Что может произойти с долларом, налогами, рынками и многим другим при правительстве Орси, говорят аналитики
Уругвай 2024-11-26 05:48:00 Телеграм-канал "Новости Уругвая"
Цена доллара (чувствительная к широкому спектру факторов - от влияния выборов Дональда Трампа до монетарной политики нового правительства Уругвая и т. д.), что будет с налогами (Яманду Орси в последние дни кампании заявил, что не будет их повышать) и как будут скорректированы налоговые стимулы для инвестиций, - вот вопросы, которые обсуждаются с учетом результатов победы Орси. Хотя экономисты утверждали, что базовый экономический сценарий не изменится в случае избрания Орси или Альваро Дельгадо, сейчас на это смотрят через другую призму или с другим фокусом на то, что может ждать нас впереди. В целом, по мнению экономистов, с которыми консультировалась El País, ожидается укрепление доллара - прежде всего, из-за динамики экономики США - и, вероятно, новый инфляционный импульс, хотя и в рамках правительства, которое, как ожидается, успокоит рынки. На данный момент вчерашние президентские выборы не оказали особого влияния на международные рынки, поскольку победила «умеренная волна». По крайней мере, так это воспринимается из-за рубежа. Однако не все на родине воспринимают это именно так. Хосе Антонио Ликандро, магистр экономики, сказал El País, что монетарная политика Фронта Амплио (ФА) все еще неясна и что необходимо подождать определений. «Здесь неопределенность связана не с долларом, а с денежной политикой, которая пока неизвестна. Оддоне заявил, что цели нынешнего правительства по инфляции были достигнуты, но ценой высокой конкурентоспособности, хотя он также сказал, что достигнутое должно быть сохранено. Поэтому неясно, как он собирается это делать», - сказал Ликандро. «Будем ли мы продолжать «китайские тарелки»?» - спросил он, имея в виду сложный баланс между инфляцией и конкурентоспособностью, о котором говорил Марио Бергара, бывший президент Центрального банка в последнем правительстве Фронтеамплисты. По мнению Ликандро, за постоянными заявлениями ФА о задержке обменного курса скрывается «призрак девальвации». «Игнасио Берти, директор Центрального банка ФА, никогда не поддерживал повышение процентных ставок, даже не оставлял их неизменными», - добавил он. Таким образом, Ликандро считает, что неопределенность в отношении монетарной политики создаст «шум», который в краткосрочной перспективе подтолкнет доллар к росту (в дополнение к укреплению доллара в глобальном масштабе). В более долгосрочной перспективе, по мнению Ликандро, цена валюты будет во многом зависеть от прямых иностранных инвестиций, которые, если они сократятся, окажут понижательное давление на доллар. «Чтобы страна развивалась, инвестиции должны составлять 20 пунктов от валового внутреннего продукта, а сегодня мы находимся на уровне 18. Орси и Одонне должны дать инвесторам четкие сигналы уверенности», - добавил Ликандро. Марсело Сибилле, старший менеджер по консалтингу KPMG, согласился, что общие рамки монетарной политики (с системой плавающего доллара) не изменятся, но спрогнозировал «нюансы» в условиях возможного «грязного плавания». В период правления, который подходит к концу, схема была «чистым плаванием». БЦУ придерживался философии избегания интервенций на рынке путем покупки иностранной валюты, что могло бы стать сигналом к дальнейшей монетарной экспансии или обесцениванию доллара, что могло бы поставить под угрозу целевой уровень инфляции», - сказал он, чтобы объяснить, почему в течение полутора лет инфляция сходилась с целевым уровнем и не выходила за пределы диапазона. «Этот успех сопровождался критикой со стороны ФА о том, что отсутствие интервенций со стороны БЦУ привело к отставанию обменного курса, повышению стоимости доллара и потере конкурентоспособности. В соответствии с этим аргументом не стоит удивляться, что следующие власти БЦУ вернутся к схеме грязного плавания (как это было до 2020 года), при которой спорадические интервенции на валютном рынке могут быть проверены, покупка или продажа в зависимости от обстоятельств», - прогнозирует Сибилле. Что касается режима поощрения инвестиций, то, по прогнозам Сибилле, он будет сохранен, хотя и обновлен. «Этот режим, предусматривающий налоговые льготы для компаний, которые инвестируют в основные средства при условии соблюдения ряда показателей, действует с 2008 года, и мы думаем, что он будет действовать и впредь», - сказал он. Однако он отметил, что при каждом из последних четырех правительств принимались различные нормативные акты, которые обновляли условия их применения. «Последний Указ 268 020 предоставил больше гибкости, что привело к увеличению количества проектов, представленных компаниями. Вполне вероятно, что, следуя динамике последовательных обновлений, следующее правительство изменит условия применения этого режима, и мы думаем, что корректировка будет более ограничительной», - рискнул Сибилль. По его мнению, дискуссия о балансе между предоставляемыми налоговыми льготами и социальным эффектом от реализации проектов является «обоснованной». В любом случае, если корректировка будет ограничительной, он рекомендует «быть очень осторожными, чтобы не форсировать ее до такой степени, что это поставит под угрозу приток инвестиций», который является одной из основ экономического роста. «Мы видели это, например, в 2018 году, когда тогдашнее правительство обновило режим указом 143 018 таким ограничительным образом, что инвестиционные проекты, представленные в Комиссию по применению инвестиционного законодательства (Comap), резко сократились», - предупредил он. Среди «тревожных» факторов, о которых говорит Ликандро, - то, что, по его словам, программа FA предусматривает повышение налога на прибыль от экономической деятельности (IRAE) и налога на доходы физических лиц (IRPF), чтобы снизить налог на добавленную стоимость (НДС). «Это не очень хорошо для тех, кто думает об инвестициях в Уругвай», - заключил он.