Инфляция на самом низком уровне с 2005 года: как это отражается на карманах уругвайцев?

Об инфляции много говорят как в соседних странах, так и в Уругвае, но редко удается понять, как ее колебания влияют на нашу повседневную жизнь. В этом выпуске "Карманных финансов" El País побеседовал с экспертами, чтобы понять, как новые уровни инфляции, которые в августе достигли самого низкого уровня с 2005 года, отражаются на наших карманах. Прежде всего, что такое инфляция? u0010Обычно определяется как общий и устойчивый рост цен с течением времени, который обычно сравнивается с конкретными периодами времени, например, с предыдущим месяцем или годом. София Харгиндегуй, менеджер отдела экономического консалтинга компании Grant Thornton, пояснила, что "хотя в рыночной экономике цены постоянно колеблются, мы говорим об инфляции, когда наблюдается их общее повышение. Инфляция измеряется с помощью индекса потребительских цен (ИПЦ), который рассчитывается на основе корзины товаров и услуг, репрезентативной для среднего домохозяйства". Между тем бывший суперинтендант финансового регулирования БКУ Хосе Антонио Ликандро считает, что более подходящим определением, если мы хотим "понять суть явления", является следующее: "Инфляция - это потеря стоимости денег, сохраняющаяся в течение длительного времени". Согласно данным, опубликованным Национальным институтом статистики (INE), ИПЦ в августе вырос на 0,17%, что является самым низким ростом показателя за август месяц за последние 22 года (в августе 2001 года было зафиксировано падение ИПЦ на 0,28%). За последние 12 месяцев инфляция снизилась с 4,79% (на конец июля) до 4,11% (на конец августа), что является самым низким показателем за 12 месяцев с сентября 2005 года, когда она составляла 3,95% на конец сентября 2005 года. Между тем за восемь месяцев 2023 года совокупная инфляция составила 3,58%, что является самым низким показателем для периода январь-август с 2001 года, когда ИПЦ вырос на 2,61%. "Когда происходит инфляция, т.е. рост общего уровня цен, это приводит к снижению покупательной способности денег, так что на одну и ту же сумму покупается меньше товаров и услуг", - сказал Харгиндегуй. "Напротив, снижение инфляции повышает покупательную способность, позволяя людям покупать больше на те же деньги", - добавил он. Однако, по его мнению, необходимо помнить, что дефляция - обратная сторона инфляции, т.е. общее падение цен - может иметь негативные последствия, "хотя Уругвай в настоящее время не находится в такой ситуации". "Все люди, имеющие фиксированный доход (в деньгах), теряют покупательную способность при инфляции именно потому, что их доход, определяемый в денежном выражении, позволяет купить меньшее количество товаров и услуг", - пояснил Ликандро. В этой связи он отметил, что наиболее яркими примерами являются наемные работники и пенсионеры, вознаграждение которых определяется в денежном выражении. По этой причине в период проведения переговоров о зарплате и определения корректировок менеджер Exante Алисия Корколл подчеркнула, что "при номинальном повышении заработной платы решающее значение для покупательной способности заработной платы имеет то, что происходит с инфляцией". Так, он привел пример, что если номинальная зарплата корректируется в сторону увеличения на 10%, но через некоторое время происходит значительная инфляция, то в "реальном" выражении зарплата не увеличилась на 10%, а увеличилась меньше, поскольку я должен вычесть инфляцию. В данном примере, если инфляция через некоторое время составит 10%, а моя номинальная заработная плата не будет скорректирована еще раз, то по истечении этого периода я смогу купить точно такие же товары и услуги, которые я покупал до повышения, поскольку инфляция "разжижает" повышение", - добавил он. Он также отметил, что в динамике инфляции и заработной платы необходимо иметь в виду еще один элемент - индексацию. Это определение корректировки заработной платы в номинальном выражении с учетом инфляции. "Представьте себе случай высокой инфляции в прошлом и отсутствия перспектив ее снижения: заработная плата будет корректироваться на основе прошлой инфляции и, соответственно, иметь значительный номинальный прирост. Более высокая заработная плата также означает более высокие затраты на оплату труда для компаний, которые в итоге могут переложить ее на цены, чтобы не снижать свою маржу. Это порождает "спираль", по которой заработная плата, цены, снова заработная плата, снова цены (и так далее) подвергаются значительной номинальной корректировке", - сказал он. Однако Харгиндегуй пояснил, что в Уругвае, как и в других странах, корректировка заработной платы обычно увязывается с прогнозируемой инфляцией, чтобы сохранить покупательную способность работников. В этой связи он отметил, что если инфляция окажется ниже ожидаемой, то реальная заработная плата может испытать временный рост. В настоящее время ведутся переговоры с советом по заработной плате, где представленные правительством ориентиры предполагают номинальное повышение заработной платы на 8%-8,5% в год. "Однако, учитывая низкий уровень инфляции, который мы наблюдаем сегодня, можно было бы предусмотреть возможность меньшей корректировки номинальной заработной платы, но это будет зависеть от индивидуальных переговоров", - сказал он. Уровень инфляции в настоящее время находится в пределах целевого диапазона ЦБ РФ (3%-6%), что "благоприятно для экономики, так как способствует принятию решений на основе стабильных ожиданий, стимулируя инвестиции и рост", - пояснил Харгиндегуй. Однако он добавил, что если инфляция упадет "слишком низко", это может замедлить потребление и экономику, что чревато попаданием в дефляционную спираль, хотя Уругвай "далек от такого сценария". Тот факт, что инфляция остается в целевом диапазоне, по мнению Ликандро, также позволяет сконцентрировать усилия на повышении производительности труда и сосредоточиться на инновациях и наращивании производственного потенциала. Инфляция, помимо снижения покупательной способности, имеет и другие "обратные" последствия, пояснил Ликандро. В этом смысле он отметил, что, используя деньги для транзакций, все те агенты, которым они необходимы, в итоге получают актив, который теряет свою стоимость. Это, по его словам, известно как "инфляционный налог". В свою очередь, люди с более высокими доходами имеют финансовые инструменты для смягчения этих потерь, но люди с низкими доходами часто не имеют к ним доступа, в результате чего более бедные люди требуют больше денег по отношению к своим доходам. Между тем существуют и другие эффекты, такие как замещение валюты, когда несогласованный рост цен на товары и услуги делает относительные цены более волатильными, порождая неопределенность и сокращая экономический горизонт для сбережений и инвестиций.