Исторический рост иностранных инвестиций в Уругвае: страна выросла больше всех в регионе

Большой проблемой для Латинской Америки является привлечение и удержание прямых иностранных инвестиций (ПИИ), способствующих устойчивому развитию, и с этой целью правительства пытаются разработать соответствующую политику. Согласно последнему отчету Экономической комиссии для Латинской Америки и Карибского бассейна (ЭКЛАК), Уругвай, похоже, справляется с домашним заданием: объем ПИИ в страну увеличился на 155% по сравнению с предыдущим годом - с 3,657 млрд. $ в 2021 году до 9,325 млрд. $ в 2022 году. По данным ЭКЛАК, в 2022 году Уругвай получит "рекордный" объем инвестиций в размере 9,325 млрд. $, что почти в три раза больше, чем в 2021 году. Наибольшая доля ПИИ поступила в страну в компоненте межфирменного кредитования (52%), где после отрицательных показателей 2021 года было зафиксировано уверенное восстановление. Реинвестирование прибыли было вторым по величине компонентом притока ПИИ (37%), за ним следовал приток капитала (11%). Все три компонента не только получили больше инвестиций, чем в предыдущие годы, говорится в отчете, но и представляют собой важное отличие в современном латиноамериканском контексте. El País проконсультировалась с экономистом Альдо Лема, партнером и директором SK-Godelius, который оценил динамику прямых иностранных инвестиций в стране как "очень позитивную" и обратил внимание на то, что "значительная часть этих инвестиций в Уругвае соответствует реинвестированию прибыли компаний, т.е. они не были отправлены обратно в материнские компании, а также направлены на финансирование крупных проектов, таких как второй завод UPM, и других новых проектов". "Интересно наблюдать, как компании, которые могли бы перевести прибыль своим материнским компаниям, не делают этого, несмотря на привлекательность уровня обменного курса", - проанализировал Лема. Действительно, многие компании используют заемные средства не для финансирования новых инвестиций, а для финансирования получаемой прибыли. "Это явно свидетельствует о доверии к стране с точки зрения ожидаемого ими соотношения риска и доходности по сравнению с другими альтернативами в регионе или в остальном мире", - сказал Лема. Экономист также уточнил, что происходящий приток $ является "настоящим", поскольку понятие ПИИ по определению не относится к инвестициям, которые могут покинуть страну через несколько месяцев, что может произойти при краткосрочном движении капитала. Марсело Сибилле, менеджер отдела экономического консалтинга КПМГ, заявил в интервью газете El País, что "в 2022 году, когда инфляция и высокие процентные ставки привели к падению ПИИ во всем мире, следует отметить рекордный рост ПИИ в регионе, отчасти благодаря повышению цен на сырьевые товары, а также обеспечению поставок в энергетическом секторе, включая возобновляемые источники энергии. Хотя рост ПИИ в регионе был общим, на долю Уругвая пришлось 4,2% от общего объема, что является очень высоким показателем", учитывая, что валовой внутренний продукт (ВВП) Уругвая "составляет всего 0,4%". Это можно объяснить тем, что в результате мегаинвестирования в UPM2 был получен выигрыш. Однако "если посмотреть на запас ПИИ (накопленный объем прямых иностранных инвестиций), то Уругвай, наряду с Чили, вновь занимает лидирующие позиции, причем этот запас составляет почти 90% ВВП, что намного выше, чем в других странах МЕРКОСУР", - проанализировал Сибилль. София Харгиндегуй из Grant Thornton обратила внимание на то, что ЭКЛАК называет Уругвай примером успешного инвестирования в возобновляемую энергетику, хотя инвестиции HIF в размере 4 млрд. $ в производство "зеленого" водорода в Пайсанду, крупнейшие в истории страны, пока не фигурируют в ее отчете. При таком балансе аналитики сходятся во мнении, что Уругвай продолжает оставаться привлекательным направлением для ПИИ благодаря хорошему кредитному рейтингу и самому низкому страновому риску в регионе, что снижает стоимость финансирования проектов. "Несмотря на то, что страна является дорогой, низкий уровень риска заставляет инвесторов дисконтировать ожидаемые денежные потоки по более низкой ставке при оценке проектов, что в конечном итоге делает их прибыльными", - сказал Сибилль. Еще один значительный скачок в увеличении ПИИ в Уругвае произошел в первой половине прошлого десятилетия на фоне благоприятной конъюнктуры в развивающихся странах и инвестиций Монтес-дель-Плата. "Но в текущем случае объем ПИИ за последний год был выше, порядка 5,4% ВВП за 12 месяцев по март", - сказал Лема. По мнению экономиста, это особенно примечательно, поскольку происходит в условиях повышения процентных ставок, что в прошлом, как правило, сдерживало приток иностранных инвестиций в Уругвай и регион. Правда, рост ПИИ был "замечательным", сказал Харгиндегуй, анализируя ПИИ за последние годы: в 2019 году они составляли 3,3% ВВП, затем упали до 1,4% в 2020 году (результат пандемии ковида-19), выросли до 3,7% в 2021 году и подскочили до 5,4% в 2022 году. "Он достиг значений, не наблюдавшихся с 2012 года", - отмечает экономист. В отчете ЭКЛАК Уругвай также выделяется как рынок, на котором фирмы, занимающиеся финансовым посредничеством, играют заметную роль в трансграничном движении капитала.