Испытание 9

В наши дни вновь разгорелась дискуссия о бюджетной ситуации в нашей стране, в которой приводятся различные аргументы разной степени успешности. Контраст идей в демократическом обществе, конечно, допускает, а лучше сказать, нуждается в контрасте мнений. Но это расхождение во мнениях имеет смысл, когда мы исходим из анализа одной и той же реальности, подтвержденной общей информацией и признанной различными позициями. Другими словами, дебаты здоровы, когда мы исходим из общей базы, а не когда мы обсуждаем две параллельные реальности, которые не соприкасаются и которые не основаны на минимальном проверяемом критерии истины. Поэтому, чтобы проанализировать фискальную ситуацию, с которой приходится иметь дело нынешнему правительству, в отличие от той, что досталась предыдущей администрации, полезно проанализировать некоторую объективную информацию, а затем сделать выводы. Во-первых, бюджетный дефицит, наблюдаемый в 2019 и 2024 годах, очень схож, а соотношение государственного долга к объему производства подскочило чуть более чем на 10 пунктов в 2020 году из-за пандемии и затем немного снизилось в последующие годы. Опираясь только на эти данные, можно утверждать, что бюджетная ситуация в 2019 году была лучше, но при этом упускается очень важная информация, что вводит в заблуждение. Во-вторых, страновой риск Уругвая значительно снизился - с примерно 180 пунктов в 2019 году до половины этого показателя в 2024 году, что свидетельствует о значительном улучшении ситуации. В-третьих, снижение странового риска улучшило относительное положение Уругвая в Латинской Америке. Если в 2019 году мы не попали на пьедестал стран с лучшим рейтингом, то сегодня у нас лучший рейтинг на континенте. В-четвертых, в 2019 году мы находились на грани потери инвестиционного уровня, имея минимальный рейтинг и негативный прогноз, который сохранялся в течение двух лет, то есть мы были на грани красной карточки. В 2024 году мы улучшили свой рейтинг, переместились с нижней ступеньки для всех компаний сектора и перешли на стабильный прогноз. В-пятых, структурный фискальный дефицит, который более актуален, чем тот, что наблюдается в 2024 году, был на 0,8 пункта ВВП ниже, чем в 2019 году. Иными словами, за вычетом разовых доходов и расходов, а также фазы экономического цикла, фискальная позиция явно лучше. В-шестых, благодаря улучшению рейтинга и снижению риска мы платили по исторически низким ставкам за выпуск новых долговых обязательств, что означало снижение процентных платежей по отношению к объему производства. В-седьмых, внеэкономический - то есть чисто политический - аргумент о том, что существует «плавающий долг», оставленный предыдущим правительством и подлежащий погашению нынешним, неприемлем. Это аргумент, который никогда не использовался ранее, потому что он в принципе абсурден, учитывая, что в государстве всегда существует «кредиторская задолженность» из года в год. Более того, текущий так называемый «плавающий долг» ниже по отношению к предполагаемому объему производства в 2019 году. Поэтому утверждение о том, что текущий бюджетный дефицит является самым большим за последние 35 лет, просто не соответствует действительности. Давайте спросим любого серьезного экономиста в нашей стране, в какой бюджетной ситуации он предпочел бы оказаться - в 2019 или 2024 году. Ответ будет однозначным - нынешнюю.