Рекордный объем выпуска долговых обязательств на внутреннем рынке в 2026 году «укрепляет стратегию дедолларизации», по данным Министерства экономики и финансов (MEF)

Управление по управлению долгом (UGD) Министерства экономики и финансов (MEF) опубликовало свой квартальный отчет, в котором отмечается, что за 10 месяцев этого года уже превышен исторический максимум по объему эмиссии долговых ценных бумаг на внутреннем рынке, причем в национальной валюте. До сих пор исторический максимум по эмиссии казначейских векселей в национальной валюте на внутреннем рынке был зафиксирован в 2020 году и составлял эквивалент 2 607 млн долларов США, за ним следовал 2022 год с показателем 2 528 млн долларов США. За 10 месяцев этого года на местном рынке уже размещены казначейские векселя на сумму 3 107 млн долларов США, говорится в отчете подразделения, возглавляемого Германом Камилем. Эта общая сумма в 3 107 млн долларов США «включала эмиссии на сумму 1 771 млн долларов США в номинальных песо с фиксированной ставкой (57 % от общего объема), 640 млн долларов США в инфляционно-индексированных единицах (UI, 21 % от общего объема) и 696 млн долларов США в пенсионных единицах, индексированных по заработной плате (UP, 22 % от общего объема)», — отмечается в отчете. «Эта растущая способность внутренних инвесторов поглощать суверенный долг укрепила давнюю стратегию Уругвая по дедолларизации, снизив уязвимость перед волатильностью обменного курса и обеспечив стабильную финансовую базу в условиях турбулентности на мировых рынках», — подчеркнуло УGD. «На фоне снижения инфляции и инфляционных ожиданий спрос инвесторов сместился с индексированных облигаций с более длительными сроками погашения на ценные бумаги с номиналом в песо, фиксированной ставкой и более короткими сроками погашения», — отмечается в отчете. В связи с этим Управление государственного долга (UGD) «скорректировало графики внутренних аукционов, увеличив предложение казначейских векселей с номиналом в песо и более короткими сроками погашения (на два, три и пять лет). В результате инструменты с номиналом в песо составили более половины объема внутренних эмиссий в 2025 году, и эта доля к настоящему моменту в 2026 году увеличилась», — поясняется в отчете. В отчете напоминается, что «благодаря тесной координации между Министерством экономики и финансов (MEF) и Центральным банком (BCU) инвесторы могут — на каждом аукционе — приобретать казначейские векселя, предоставляя в качестве оплаты также приемлемые краткосрочные векселя денежно-кредитного регулирования (LRM)», и «затем правительство перепродает предоставленные BCU LRM по рыночным ценам». «Этот механизм повышает гибкость инвесторов и расширяет круг покупателей, способствует усилению ценовой конкуренции и позволяет правительству получать эквивалентные денежные средства, одновременно быстро формируя внутренние инструменты референтного размера, пригодные для включения в глобальные индексы», — подчеркнул он. «Следует отметить, что в период с января по октябрь 2026 года 81,4 % этих покупок были рассчитаны путем обмена существующих казначейских векселей и LRM». «Эти совместные операции по размещению и управлению обязательствами обеспечивают потребности правительства в финансировании, способствуют достижению целей денежно-кредитной политики Центрального банка Уругвая (BCU) и содействуют дедолларизации государственного долга», — отмечается в отчете.