Двойственность аргентинской экономики: эйфория на рынках и повсеместное падение активности и потребления

Густаво Сток Буэнос-Айрес После первых трех месяцев правления Хавьера Милея аргентинская экономика демонстрирует две противоположные тенденции. С одной стороны, на финансовых рынках царит атмосфера эйфории: резко выросли суверенные облигации и упала стоимость свободных долларов. С другой стороны, ключевые показатели реальной экономики, такие как уровень активности и потребления, фиксируют повсеместное падение. "Реальная экономика находится в состоянии застоя, в большинстве секторов наблюдается резкий спад. Единственный сектор, который в этом году может оказаться выше ватерлинии, - это сельское хозяйство, но и там ожидания не оправдаются в полной мере. Хотя без засухи урожай будет больше, чем в прошлом году, цены ниже", - сказал El País Виктор Бекер, директор Центра изучения новой экономики при Университете Бельграно в Буэнос-Айресе. "Поэтому я не вижу перспектив восстановления экономической активности, по крайней мере, в этом году", - добавил он. Хотя официальных данных о динамике валового внутреннего продукта (ВВП) за первые два месяца года пока нет, частные исследования предрекают резкое сокращение. Индекс общей активности, подготовленный консалтинговой компанией Orlando Ferreres По данным Национального института статистики и переписи населения (Indec), после того как в декабре промышленное производство сократилось на 12,8%, в январе оно упало еще на 12,4% в годовом исчислении. Накопив запасы, чтобы избавиться от песо перед прогнозируемой девальвацией в конце 2023 года, многие компании замедлили производство в первые два месяца этого года в условиях резкого падения потребления. При таком сценарии почти во всех промышленных отраслях было зафиксировано резкое падение. Производство автомобилей, например, сократилось на 18,2 % в первые два месяца этого года по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, согласно данным Ассоциации производителей автомобилей (Adefa). Это падение является результатом снижения продаж на внутреннем рынке. За первые два месяца года было запатентовано 58 729 единиц, что на 27,4% меньше, чем за тот же период 2023 года, по данным Ассоциации автомобильных дилеров Аргентинской Республики (Acara). Последствия спада в отрасли грозят отразиться на уровне занятости в ближайшие месяцы. Опрос более 700 компаний в первые две недели февраля, проведенный Аргентинским промышленным союзом (UIA), показал, что трудности в производственной сфере усугубляются, особенно на малых и средних предприятиях. "Эта ситуация привела к тому, что все больше компаний испытывают трудности с проведением платежей. Также в этом контексте произошла смена тенденции в ряду занятости, который до сих пор демонстрировал наибольшую стабильность. Был зафиксирован самый высокий процент компаний с падением занятости и заметным ухудшением по сравнению с предыдущими исследованиями", - отмечается в исследовании МАУ. Этот негативный сценарий повторился и в строительстве. В январе синтетический индикатор строительной активности рухнул на 21,7% в годовом исчислении, согласно данным Indec. При общем замедлении темпов общественных работ и замедлении темпов частных работ, продажи материалов в первом месяце года показали падение на 61,9% в асфальте, на 38,6% в круглом железе и стали для строительства, на 19,9% в портландцементе и на 18,1% в пустотелом кирпиче. Массовое потребление зафиксировало аналогичное падение. Согласно исследованию Аргентинской конфедерации средних предприятий (CAME), основанному на опросе 1350 магазинов страны, розничные продажи малых и средних предприятий за первые два месяца этого года упали на 27 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Самое примечательное, что падение коснулось товаров, спрос на которые, как правило, сохраняется вне зависимости от подъемов и спадов экономики. За первые два месяца года продажи продуктов питания и напитков упали на 35,2 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а продажи аптечных товаров - на 42,4 %. "При накопленной инфляции в 70 % за три месяца и отсутствии роста зарплат произошло жестокое падение покупательной способности доходов. Всем пришлось пойти на сокращения, и эти сокращения затронули большинство статей расходов, даже те, которые обычно отличаются наибольшей жесткостью", - говорит Бекер. Глубина рецессии и падение потребления ставят под вопрос не только социальную терпимость к перестройке, но и жизнеспособность существующего экономического плана". Желтый свет загорелся в феврале, когда налоговые поступления упали на 11 % в реальном выражении. Без учета поступлений от налогов, связанных с внешней торговлей, таких как налоги у источника и налоги на импорт, которые выиграли от резкой девальвации в декабре прошлого года, падение доходов достигло бы 19 %. Такое падение во многом объясняется обвалом налогов, непосредственно связанных с внутренней экономической деятельностью. НДС DGI, отражающий темпы потребления, в феврале упал на 12 % в реальном выражении по сравнению с предыдущим годом. Это также отразилось на налогах, связанных с рынком труда. Налоги, связанные с социальным обеспечением, продемонстрировали реальное снижение на 23,1% в годовом исчислении. После того как в январе прошлого года аргентинская экономика впервые с августа 2012 года вышла на положительное сальдо бюджета, резкое падение доходов в феврале вызывает сомнения в том, что правительство Милея сможет сохранить положительный результат по государственным счетам - цель, которая, по словам самого президента, не подлежит обсуждению. В сценарии на ближайшие месяцы, в котором ожидается увеличение государственных расходов в связи с хотя бы частичным восстановлением доходов пенсионеров - в дополнение к выполнению отложенных выплат, - экономисты предупреждают, что у правительства не будет другого выбора, кроме как начать очередной раунд корректировок, если падение налоговых поступлений затянется. "Риск заключается в том, что экономика попадет в замкнутый круг: сокращение расходов, снижение активности и потребления, падение доходов и, как следствие, необходимость новой корректировки. Если после завершения этапа ликвидации урожая в третьем квартале года не появится элемент, способный подстегнуть экономику, например, рост инвестиций или экспорта, то возникнут проблемы с выходом из этого порочного круга. В какой-то момент правительству придется изменить направление и немного скорректировать экономическую политику, чтобы появился стимул для притока капитала, способного поднять уровень активности", - сказал El País Фернандо Баер, младший экономист Quantum Finanzas в Буэнос-Айресе.