Экономика Уругвая в неоднозначном первом квартале: эффект нефтеперерабатывающего завода, туристический сезон и многое другое - чего ожидать?

В первом квартале текущего года экономика Уругвая выросла на 0,6% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года (что значительно ниже 2,1%, прогнозируемых аналитиками), что свидетельствует о менее динамичном начале деятельности. В сезонно скорректированном выражении (то есть при сравнении первого квартала года с последним кварталом 2023 года) валовой внутренний продукт (ВВП) вырос на 0,9%, согласно отчету о национальных счетах, опубликованному вчера Центральным банком (BCU). Согласно проведенным расчетам, с учетом увеличения ВВП в последнем квартале и если экономика не будет расти в оставшуюся часть года, то в годовом исчислении (согласно статистическому эффекту переноса) произойдет небольшое улучшение на 0,08%. El País проконсультировался с Игнасио Умпьерресом, экономистом Центра исследований для развития (CED), который отметил, что данные BCU немного лучше, чем ожидалось по ежемесячному индикатору экономической активности (IMAE), а также тот факт, что национальная экономика демонстрирует рост третий квартал подряд. "Да, это оказалось ниже ожиданий многих аналитиков. Свою роль сыграли закрытие нефтеперерабатывающего завода Ancap, меньшее количество рабочих дней в этом году, плохие показатели летнего сезона и снижение расходов аргентинцев, которое было недооценено", - пояснил он. София Харгиндегуй, экономист из Grant Thornton, также сообщила El País, что рост немного выше 0,7%, ожидаемых IMAE, хотя зафиксированный рост оказался ниже ожиданий аналитиков, которые, согласно мартовскому опросу, ожидали увеличения на 2,05%. Флоренсия Каррикьюс, партнер Exante, не была удивлена цифрами ВВП, поскольку, хотя консалтинговая компания, к которой она принадлежит, и другие аналитики прогнозировали рост на 1,5%, в течение нескольких недель они корректировались в сторону уменьшения, именно из-за "плохого" туристического сезона, остановки Ancap, "которая оказалась длиннее, чем ожидалось", сказала она, и других данных. "Это меньше, чем прогнозировалось в начале года, но все же соответствует тому, что мы давали", - сказал он в интервью El País. Джулиано Кантисани, экономист CPA Ferrere, считает, что данные первого квартала свидетельствуют о недостаточной динамике в начале 2024 года, и прогнозирует, что во второй половине года ситуация изменится на противоположную, а главным героем станет потребление. По его мнению, основные угрозы будут исходить от регионального рынка, в частности, от хрупкости корректировки в Аргентине, которая ставит под сомнение устойчивость коррекции относительных цен. С внутренней стороны, "основной задачей является восстановление рентабельности экспортного сектора, которая упала на 14% с 2022 года, согласно индексу валового профицита экспортной отрасли (IEBU), достигнув худшего уровня с 2016 года", - добавил он в интервью El País. Электроэнергия, газ и вода стали лучшим показателем по сравнению с предыдущим годом - 20%. Сельское хозяйство, рыболовство и добыча полезных ископаемых выросли на 4,3 % по сравнению с тем же периодом 2023 года. Улучшение показателей в лесном хозяйстве объясняется ростом спроса на бревна, что связано с открытием нового завода UPM. Также увеличилась активность в животноводстве (рост поставок молока и увеличение забоя скота) и сельском хозяйстве (более высокая урожайность сои после прошлогодней засухи). "Что касается предложения, то здесь наблюдается оживление в тех сферах деятельности, которые пострадали от прошлогодней засухи, например, в сфере электро- и газоснабжения, водоснабжения и т. д. В то же время, благодаря более низкой разнице в ценах с Аргентиной, что привело к снижению утечки потребляемой продукции, были отмечены показатели в сфере торговли, размещения и поставок продуктов питания и напитков", - сказал Кантисани. "Что касается спроса, то расходы на конечное потребление домашних хозяйств выросли благодаря росту занятости и реальной заработной платы, в то время как валовое накопление основного капитала сократилось в связи с завершением крупных строительных проектов. Однако в сезонно скорректированном выражении наблюдался квартальный рост, обусловленный дорожными работами и строительством недвижимости", - добавил Кантисани. Что касается сектора финансовых услуг, то его валовая добавленная стоимость в годовом исчислении выросла на 3,1 процента, согласно данным BCU. Carriquiry отметил, что худшим показателем стала промышленность (снижение на 10,3% по сравнению с прошлым годом), что связано с закрытием нефтеперерабатывающего завода Ancap на весь квартал и второго завода UPM, который еще не вышел на полную мощность. Транспорт и хранение, информация и связь выросли на 2,5 % по сравнению с предыдущим годом. Умпьеррес отметил, что ИТ-услуги выросли. "Эти услуги, которые упали в 2023 году, снова выросли", - сказал он. Аналитики сошлись во мнении, что строительному сектору, который упал на 3,8 % по сравнению с тем же кварталом прошлого года, будет сложно компенсировать потерю движения из-за завершения строительства центральной железной дороги и завода UPM, однако, по словам Умпьерреса, в стадии реализации находятся и другие проекты. "Есть водоочистительная станция, сооружения, которые заменят населенные пункты, дорожные работы, дноуглубительные работы на 14 метров; все это малые или средние проекты, но вместе они могут компенсировать потери", - сказал он. Харгиндегуй отметил, что, согласно данным БКУ, наблюдается общее снижение внутреннего спроса. "Наблюдается падение валового накопления капитала (на 16,7% по сравнению с первым кварталом 2023 года) из-за снижения инвестиций в основные фонды и накопления запасов. Несмотря на это, потребление выросло за счет увеличения потребительских расходов домохозяйств (1,8%), что компенсировало падение государственного потребления (-1,8%). С другой стороны, внешний спрос увеличился, экспорт вырос в физическом объеме на 4,5 процента, а импорт сократился на 3,8 процента.