И это работает!

Распространенные ошибки, которые экономисты допускают в своих прогнозах, являются хорошим напоминанием о границах нашей дисциплины. Невозможно переоценить, что экономика - это социальная наука, которая стремится понять производство и распределение ограниченных ресурсов. В успешном стремлении к строгости используются математические и статистические модели для количественной оценки и прогнозирования, но это всего лишь модели. Модель - это не более чем упрощение бесконечно более сложной реальности. Это упрощение позволяет нам пытаться анализировать и делать выводы из все более сложной реальности. Именно поэтому так сложно делать точные прогнозы, которые всегда зависят от предположений, зафиксированных только на бумаге. В случае с Аргентиной все еще сложнее. В экономической науке принято шутить, что существует четыре типа стран: богатые, бедные, Япония и Аргентина, указывая на исключительные особенности экономики за Ривер Плейт. Когда вы видите человека, полностью уверенного в том, что произойдет в Аргентине, держитесь крепче за свой кошелек. Но отсутствие уверенности не означает отсутствия идей. Кажется очевидным, что оптимизм в отношении аргентинской экономики сильно возрос за последние несколько дней, и вопрос «что, если это сработает? В 2024 году Аргентина провела относительно успешный экономический год: снизилась инфляция и появились признаки восстановления экономической активности после спада в 2023 и первой половине 2024 года. Но за оптимизмом, с которым закончился 2024 год, последовало гораздо менее благоприятное начало 2025 года. В последние месяцы мы наблюдали ухудшение странового риска, увеличение разрыва в обменных курсах и, что особенно тревожно, потерю Центральным банком резервов для поддержания официального курса доллара на уровне, на который он рассчитывал. История искусственно заниженного курса доллара ничем хорошим не закончилась. Нервозность росла из-за соглашения с МВФ, которое, казалось, никогда не будет реализовано, и рынки начали делать ставки на девальвацию. В этом сложном контексте в пятницу перед Пасхой Капуто и Милей объявили о соглашении с МВФ, которое оказалось гораздо более амбициозным, чем ожидали все, особенно рынки. Правительство согласилось на новую систему обменного курса, гораздо более гибкую и поддерживаемую огромной силой благодаря полученным средствам. Капуто умело удалось выбраться из ловушки, в которой он находился с почти фиксированным обменным курсом. Рынок отреагировал очень хорошо, гораздо лучше, чем ожидалось, вплоть до того, что официальный и синий доллар сблизились почти до стоимости официального. Что же будет дальше? Гораздо менее ясны среднесрочные и долгосрочные перспективы экономики, которая все еще находится на волоске от гибели, но вероятность снижения инфляции и экономического роста становится все более значительной. Мировоззрение Милея кажется мне упрощенным и догматичным. Однако программа нормализации экономики по сути верна. При наличии множества неопределенностей существует реальная возможность того, что Аргентина перестанет быть экономическим центром, где все идет наперекосяк.