Инфляционные ожидания бизнеса снижаются до 6%, процентные ставки немного снижаются

BCU отмечает, что инфляционные ожидания бизнеса снижаются: с 7% в этом году до 6,3% в марте и 6,1% в июне. Однако представители БЦУ, которые нацелены на инфляцию в 4,5 % в этом году, признают, что деловым ожиданиям будет сложно опуститься ниже отметки в 6 %, поскольку они «довольно жесткие». С другой стороны, этого следовало ожидать. В любом случае, BCU считает достижением то, что эти ожидания опустились до уровня 6 %, учитывая, что некоторое время назад они были закреплены на уровне 8 %. Фактически, это самый маленький разброс за многие годы. Инфляционные ожидания бизнесменов и рынка в целом важны, так как они определяют цены на товары и услуги, возобновление или повышение арендной платы, переговоры о зарплате и т. д. В отличие от деловых ожиданий, которые снижаются, ожидания аналитиков остались неизменными, а общественные ожидания немного выросли. Инфляционные ожидания аналитиков находятся на уровне 6% в течение пяти лет. Если рассматривать последние 24 месяца, то инфляция оставалась в пределах целевого диапазона - от 3 до 6 % - в течение 13 месяцев. В июне инфляция достигла 4,96%, а базовая инфляция составила 4,18%, то есть также ниже целевого диапазона. На этот год целевой диапазон БЦУ составляет 4,5 %. В июне индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 0,36%, как и в мае, но выше, чем -0,5%, наблюдавшиеся в том же месяце 2023 года. С учетом июньского роста 12-месячная инфляция составила 5 %, продолжая ускоряться по сравнению с предыдущим месяцем, но в пределах целевого диапазона. Прогнозы BCU по ИПЦ на июль пересмотрены в сторону повышения и, согласно прогнозам, достигнут верхней границы диапазона в августе, а затем снизятся в сентябре. Таким образом, БЦУ прогнозирует, что риск роста инфляции в эти месяцы будет снижен и к концу года составит порядка 5 %. Это прогнозируется с учетом нескольких переменных, среди которых доллар может остаться в текущих условиях песо 40. Агентство считает, что текущий импульс цен на фрукты и овощи определяет более высокую траекторию, чем прогнозировалось в первом транше горизонта его монетарной политики. Динамика остальных показателей отражает разворот эффекта засухи и сближение общего ИПЦ. БЦУ принял решение сохранить процентную ставку на уровне 8,5 %, чтобы закрепить снижение инфляции и свои ожидания по достижению целевого уровня 4,5 %. Агентство считает, что существуют макроэкономические риски, которые необходимо принимать во внимание, особенно на геополитическом уровне, хотя на местном уровне в краткосрочной перспективе они не окажут существенного влияния. На данный момент цены на сырьевые товары достаточно стабильны, а транспортные расходы, хотя и выросли, но находятся в пределах ожидаемого диапазона. Инфляция в США и Европе в последние месяцы снижается, хотя и не достигает желаемого уровня. Таким образом, все указывает на то, что на международном уровне процентные ставки еще долго будут оставаться высокими, с небольшой тенденцией к снижению. Что касается внутренних рисков, то опасения, существовавшие во время пандемии ковида-19, развеялись. К ним относились: точное влияние пандемии на экономику и возможность потери инвестиционного статуса. В настоящее время BCU видит два риска: значительное расхождение в ожиданиях между прогнозами BCU и экономическими агентами или рынком; и политический избирательный цикл, особенно плебисцит. Но эти два риска не вызывают тревоги, а являются средними или низкими, по мнению агентства. Если оценивать весь период, то курс будет слегка сокращаться, считают в BCU. Что касается разрыва реального обменного курса, то он начинает закрываться, с колебаниями в последние три месяца, показывают данные агентства.