Экономика Уругвая оправилась от засухи в 2024 году, но в этом году вернется к «вялым» темпам, предупреждают они

Экономическая активность в Уругвае в 2024 году выросла на 3,1% по сравнению с 2023 годом, согласно отчету Центрального банка (BCU) о национальных счетах, опубликованному вчера. Это означает ускорение роста экономики, которая в 2023 году выросла на 0,7% по сравнению с 2022 годом, пострадавшим от засухи. Между тем, в четвертом квартале 2024 года валовой внутренний продукт (ВВП) увеличился на 3,5% по сравнению с тем же кварталом 2023 года, причем рост наблюдался в большинстве видов деятельности. В сезонно скорректированном выражении (при сравнении четвертого квартала 2024 года с третьим кварталом) ВВП увеличился на 0,3 %. В своем отчете BCU отмечает, что хороший результат в годовом исчислении частично объясняется повышением урожайности сельскохозяйственных культур в урожае 2023-2024 годов по сравнению с предыдущим, пострадавшим от засухи, увеличением выработки гидроэлектроэнергии, ростом торговли и увеличением производства целлюлозы. Этот рост был частично компенсирован отрицательными показателями строительства (-0,1%), связанными с завершением работ на Центральной железной дороге. С точки зрения производства в 2024 году наибольший рост наблюдался в следующих секторах: электроэнергетика, газо- и водоснабжение (19,6%), сельское хозяйство, рыболовство и горнодобывающая промышленность (11,3%), торговля, размещение, поставки продуктов питания и напитков (3,2%) и обрабатывающая промышленность (3,2%). Строительство (-0,1 %) было единственным сектором, который сократился. С точки зрения спроса, рост активности в основном связан с увеличением чистого внешнего спроса (в основном за счет увеличения физического объема экспорта товаров и услуг на 8,3%) и, в меньшей степени, с увеличением внутреннего спроса. По расчетам El País, с учетом увеличения ВВП в последнем квартале, если бы экономика не росла в 2025 году, то в этом году ВВП увеличился бы на 2,7% (согласно статистическому эффекту переноса). El País проконсультировался с представителями Министерства экономики и финансов (MEF) по поводу данных и ожидаемых показателей на 2025 год, но они предпочли не делать заявлений. Экономист Хосе Антонио Ликандро сказал El País, что в данных, опубликованных BCU, «нет больших сюрпризов», учитывая, что прогнозы уже были на этих уровнях. По его мнению, темпы роста в 3,5% в четвертом квартале 2024 года и 3,1% в 2024 году «хороши, но это не означает, что Уругвай взлетает, а скорее, что он восстанавливается. Но все же очень позитивно, что экономика отошла от негативных последствий 2022 и 2023 годов», - добавил он. В этом смысле, по его словам, он разделяет заявления главы МЭФ Габриэля Оддоне, который несколько дней назад сказал, что рост экономики Уругвая является «устойчивым». По словам Ликандро, это основано на росте практически во всех секторах экономики. Что касается строительства, то, по его мнению, в настоящее время существуют новые динамизирующие элементы, такие как Закон о содействии развитию жилищного строительства, «который, похоже, новое правительство не отменит». Плохой новостью», - продолжил Ликандро, - является падение инвестиций, хотя он объяснил это завершением в 2023 году упомянутых мегапроектов. Еще одна информация, на которой остановился Лисандро, - это пересмотренный показатель экономики на 2023 год, рост которого был скорректирован с 0,4 до 0,7 %, поскольку БКУ включил новую информацию. Показатели роста ВВП на 2021 год также были пересмотрены в сторону увеличения (с 5,6 до 5,8 %), а на 2022 год - в сторону уменьшения (с 4,7 до 4,5 %). На это обратил внимание экономист и партнер Vixion Consultores Альдо Лема в своем отчете X. Лема также согласился с Ликандро, что «больших сюрпризов не было». Согласно расчетам Лемы, с учетом обновленных данных Национального счета, ВВП Уругвая в 2024 году составит 81 миллиард долларов США, а ВВП на душу населения - 23 500 долларов США. Экономист отметил, что с точки зрения спроса «в 2024 году расширение экспорта, потребление домохозяйств и правительства росло почти на уровне потенциального ВВП, а инвестиции в основной капитал сократились в среднем за год, но с восстановлением во второй половине года» (см. отдельную статью). В свою очередь, Марсело Сибилле, старший менеджер отдела экономического и финансового консультирования KPMG Uruguay, отметил, что годовой рост оказался несколько ниже ожиданий компании, которую он представляет. «Хотя годовой показатель в 3,1% - если рассматривать его абстрактно - является хорошим рекордом, необходимо учитывать статистический эффект отскока от плохих данных 2023 года, когда экономика пострадала от двойного негативного шока - засухи и разрыва цен с Аргентиной (несмотря на то, что БКУ пересмотрел данные в сторону повышения в том году)», - сказал он El País. «Если отфильтровать этот эффект, то цифра в 3,1% не является чем-то экстраординарным; еще менее экстраординарным является сезонно скорректированный рост в 0,3% в четвертом квартале, что в годовом исчислении означает всего 1,2%», - добавил он. Лусиано Магнифико, менеджер по экономическим консультациям Exante, сообщил изданию El País, что данные по ВВП за четвертый квартал 2024 года показали сезонно скорректированный рост экономики на 0,3%, что относительно соответствует тому, что уже было объявлено в ежемесячном индикаторе экономической активности (IMAE), который показал рост на 0,2% в этом сравнении. «Таким образом, с учетом пересмотра показателей в обратную сторону, осуществленного БКУ, ВВП с ростом на 3,1% в год в 2024 году оказался несколько ниже прогноза, сделанного в Exante», - сказал он. «Этот результат объясняется главным образом восстановлением активности в сельскохозяйственном и энергетическом секторах после последствий засухи 2023 года. Рост коммерческой активности также сыграл значительную роль», - сказал он. Ликандро считает, что прогнозы бизнесменов и экономистов относительно роста экономики в 2025 году, которые составляют порядка 2,5% согласно опросу BCU, не изменятся с учетом опубликованных вчера данных Национальных счетов. «Рост в 2025 году будет устойчивым, но с нашими темпами», - сказал он, чтобы не сказать „медленным“. В основном он подчеркнул, что негативные шоки 2023 года исчезли, и поднял вопрос о том, что может произойти с инвестициями. «В этом году игра будет вестись по трем направлениям: процентные ставки, которые будут определены 8 апреля (они покажут, куда движется правительство), руководство по заработной плате в середине года и национальный бюджет в октябре», - сказал он. По мнению Сибилля, данные, опубликованные BCU, «подтверждают одну из важнейших задач, стоящих перед страной, которая заключается в создании условий для скачкообразного роста, который позволит доходам домохозяйств улучшаться более быстрыми темпами, а также государственным счетам». Сопоставляя данные за 2024 год со своими прогнозами на 2025 год, Сибилле считает, что «рост в 2024 году был в основном обусловлен внешним спросом, в то время как потребление домохозяйств выросло очень незначительно в годовом накопленном выражении, а инвестиции даже зафиксировали падение». За исключением положительного влияния туристического спроса со стороны Аргентины, мы в целом прогнозируем более слабые условия внешнего спроса в 2025 году, что удваивает задачу по улучшению профиля экономического роста», - сказал он. Со стороны Exante, Магнифико сказал: «В дальнейшем, уже без таких значительных разовых толчков, как в прошлом году - из-за возобновления засухи, - наши предварительные прогнозы указывают на более умеренный рост в среднем в 2025 году». В этом смысле он уточнил, что прогнозируемый рост составляет порядка 2%. Этот показатель находится в пределах среднего исторического уровня Уругвая за последние годы.