков от экономики Латинской Америки и главного партнера Уругвая

Устойчивая активность и контролируемая инфляция в США означают, что Федеральная резервная система (ФРС), как ожидается, продолжит снижать процентные ставки в размере 25 базисных пунктов (б.п.) за заседание, хотя сохраняется риск ускорения темпов смягчения, говорится в отчете отдела макроэкономических исследований банка Itaú Unibanco для своих клиентов, доступном El País. Банк анализирует другие факторы международной обстановки, подчеркивая, в случае Европы, более быстрое снижение ставок в условиях падения инфляции и слабой активности. «Теперь мы ожидаем двух дополнительных снижений ставок в этом году (по сравнению с одним ранее). Наш прогноз по базовой ставке на 2025 год остается неизменным - 2,25%», - говорится в отчете. Что касается Китая - основного торгового партнера Уругвая по торговле товарами, - то он повысил прогноз роста ВВП до 5 % с 4,8 % в ответ на сильные сигналы фискального и монетарного стимулирования с упором на стабилизацию сектора недвижимости. Что касается Латинской Америки, то в отчете отмечается, что в этом регионе начинает проявляться дивергенция в денежно-кредитной политике. В докладе отмечается, что рост мирового валового внутреннего продукта (ВВП) прогнозируется на уровне 3,2 % в 2024 году и 3,4 % в 2025 году. Для стран Латинской Америки и Карибского бассейна прогнозируется увеличение ВВП на 2 % в 2024 году и на 2,4 % в 2025 году. В отчете Itaú отмечается расхождение в траекториях денежно-кредитной политики основных экономик региона: ожидается, что центральный банк Бразилии продолжит повышение процентных ставок (по оценкам, до 12 % к началу 2025 года), а остальные страны продолжат циклы смягчения. По прогнозам, рост ВВП Бразилии составит 3,2 % в 2024 году и 2 % в 2025 году. Процентная ставка в Бразилии составит 11,75 % в декабре этого года и 11 % к концу 2025 года, говорится в докладе. А инфляция, также согласно прогнозам, составит 4,4 % в этом году и 4,2 % к 2025 году. При более сложных реалиях для Аргентины прогнозируется падение ВВП на 4% в этом году и рост на 3% к 2025 году. Что касается базовой процентной ставки в этой стране, то Itaú прогнозирует ее на уровне 40 % к концу 2024 года и также 40 % к концу 2025 года. Инфляция в Аргентине составит 125 % к 2024 году и 45 % к 2025 году. Что касается США, то Itaú прогнозирует устойчивость их экономической активности и рынка труда, при этом в последнем случае существуют риски снижения. В третьем квартале этого года ВВП США вырос на 2,7 % (с учетом сезонных колебаний), и банк сохраняет свой прогноз устойчивого роста в этом году (также на уровне 2,7 %) и в следующем (2,2 %). Хотя значительная часть недавнего роста безработицы в США объясняется увеличением численности рабочей силы, данные также показали ухудшение распределения компонентов безработицы, связанных со спросом. «По нашему мнению, рынок труда будет оставаться устойчивым благодаря росту активности, но этот сценарий все еще несет в себе риски снижения», - подтверждается в отчете Itaú. В отчете подчеркивается, что в краткосрочной перспективе инфляционный риск находится под контролем благодаря нормализации ситуации на рынке труда, продолжающемуся замедлению темпов роста заработной платы, снижению цен на сырьевые товары (например, сырую нефть, несмотря на геополитические риски) и закреплению ожиданий. «После первоначального снижения ставки на 50 б.п. ФРС, скорее всего, продолжит цикл, сокращая ставку на 25 б.п. за заседание, хотя риск ускорения темпов остается в случае негативных сюрпризов на рынке труда», - говорит он. «Хотя экономическая активность оставалась устойчивой, ФРС начала с сокращения ставки на 50 б.п. в сентябре, чтобы избежать дальнейшего ослабления рынка труда. Учитывая благоприятный фон для активности, ФРС должна продолжить цикл смягчения в темпе 25 б.п. с шагами в ноябре и декабре, плюс четыре сокращения в следующем году», - резюмирует он. «Поскольку ФРС весьма чувствительна к любым разочарованиям на рынке труда, риск еще одного снижения ставки на 50 б.п. сохраняется», - добавляет он. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в Европе демонстрирует слабую активность и возможное ухудшение ситуации на рынке труда, предупреждает Itaú. Сводный индекс PMI в сентябре опустился ниже отметки 50 (до 49,6 с 52,9), причем большая часть снижения пришлась на сектор услуг (51,4 с 52,9), на который повлияло замедление темпов роста во Франции после Олимпийских игр. Однако в других странах региона также наблюдалась слабость в секторе услуг, а разбивка индикатора показала ухудшение в компоненте занятости, что является тревожным знаком для рынка труда, который демонстрировал устойчивость. На этом фоне прогнозы Itaú по росту ВВП остаются на уровне 0,7 % в 2024 году и 1 % в 2025 году, хотя он признает риски снижения, учитывая возможное ухудшение ситуации с занятостью. Между тем, инфляция в этой части мира в сентябре опустилась ниже целевого уровня в 2% (1,8% против 2,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), что было обусловлено снижением энергетического компонента. Согласно прогнозу Itaú, ВВП Китая вырастет на 5 % (предыдущий прогноз составлял 4,8 %) после сильных сигналов фискального и монетарного стимулирования, а также усилий по стабилизации сектора недвижимости. Заявления были сделаны в два этапа. Сначала центральный банк объявил о снижении процентных ставок (20 б.п. по 7-дневной ставке и 50 б.п. по резервным требованиям в сентябре и еще 25 б.п. до конца года), а также о мерах по поддержке покупок акций. Во-вторых, Политбюро провело внеплановое заседание и подтвердило реализацию важных фискальных, монетарных и риэлтерских мер, дав понять, что цель - стабилизировать падающий сектор недвижимости.