Дилемма, стоящая перед правительством Хавьера Милея, и вопрос о том, что будет с долларом
Уругвай 2024-11-17 03:01:01 Телеграм-канал "Новости Уругвая"
Правительство Хавьера Милея продолжает использовать свое главное достижение: устойчивое замедление инфляции. Снижение инфляции с пикового уровня 25,5% в месяц в декабре 2023 года до 2,7% в октябре прошлого года (самый низкий показатель почти за три года) - это тот аспект деятельности правительства, который наиболее высоко оценивается значительной частью населения и который поддерживает позитивный имидж правительства на относительно высоком уровне, согласно результатам опросов. В дальнейшем вопрос заключается в том, продолжит ли инфляция - переменная, которая в Аргентине определяет не только экономический, но и политический сценарий, - свою тенденцию к снижению, или же возникнет давление, способное затормозить эту тенденцию. «Основным фактором, позволившим замедлить инфляцию, стало значительное сокращение денежной массы. Центральный банк прекратил эмиссию как для финансирования дефицита казначейства, так и для покрытия квазифискального дефицита, и уже в третьем квартале, впервые за последние десятилетия, денежная масса оказалась ниже спроса», - заявил в интервью El País экономист Хорхе Колина, глава Института социального развития Аргентины (Idesa). «Именно это и подтолкнуло инфляционную кривую к гиперактивности. Теперь вопрос в том, когда восстановится экономическая активность», - добавил он. Колина напомнил, что «в 1990-х годах инфляция была еще ниже, но проблема заключалась в отсутствии роста из-за отставания обменного курса». Это старая дискуссия, которая вновь будет поднята в ближайшие месяцы». После 118-процентной девальвации аргентинского песо в начале правления министр экономики Луис Капуто закрыл каналы денежной эмиссии и ввел схему управляемой девальвации на 2 % в месяц. Эти меры в рамках сохранения унаследованной от перонистского правительства привязки обменного курса превратили официальный обменный курс в якорь, позволивший замедлить темпы роста цен. С июля контроль был распространен и на параллельные долларовые рынки, на которых Центральный банк проводил интервенции. Ценой потери дефицитных резервов Центробанку удалось добиться того, что за последние четыре месяца цены на доллары MEP и Contado con Liquidación упали почти на 20 % и резко сократили разрыв с официальным курсом. Помимо спокойствия обменного курса, еще одним фактором, сдерживающим гонку цен вверх, является резкое падение потребления, которое затронуло даже очень чувствительные товары из базовой продовольственной корзины. С января по октябрь потребление упало на 13,8% в сетях супермаркетов и на 11,8% в независимых магазинах самообслуживания по сравнению с тем же периодом прошлого года, согласно данным специализированной консалтинговой компании Scentia. Помимо резкого снижения по таким позициям, как «Напитки с алкоголем», «Гигиена и косметика» и «Чистка одежды и дома», в октябре падение также углубилось в сегментах с более неэластичным спросом, таких как «Продукты питания», сократившись на 17,1% по сравнению с предыдущим годом. Помимо этих побочных эффектов экономического плана, правительство стремится углубить текущую схему, чтобы двигаться вперед по пути замедления инфляции. В этой связи Милей предположил, что если инфляция продолжит снижаться еще в течение двух месяцев, правительство снизит темпы мини-оценки официального обменного курса с 2 до 1 % в месяц. По мнению Casa Rosada, на данный момент девальвация в 2% в месяц перестала быть якорем, сдерживающим цены, и стала фактором инерции, не позволяющим инфляции замедляться быстрее. «Обменный курс является исключительным фактором, который позволил инфляции замедлиться, учитывая, что большая часть товаров и услуг начала дорожать при девальвации на 2% в месяц. Если курс доллара останется под контролем, инфляция продолжит снижаться», - заявил El País экономист Гвидо Зак, директор исследовательского центра Fundar. Хотя правительство уверено, что замедление инфляции будет углубляться, есть вопросы, на которые пока нет ответов. Основные сомнения основаны на том, что некоторые условия, которые позволили пробить планку инфляции в 3%, могут не повториться в ближайшие месяцы. В октябре, чтобы ускорить дальнейшее снижение инфляции, министр Капуто, помимо символического снижения цен на топливо на 1%, решил отложить запланированное повышение тарифов на коммунальные услуги и транспорт. Проблема заключается в том, что, несмотря на резкое повышение в первой половине года, тарифы на электроэнергию, газ и воду все равно должны вырасти примерно на 40% сверх инфляции, чтобы достичь уровня тарифов апреля 2019 года - месяца, в котором был проведен последний раунд повышения до фактического четырехлетнего замораживания, установленного правительством Альберто Фернандеса и Кристины Киршнер. Также ожидаются корректировки тарифов на топливо и общественный транспорт. Еще одним фактором снижения инфляции, который может ослабнуть в ближайшие месяцы, является падение потребления. После падения реальных доходов в период с декабря 2023 года по первые четыре месяца этого года покупательная способность зарплат немного восстановилась с мая. Это, а также возобновление кредитования, которое начинает стимулировать продажи в таких сегментах, как товары длительного пользования, позволяет ожидать улучшения ситуации с потреблением. Ожидаемый подъем спроса может способствовать в ближайшие месяцы восстановлению нормы прибыли, которая была сокращена в самый тяжелый период кризиса.