Что говорит один из крупнейших банков Латинской Америки об экономике Уругвая, долларе и плебисците?

Экономика Уругвая восстановится в этом году после последствий засухи 2023 года, инфляция ускорится, но останется в пределах целевого показателя Центрального банка (ЦБ) к концу года, а уругвайский песо несколько ослабнет в этом году. Этот сценарий, а также краткий анализ плебисцита по снижению пенсионного возраста и отмене AFAPs, составлен банком Itaú. В отчете «Макросценарий - Уругвай» за август, который банк рассылает своим клиентам (и к которому получила доступ El País), Itaú отмечает, что «рост инфляции требует осторожности монетарной политики». «Базовая инфляция ускорилась до 5,45% с 4,96% в июне, а базовая инфляция ускорилась до 4,58% с 4,18% в предыдущем месяце», - говорится в сообщении банка. Несмотря на это, банк ожидает, что «инфляция останется в пределах целевого диапазона центрального банка (BCU) 3%-6% до конца года (5,5% г/г к концу 2024 года)». Однако, поскольку инфляционные ожидания остаются выше целевого уровня, Itaú не видит возможности для «дальнейшего снижения ставок» в этом году. Действительно, БЦУ вчера принял решение оставить базовую процентную ставку без изменений на уровне 8,5%. Таким образом, «реальная ставка монетарной политики ex ante составляет 2,5% (с учетом ожиданий на горизонте монетарной политики), что соответствует оценке нейтральной реальной ставки BCU», - говорится в отчете. Между тем, «экономическая активность восстанавливается, что отражает нормализацию сельскохозяйственной деятельности после сильной засухи 2023 года. Кроме того, снижение расходов туристов за рубежом в связи с повышением параллельного курса аргентинской валюты оказывает дополнительную поддержку частному потреблению», - говорится в сообщении Itaú. «Наш прогноз роста валового внутреннего продукта (ВВП) остается неизменным - 3,5% на 2024 год. Однако более слабые данные по опережающим индикаторам (индекс опережающих индикаторов Crees) и снижение ожидаемого роста в Китае вносят предостережение в наш прогноз», - пояснили в банке. С другой стороны, Itaú пересмотрел свой «прогноз номинального обменного курса на конец 2024 года до 40,50 песо с 40 песо в нашем предыдущем сценарии из-за еще более сильного глобального доллара и наших ожиданий ослабления реала» (который является ориентиром для уругвайского валютного рынка). dóla «Однако мы не видим снижения курса в реальном выражении, поддерживаемого нашим новым сценарием дальнейшего снижения ставок Федеральной резервной системой США (ФРС)». Наконец, банк, которому принадлежит AFAP Itaú, проанализировал плебисцит, продвигаемый Pit-Cnt, чтобы вернуть пенсионный возраст к 60 годам (пенсионная реформа постепенно доводит его до 65 лет) и отменить AFAPs среди прочих изменений. «Для отмены реформы необходимо большинство в 50% 1 голосов. Наш базовый сценарий предполагает, что отмена будет отклонена, поэтому мы не ожидаем никакого экономического эффекта от этой инициативы», - заключил он.